El viernes, UBS actualizó las perspectivas financieras de Assured Guaranty (NYSE: AGO), aumentando significativamente el precio objetivo a 102 dólares desde los 64 dólares anteriores, al tiempo que mantiene una calificación Neutral sobre la acción. El ajuste refleja una valoración positiva de los resultados y las perspectivas de crecimiento de la empresa en el cuarto trimestre de 2023.
El precio objetivo revisado se basa en varios factores clave, incluidos unos beneficios de Assured Guaranty mejores de lo esperado para el cuarto trimestre de 2023 y un aumento del valor contable por acción.
Además, el programa mejorado de recompra de acciones de la empresa, los mayores beneficios de su participación en Sound Point y la reducción del riesgo de posibles cargos adicionales relacionados con Puerto Rico han contribuido a la reevaluación.
UBS ha utilizado un método de valoración basado en la suma de las partes (SOTP) para determinar el nuevo precio objetivo. Este método implica un múltiplo precio/valor contable del 90% sobre un valor contable operativo por acción (BVPS) a 12 meses vista para la operación de seguros, frente al 80% anterior.
También se tiene en cuenta el valor de la participación de Assured Guaranty en Sound Point, utilizando un múltiplo de 12 veces los beneficios por acción de los próximos doce meses (NTM). A partir de ahí, se resta la deuda neta estimada por acción, que contabiliza la deuda del balance menos el efectivo del holding, las inversiones a corto plazo y la capacidad de dividendos de las operaciones de seguros.
El análisis de UBS indica que las acciones de Assured Guaranty cotizan a aproximadamente 0,85 veces la BVPS operativa estimada, lo que sugiere que el valor es justo si se tienen en cuenta las perspectivas de rentabilidad sobre recursos propios (ROE) a corto plazo de la empresa. Las estimaciones de ROE operativo de la empresa para 2024 y 2025 son del 5,7% y el 5,9%, respectivamente.
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