Los estrategas de UBS prevén un aumento del 11% en los beneficios del S&P 500 para este año, atribuyendo este crecimiento a la fuerte expansión económica y al aumento de las inversiones en tecnología de inteligencia artificial (IA).
El banco de inversión reafirmó sus perspectivas positivas sobre el mercado, citando unos beneficios empresariales generalizados y crecientes, una tendencia a la baja de la inflación y un giro anticipado de la Reserva Federal hacia la reducción de los tipos de interés. Estos factores, junto con el aumento de la inversión en infraestructuras de IA, han impulsado al S&P 500 a alcanzar nuevos máximos históricos.
Aunque los indicadores sugieren una ralentización del crecimiento económico, los estrategas sostienen que la economía se encuentra en una base sólida, reforzada por un vigoroso mercado laboral. Indicadores como el bajo número de nuevas solicitudes de subsidio de desempleo, la proporción de 1,2 ofertas de trabajo por cada demandante y el aumento progresivo de los salarios ajustados a la inflación indican que el poder adquisitivo de los consumidores sigue siendo fuerte. La creación de empleo continúa en los sectores de la construcción y la fabricación, importantes para los ciclos económicos, como señala UBS.
Además, aunque las tasas de inflación del primer trimestre fueron superiores a lo previsto, disminuyeron en el segundo.
"Prevemos que esta tendencia a la baja de la inflación persistirá", declaró el equipo de UBS.
"La capacidad de las empresas de Estados Unidos para fijar los precios se está moderando, la presión sobre los salarios está disminuyendo, las expectativas de inflación de los consumidores se mantienen dentro de unos límites razonables y es probable que el elemento del coste de la vivienda de las cifras de inflación del Gobierno siga disminuyendo", explicaron.
Se espera que esto siente las bases para que la Reserva Federal empiece a reducir los tipos de interés más adelante este año. UBS prevé un total de dos reducciones de los tipos de interés en 2024, con la primera prevista para septiembre.
"Con la Reserva Federal ahora preparada para bajar los tipos de interés si el crecimiento económico se debilita, esto debería ayudar a minimizar el alcance de los riesgos potenciales para el mercado de valores", añadieron los estrategas.
Además, UBS observó que los beneficios del primer trimestre fueron más favorables de lo previsto y se mostró especialmente animado por las perspectivas de futuro y el hecho de que el crecimiento de los beneficios por acción (BPA) se esté expandiendo más allá de las siete principales empresas.
Destacaron especialmente los avances relacionados con la IA, impulsados por el aumento de los gastos de capital de las mayores empresas tecnológicas.
"Creemos que la demanda subyacente a estos avances se mantendrá fuerte a medida que las empresas tecnológicas compitan por una posición de liderazgo en el mercado en desarrollo de la IA, y a medida que las empresas de diversos sectores integren herramientas de IA en sus operaciones", señalaron.
En consecuencia, UBS predice ahora que el BPA del S&P 500 aumentará un 11% en 2024, hasta 250 dólares, y un 6% en 2025, hasta 265 dólares, "lo que podría resultar una estimación prudente", observó. En general, los estrategas ven un entorno positivo para las acciones estadounidenses y recomiendan invertir plenamente en esta categoría de activos. Sus objetivos para el S&P 500 son 5.500 a finales de 2024 y 5.600 en junio de 2025.
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