El jueves, UBS ajustó su perspectiva sobre Five Below (NASDAQ:FIVE), rebajando el precio objetivo a 245 dólares desde los 270 dólares anteriores, al tiempo que mantenía una calificación de "Comprar" sobre el valor. La revisión se produce tras el informe de resultados del cuarto trimestre del minorista, que ha suscitado debates sobre el potencial de inversión de la empresa desde varias perspectivas.
La productividad de las nuevas tiendas (NSP) de Five Below para el año fiscal 2023 se situó en torno al 85%, un descenso respecto al rango histórico del 90%-100%. El minorista atribuye esta moderación a la creciente saturación de su mercado de destino y a su reciente enfoque en la renovación de tiendas, que ha mejorado la productividad de las tiendas existentes.
La empresa también indicó un comienzo más lento del primer trimestre, debido potencialmente al retraso en la distribución de las devoluciones de impuestos, y pronosticó un aumento de las ventas en tiendas comparables del 0-2% para el trimestre. UBS cree que si las tendencias actuales continúan, Five Below podría alcanzar el extremo superior de sus previsiones, aunque el momento de la Semana Santa puede haber influido en los resultados recientes.
Además, Five Below subestimó el impacto de la pérdida desconocida, que se refiere al inventario perdido por robo, error o daño. El lastre previsto para todo el año se estimó inicialmente en 50-70 puntos básicos, pero acabó siendo de 100 puntos básicos. Esta discrepancia se tradujo en un EBIT del cuarto trimestre de 268 millones de dólares, por debajo de la estimación de consenso de 279 millones. A pesar de que la empresa ha tomado medidas para hacer frente a las mermas, como reducir el uso de las cajas automáticas y mejorar la supervisión de las mismas, no espera una mejora en 2024.
El precio actual de las acciones en el mercado secundario de 180 dólares, que es unas 30 veces el punto medio de las previsiones de beneficios por acción de Five Below para el año natural 2024, sugiere que el equilibrio riesgo-recompensa de las acciones podría ser más favorable. UBS prevé que las perspectivas de la empresa podrían dar lugar a revisiones positivas de las estimaciones a lo largo del año.
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