El viernes, UBS ajustó su perspectiva sobre Smartsheet Inc. (NYSE:SMAR), reduciendo el precio objetivo a 54 dólares desde 60 dólares, mientras mantiene una calificación de Comprar sobre las acciones de la compañía. La revisión se produce tras los resultados del cuarto trimestre del año fiscal 2024 de Smartsheet, en el que se registró un aumento de los ingresos y la facturación menor de lo esperado, en particular debido a los retos a los que se enfrentan sus clientes de pequeñas y medianas empresas (pymes).
El informe señala que, si bien otras empresas de software centradas en las pymes dentro de la cobertura de UBS, como HubSpot y Freshworks, no han indicado ninguna mejora significativa y anticipan vientos en contra continuos, han comunicado una sensación de estabilidad.
Por el contrario, Smartsheet y Monday.com han expresado más cautela, especialmente en relación con el tercer trimestre del año natural 2023. Se destacó que Asana no comunicó ninguna debilidad adicional en el sector de las pymes, lo que sugiere que la consolidación u optimización podría estar produciéndose con mayor frecuencia entre la base de clientes de Smartsheet.
A pesar del lastre del segmento de las pymes, la demanda empresarial de los servicios de Smartsheet se mantiene estable. Sin embargo, las previsiones de la compañía de un aumento interanual del 14% en los ingresos recurrentes anuales (ARR) para el año fiscal 2025, junto con un crecimiento interanual del 16-17% en los ingresos totales para el mismo período, no cumplieron con las expectativas de los analistas. UBS sugiere que es probable que Smartsheet esté adoptando una postura conservadora en su orientación, pero aún ve potencial para un crecimiento del 17-19% en ARR e ingresos por suscripción para el año.
Las previsiones de Smartsheet también incluyen una perspectiva positiva sobre sus márgenes operativos, proyectando una cifra del 13% para el año fiscal 2025, lo que supone una mejora interanual de 200 puntos básicos. Además, la compañía espera un margen de flujo de caja libre del 18% para el año fiscal 2025, lo que supone un aumento interanual de 300 puntos básicos. UBS cree que todavía hay margen para que Smartsheet logre un mayor apalancamiento financiero, teniendo en cuenta su rendimiento constante en el mantenimiento de la Regla de los 40 en los últimos años.
El informe concluye reconociendo que el deterioro de las tendencias en el mercado de las PYMES podría pesar sobre las acciones de Smartsheet a corto plazo, especialmente teniendo en cuenta la estabilidad observada en otros sectores de software. No obstante, UBS mantiene la calificación de "Comprar", destacando que a 4 veces el valor estimado de la empresa en relación con las ventas (EV/S) para el año natural 2024, las acciones de Smartsheet cotizan con un descuento significativo en comparación con sus homólogas con un crecimiento de entre 10 y 20 puntos, especialmente si se tiene en cuenta la rentabilidad.
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