Son muchas las dudas que están sobrevolando a los mercados en las últimas semanas. Como de costumbre, dos posturas diferenciadas. Por un lado las dudas de una vuelta a la recesión en Europa, arrastradas por sus dos principales potencias mantienen anestesiadas las últimas medidas del BCE.
En Estados Unidos, las últimas correcciones hacen dudar de si se trata de una corrección técnica o de una posible pérdida de niveles. El final de la QE3 y la subida de tipos de interés en el horizonte mantienen la presión. Aunque los últimos datos de PIB y de desempleo no hacen más que mantener el optimismo, las empresas también mantienen sus resultados, apoyados en los bajos costes financieros y las bajas presiones salariales.
Nuestra postura sigue siendo clara. Es posible que veamos perder los niveles actuales y sigamos corrigiendo durante este mes de octubre pero, de cara a final de año, vemos claros niveles de compra en los precios actuales para afrontar un noviembre y diciembre alcista como ocurriera los dos últimos años.
En cuanto a las actas de la Fed presentadas ayer, destacar que sigue predominando el “considerable time” de cara a la subida de tipos para no provocar ninguna reacción en el mercado. Es posible que el FOMC utilice la última reunión del año para confirmar su decisión, como ya hiciera el pasado año con la QE3. La previsión se sigue manteniendo de cara al 2Q de 2015.
Mientras, Europa decepciona por cuarto año consecutivo en cuanto a las perspectivas de crecimiento, y decelera las previsiones de crecimiento global. Esta vez no preocupan tanto los países periféricos, sino todo lo contrario. Alemania presenta datos de crecimiento contradictorios y ya parece imposible que vaya a cumplir el 1.5% de crecimiento para este 3Q. Una pérdida del 1% dispararía las alarmas.
Pero situación vive Francia, que podría incluso incurrir en un crecimiento negativo. Gran Bretaña dará a conocer de nuevo la decisión sobre sus tipos de interés, se espera que sigan al 0.50%.
Destacar que en la última reunión, previa al Referéndum de Escocia, se amenazó con la posibilidad de que la primera subida se produjera a principios de años. Habrá que comprobar si fue una estrategia para tratar de frenar la presión sobre la libra, o una propuesta en firme.
Noticias
- La Reserva Federal muestra en sus actas su preocupación por los problemas que ocasionaría la fortaleza del dólar y por el estancamiento del crecimiento en Europa y Japón.
- Kuroda señala que hay numerosas opciones monetarias para conseguir el objetivo de inflación del 2%.
- Extrema volatilidad en el mercado de acciones, los índices americanos pasan de caer un 1,5% a subir un 1,8% al día siguiente. Estos datos de volatilidad son los más altos desde hace tres años.