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''BME, la OPA recurrente que no llega, mientras la competencia aprieta''

Publicado 01.12.2016, 08:36
Actualizado 09.07.2023, 12:32
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"A Bolsas y Mercados Españoles (MC:BME) comienzan a salirle competidores por todas las esquinas. Desde hace cinco años se ha abusado, en los mentideros habituales, de una OPA, que aún no ha llegado mientras se han formado alianzas en Europa (Francfort-Londres) a la vez que han aumentado el número de competidores. BME pierde negocio a gran velocidad. Rumores, rumores, más rumores...Calentones, calentones, calentones...Los gestores de las Bolsas del mundo se mueven. La primera fusión fue la de la bolsa alemana Deutsche Börse (DE:DB1Gn) con NYSE Euronext (PA:ENX), la empresa propietaria de la bolsa de Wall Street y de varios importantes mercados de valores europeos: el de París, Amsterdam, Bruselas y Portugal. Además tiene el mercado de derivados NYSE Liffe en Londres. Se trató de la fusión de uno de dos de los mayores operadores financieros que formarían el mayor operador financiero del mundo. La segunda fusión fue la de la London Stock Exchange con TMX, la bolsa de Toronto. Esta fusión anglocanadiense pone al operador propietario de la principal bolsa de Londres al frente de otro mercado. La empresa London Stock Exchange Group (LON:LSE) ya era propietaria de la Borsa Italiana, el mercado de valores italiano. A principios de julio, los accionistas de London Stock Exchange (LSE), la operadora de la Bolsa de Londres, aprobaron con un respaldo del 99,89% la fusión con el operador de la Bolsa de Fráncfort, Deutsche Börse, a pesar del voto favorable al Brexit –la salida de Reino Unido a abandonar la Unión Europea (UE)..."

"La fusión se llevara a cabo a través de una sociedad holding establecida en Reino Unido, denominada UK TopCo, que adquirirá LSE y Deutsche Boerse, que pasarán a convertirse en filiales de esta nueva entidad, que repartirá su sede entre Londres y Fráncfort. Según los términos del acuerdo, los accionistas de LSE recibirán 0,4421 acciones de UK TopCo por cada título del gestor de la Bolsa de Londres en su poder, mientras que los accionistas de Deutsche Boerse obtendrán una acción de UK TopCo por cada acción de la alemana. De este modo, asumiendo una aceptación del 100%, los actuales accionistas de la Bolsa de Londres pasarán a controlar el 45,6% de la nueva sociedad, mientras que los accionistas de Deutsche Börse controlarán en el 54,4% de UK TopCo. La operación entre ambos operadores conllevará el recorte de 1.250 empleos existentes, aunque la pérdida neta de puestos de trabajo será inferior a esta cifra, ya que las compañías esperar crear 550 empleos tras su unión...."

"Y la Bolsa española se queda fuera del baile ¿Qué hacemos con BME? Su tendencia natural es el Latibex, un invento raro que Antonio Zoido, eterno presidente de BME, se sacó de la manga. Dado este enorme fracaso ¿Por qué no considerar una Gran Bolsa latinoamericana pivotada por BME?" dice el analista jefe de un banco de inversión.

BME ya negocia menos del 60% de los valores en España tras la implantación de MiFID I

Bolsas y Mercados Españoles (BME) realiza menos del 60% de las transacciones que se llevan a cabo en el mercado español como consecuencia de la creación de plataformas alternativas a las que obliga la directiva europea MiFID I, en vigor desde 2007, según detalla la sociedad de valores Aurigan Global investors. De este modo, el operador español cuenta con una cuota actual del 58,4% de los valores del Ibex 35 sin subastas. En el caso de que se tenga en cuenta el efecto de las subastas, el volumen asciende al 68,7% de las acciones totales. En 2011, el operador concentraba el 98,2% en ambos casos.

La firma explica que en el caso de España, la fragmentación no se ha producido hasta el pasado abril, tras la reforma del sistema de liquidación.

Este efecto también se ha trasladado al resto de parqués europeos, donde la contratación en los índices oficiales se ha reducido casi a la mitad como es el caso de la Bolsa de Londres (LSE) donde el trasvase de activos de las acciones negociadas en FTSE-100 ha sido del 52,19%. Frente a esta situación, el índice inglés reaccionó comprando la plataforma Turquoise en 2013, que hoy negocia el 18,31% de las transacciones que se llevan a cabo en el país. El 33,88% restante se gestiona a través de plataformas alternativas.

Destaca también la evolución de los activos negociados en Alemania, donde se el DAX-30 ha reducido su cuota del 89,2% en 2011 al 52,19% en el momento actual.

En el conjunto de los mercados oficiales, la fragmentación de los activos negociados se cifra en torno al 40%, los cuales son negociados por Bats lit (6,69%), Turquoise Lit (10,13%) o UBS (SIX:UBSG) MFT (2,34%), principalmente.

Destaca el caso de EE.UU., donde la división de valores se lleva realizando desde 2005, con la implantación de la 'Regulation National Market System'. En el momento actual, en el mercado americano operan 36 sistemas alternativos de negociación.

El interés propio del MiFID I por incentivar la competencia a las bolsas de valores en beneficio de los inversores, así como los avances tecnológicos son las principales causas a las que achaca la firma esta fragmentación en la contratación de acciones dentro de los principales mercados del viejo continente.

Desde la implantación de MiFID I, la normativa obligaba a los gestores de fondos o de una cartera privada a distribuir sus operaciones entre varias plataformas con el objetivo de lograr el "mejor" resultado para el inversor, acentuando así, la diversificación de los activos negociados en aras de las plataformas alternativas.

La entrada en vigor MiFID II obligará a reportar de manera anual el proceso de ejecución de cada instrumento financiero y habrá que incluir una lista con las cinco mejores plataformas escogidas para la cartera de inversión.

CAMBIOS PROFUNDOS

Con la entrada en vigor de la nueva directiva de MiFID II, la sociedad de valores asegura que la industria de valores va a llevar a cabo una "profunda" transformación dentro del negocio de la inversión.

"Vamos a tener que trabajar de una forma colectiva", ha remarcado el socio de Auriga Global Investors, Javier Domínguez, quien también ha mencionado a los gestores de inversión colectiva como los principales garantes de que desde 2018 se cumpla esta nueva normativa.

"Esto nos va a obligar a introducir nuevas soluciones desde ya", ha agregado Domínguez.

En este contexto, la compañía ha desarrollado una nueva herramienta, 'Auriga Best Execution SOR', la cual incorpora una solución que cumple con todas las exigencias de MiFID II y con la que ya se puede operar.

Con la entrega en vigor de la nueva directiva de MiFID II, la sociedad de valores asegura que la industria de valores va a llevar a cabo una "profunda" transformación dentro del negocio de la inversión.

"Vamos a tener que trabajar de una forma colectiva", ha remarcado el socio de Auriga Global Investors, Javier Domínguez, quien también ha mencionado a los gestores de inversión colectiva como los principales garantes de que desde 2018 se cumpla esta nueva normativa.

"Esto nos va a obligar a introducir nuevas soluciones desde ya", ha agregado Domínguez.

En este contexto, la compañía ha desarrollado una nueva herramienta, 'Auriga Best Execution SOR', la cual incorpora una solución que cumple con todas las exigencias de MiFID II y con la que ya se puede operar.

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