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2 ETF globales para protegerse contra movimientos de divisas

Publicado 09.11.2021, 17:53
Actualizado 02.09.2020, 08:05

La inversión en renta variable internacional ofrece una exposición al crecimiento potencial de varios sectores mundiales, al tiempo que aumenta la diversificación de la cartera. Y los fondos cotizados (ETF) centrados en una amplia gama de valores mundiales permiten a los inversionistas aprovechar las tendencias mundiales sin tener que buscar empresas individuales.

Sin embargo, la inversión en acciones extranjeras expone a los inversionistas a las variaciones de los tipos de cambio, lo que afecta a los rendimientos de la inversión. Dicho de otro modo, los inversionistas tienen dos posiciones: una en el activo internacional y otra en la divisa.

Por ejemplo, supongamos que un residente en EE.UU. compra un ETF que tiene activos denominados en una moneda extranjera. Si el Dólar estadounidense se aprecia frente a esa moneda, la fortaleza del dólar crearía un riesgo en la rentabilidad total del fondo.

Los movimientos de las divisas pueden ser difíciles de predecir. Por ello, muchos inversionistas prefieren los ETF con cobertura total para mitigar la exposición a las divisas (forex). Un fondo con cobertura de este tipo significa que la posición en divisas y la rentabilidad se eliminan de la ecuación.

La investigación dirigida por Corey A. Shank, de la Universidad de Texas Rio Grande Valley, Edinburg, TX, destaca:

"Tradicionalmente, los ETF buscan replicar un índice objetivo. Los ETF con cobertura de divisas tienen una característica adicional, además de mantener los activos subyacentes, que es el uso de derivados, como los contratos a plazo, para cubrirse contra las futuras variaciones de los tipos de cambio. Esto permite a los inversionistas que quieren poseer un activo extranjero pero están preocupados por los tipos de cambio, tener un fondo que está cubierto contra los tipos de cambio."

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Por lo tanto, hoy hablamos de dos ETF apropiados para los inversionistas que buscan minimizar los riesgos asociados a las fluctuaciones de los tipos de cambio cuando invierten en renta variable extranjera. Estos fondos suelen utilizar derivados no estandarizados y extrabursátiles (over the counter, u OTC) para cubrirse de las fluctuaciones de los precios en las monedas extranjeras.

1. WisdomTree Europe Hedged Equity Fund

  • Precio actual: $80.92
  • Rango de 52 semanas: $64.18 - $81.26
  • Rendimiento de los dividendos: 1.96%.
  • Ratio de gastos: 0.58% anual

El WisdomTree Europe Hedged Equity Fund trata de ofrecer exposición a los valores europeos al tiempo que cubre la exposición a las fluctuaciones entre el dólar estadounidense y el euro. El fondo se centra en empresas que pagan dividendos y que también son exportadoras.HEDJ Weekly
El HEDJ, que tiene 104 participaciones, sigue la rentabilidad del WisdomTree Europe Hedged Equity Index. El fondo comenzó a cotizar en diciembre de 2009 y cuenta con unos 2,180 millones de dólares en activos. La cartera se reequilibra anualmente, pero las coberturas se reajustan mensualmente.

En cuanto al desglose por subsectores, el sector de los materiales es el más importante, con un 18.86%, seguido por el industrial y el de consumo básico, con un 17.95% y un 14.87%, respectivamente.

Más de una cuarta parte de los valores proceden de Francia. Le siguen los de Alemania (24.76%), Países Bajos (20.26%), España (9.26%) y otros. Las 10 principales participaciones representan más del 35% del fondo.

El grupo británico de gas industrial e ingeniería Linde, el fabricante holandés de equipos de fabricación de chips ASML (AS:ASML); el grupo español de servicios financieros Banco Bilbao Vizcaya Argentaria (MC:BBVA), la marca francesa de productos de lujo LVMH (PA:LVMH) Moet Hennessy Louis Vuitton y el proveedor de productos cosméticos L'Oreal (PA:OREP) encabezan los nombres del ETF.

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En el último año, el fondo ha subido un 29.4% y también ha obtenido un 22.3% en lo que va de año. Recientemente, el fondo alcanzó un máximo histórico (ATH). Aquellos inversionistas que son alcistas en Europa podrían considerar la posibilidad de comprar en torno a los 77 dólares o por debajo, lo que ofrecería un mejor margen de seguridad.

2. iShares Currency Hedged MSCI Japan ETF

  • Precio actual: $40.81
  • Rango de 52 semanas: $33.62 - $41.74
  • Rendimiento de los dividendos: 1.01%
  • Ratio de gastos: 0.51% anual

De Europa pasamos a Japón, que celebró elecciones generales a finales de octubre. El Primer Ministro Fumio Kishida declaró la victoria, ya que el partido conservador LDP, junto con su socio de coalición Komeito, mantuvo el control del parlamento. En los últimos días, el PM Kishida hizo saber al país que presentará un gran proyecto de ley de {{noticias-2662122||estímulo}}.

Es demasiado pronto para saber cómo se comportará el mercado de valores japonés en los próximos meses. Sin embargo, los analistas sugieren:

"Su reto será equilibrar la reforma económica interna con una agenda de política exterior para aumentar la influencia geopolítica en el Indo-Pacífico, ya que pretende alcanzar el doble objetivo de paz y prosperidad".

Aquellos inversionistas que vean una mayor rentabilidad en las acciones japonesas como resultado de las próximas políticas de estímulo podrían investigar el iShares Currency Hedged MSCI Japan ETF. El fondo comenzó a cotizar en enero de 2014 y cuenta con unos 604.4 millones de dólares en activos.HEWJ Weekly
El HEWJ invierte en otro ETF, el iShares MSCI Japan ETF, que no tiene cobertura. Entonces, el HEWJ se apoya en derivados OTC para reducir el impacto de los movimientos del yen frente al dólar. En otras palabras, a diferencia del EWJ, el HEWJ protege a los inversionistas contra una depreciación del yen. Los inversionistas del fondo pueden esperar mayores rendimientos que los que invierten en EWJ cuando el yen se deprecia frente al dólar.

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Por lo tanto, para entender mejor qué empresas compra HEWJ, tenemos que observar las participaciones de EWJ, un fondo con más de 12,800 millones de dólares en activos. En EWJ, el sector industrial constituye la mayor parte, con un 21.69%. Le siguen las acciones de Consumo Discrecional (18.99%) y las de Tecnología de la Información (14.45%). Los 10 principales nombres comprenden alrededor del 22% del ETF.

El fabricante de automóviles Toyota; el fabricante de equipos electrónicos Sony (T:6758); Keyence, un nombre líder en la automatización de fábricas; la agencia de contratación Recruit; y el proveedor de servicios financieros Mitsubishi (T:8058) encabezan los nombres de la lista.

En el último año, el HEWJ ha subido un 25.8%, y en 2021 también ha obtenido un 14.3%. El fondo alcanzó un máximo histórico en septiembre.

En comparación, el EWJ ha obtenido un 13.9% en los últimos 12 meses y sólo ha subido un 3.8% en 2021. La diferencia entre estas rentabilidades pone de manifiesto la importancia de la cobertura de divisas para los inverionistas en renta variable japonesa, ya que el yen se ha depreciado frente al dólar estadounidense en los últimos meses.



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