Este artículo se publicó en inglés el día 8 de febrero de 2017
Por Clement Thibault
Twitter (NYSE:TWTR), la más famosa plataforma de "microblogging", publicará sus resultados del cuatro trimestre de 2016 antes de la apertura del mercado este jueves, 9 de febrero. Se espera que la empresa anuncie un BPA según PCGA de 0,11 USD y no según PCGA de 0,15 USD, y unos ingresos totales de 739 millones de USD.
1. Crecimiento de usuarios
Como todas las redes sociales, el crecimiento de usuarios se considera una de las claves en la evaluación de las futuras previsiones de la empresa. Desafortunadamente, el crecimiento de usuarios de Twitter ha sido problemático, cuando menos.
Cuando Twitter salió a bolsa a finales de 2013, registraba un crecimiento del 25% de usuarios al año. Sin embargo, esa cifra se ha ido erosionando de forma constante durante los últimos tres años. El crecimiento de usuarios se ha vuelto tan anémico que durante los últimos tres trimestres ha descendido hasta sólo un 3% por trimestre. Mientras que Twitter afirma que tiene un recuento mensual de 317 millones de usuarios de media, para comprender el verdadero potencial de la red social —y su incapacidad actual para alcanzarlo— esta cifra se aborda con más facilidad si lo comparamos con Facebook (NASDAQ:FB), que todavía registra un firme crecimiento de usuarios. En su último informe trimestral, FB afirmaba que durante los 30 días anteriores al informe (es decir, en un lapso de un mes) registró un promedio de 1.860 millones de usuarios.
2. El boom de Trump
Quizás el área de mayor potencial de crecimiento de Twitter podría venir de su uso como plataforma de mensajería y discurso políticos, una función aplicada en cierto modo por primera vez nada menos que por el mismísimo tweeter-presidente Donald Trump. De hecho, a veces parece que Trump estuviera twitteando constantemente, ya sea desde su cuenta personal @realDonaldTrump, o desde su cuenta presidencial @POTUS. Utiliza la plataforma para múltiples propósitos: dirigirse a las empresas y a la gente a las que quiere alabar o censurar; desautorizar a los medios de comunicación tradicionales y en general decir todo lo que se le pasa por la cabeza sin ningún tipo de censura.
Twitter ha sido uno de los elementos básicos de comunicación de la campaña del presidente Trump, y sigue siendo su medio favorito de mensajería. Esto es una buena noticia para la compañía, por una serie de razones.
En primer lugar, este acceso sin precedentes a los pensamientos, emociones y opiniones del líder del mundo libre atrae a los usuarios a la plataforma para escuchar, discutir y argumentar sus declaraciones. Es razonable concluir que sólo el uso intenso del presidente Trump pueda explicar en parte el crecimiento que los analistas esperan de TWTR en el 4T.
En segundo lugar, la campaña de Trump se basó mayormente en un sentimiento antisistema y anti medios de comunicación, lo que le llevó a acudir a Twitter. El uso de la plataforma le ha permitido avivar el fuego continuamente. Con los dos grandes acontecimientos políticos previstos en Europa para 2017 ‒las elecciones presidenciales de Alemania y las de Francia‒, no sería sorprendente ver que los partidos políticos imitan tácticas similares en vista del inmenso éxito de Trump con la plataforma de Twitter. Por supuesto, esto llevaría a una mayor exposición de la plataforma en Europa.
Twitter necesita desesperadamente un catalizador para conseguir un crecimiento positivo de usuarios. La política podría servir.
3. Monetización
El propósito final de todo negocio es ganar dinero y, si cotiza en bolsa, recompensar a sus accionistas. Al igual que ocurre con el crecimiento de usuarios, el crecimiento trimestral de los ingresos de Twitter se dirige poco a poco a un punto muerto. El crecimiento anual por encima de un 100% fue en su día la norma para Twitter. De hecho, fue su nivel estándar de rendimiento durante su primer año en bolsa, a lo largo de los cuatro trimestres de 2014. Asombrosamente, en su último informe trimestral, la compañía ha anunciado un miserable 8% de crecimiento de los ingresos, su primer informe por debajo del 10% de crecimiento.
Varios factores están lastrando los beneficios de Twitter. Para empezar, no cabe duda de que la competencia le está robando la merienda a Twitter. El gigante de Internet Alphabet (NASDAQ:GOOGL) y la red social líder Facebook continúan manejando la mayor parte de los presupuestos publicitarios de los medios sociales corporativos. Esto está directamente ligado a un crecimiento mediocre de usuarios, ya que los anunciantes priorizan su exposición a nuevas áreas demográficas y a más posibles consumidores. Aunque Facebook seguirá llevando ventaja aquí, un nuevo crecimiento de usuarios debería permitir a Twitter hacerse con un trozo más grande del pastel de la publicidad.
Las opciones de monetización de Twitter no le están haciendo a la empresa ningún favor tampoco. Hoy en día, el grueso de los ingresos de Twitter proviene de tweets de pago, cuentas de pago e incluso tendencias de pago. Aunque esto proporciona algunos ingresos (544 millones de USD en el último trimestre), simplemente no es suficiente. Twitter tiene que encontrar otras maneras de obtener ingresos de su base de usuarios y los 500 millones de tweets enviados cada día (eso son casi 6.000 tweets por segundo).
4. Estabilidad de gestión
El 24 de enero de 2016, se conocía la noticia de que cuatro altos cargos de Twitter, entre ellos Kevin Weil, jefe de productos, y Katie Stanton, jefe de medios de comunicación, iban a dejar la empresa. Esto ocurría sólo seis meses después de la dimisión de Dick Costolo, que había sido director ejecutivo de Twitter de 2010 a 2015. Cuando se marchó Costolo en julio de 2015, Jack Dorsey, cofundador y en su día director de Twitter ‒despedido de forma muy sonada por la Junta Directiva de Twitter en 2008, y que luego pasó a fundar Square (NYSE:SQ) en 2010‒ fue traído de vuelta a la dirección de Twitter, incluso aunque siguió dirigiendo Square, que salió a bolsa a principios de 2016. En otras palabras, desde su regreso, Dorsey ha sido un director general fáctico (o ni eso) a tiempo parcial de la castigada plataforma de mensajería.
Cuando Dorsey volvió a Twitter, inicialmente como director ejecutivo interino, las participaciones estaban en unos 35 USD por acción. Desde entonces, e incluso después de ser finalmente nombrado director ejecutivo permanente, el valor de las participaciones ha descendido, cerrando ayer en 18,26 USD por acción.
La única vez que las acciones han experimentado un aumento significativo durante los últimos meses fue cuando se conoció un informe a finales de septiembre que indicaba que la sociedad podría ser absorbida. Los posibles pretendientes incluían a Google, Salesforce (NYSE:CRM), Verizon (NYSE:VZ), Microsoft (NASDAQ:MSFT) y Disney (NYSE:DIS). Al final, ninguna de las empresas mencionadas estaba dispuesta a desembolsar los fondos necesarios para hacerse con la zarandeada empresa.
Que los principales ejecutivos de Twitter se marcharan por su propio pie o fueran invitados a irse es irrelevante; es una bandera roja de cualquier manera. Algo va terriblemente mal cuando los principales integrantes de una empresa huyen en masa en busca de otras oportunidades. Y aunque se conservó a Jack Dorsey porque es “un visionario” e “iba a salvar la situación”, no ha salvado mucho por ahora.
Conclusión
Twitter necesita desesperadamente un verdadero liderazgo y una perspectiva auténtica, dos cosas de las que carece claramente ahora. Aun así, seguimos creyendo que Twitter tiene un enorme potencial.
Cuando ocurre un acontecimiento, ya sea a nivel local o a nivel mundial, cuando hay noticias importantes o, de hecho, siempre que hay algo que vale la pena conocer y compartir con amigos, comunidades, celebridades, líderes de Gobiernos y organizaciones, Twitter es casi siempre la plataforma de comunicaciones escogida, por su inmediatez y facilidad a la hora de compartir contenidos. Un tweet bien programado puede viajar aún más rápido y más lejos que la mayoría de los demás medios de comunicación.
Por desgracia para Twitter, sin embargo, ya no opera en el vacío. Facebook se está utilizando ahora como línea directa de comunicación entre políticos, celebridades y sus fanáticos y seguidores. Instagram y Snapchat también permiten a los usuarios compartir imágenes y vídeos con una cada vez mayor inmediatez.
La especulación de los inversores acerca de que puede que Twitter sea adquirido en un futuro cercano no ha disminuido, incluso después de que la ráfaga de rumores del otoño pasado se quedara en nada. Aunque un pretendiente rico y motivado probablemente proporcionaría un buen impulso para toda posición nueva al precio actual de las acciones, el interminable runrún de sus accionistas acerca de una posible adquisición dice mucho acerca de la falta de confianza en la gestión actual de Twitter y el futuro de su independencia corporativa.
Si Twitter anuncia mañana un crecimiento de usuarios en el 4T, su precio sin duda subirá, posiblemente hasta un 10% o un 15%. Sin embargo, eso no solucionaría el resto de cuestiones a más largo plazo que afectan a la empresa. Por ahora, le recomendamos mantenerse al margen hasta que la situación de la empresa se aclare.