A la espera de alguna dirección: Crecimiento global o Europa

Luego de que se calmara el bullicio de la semana pasada, no hubo ninguna noticia real en cuanto a la crisis europea y a las perspectivas de crecimiento mundial. El efecto neto fue que el mercado de Forex se mantuvo en un rango limitado. La reducción de la calificación de España por parte de S&P puso de relevancia el hecho de que en la reunión del Ecofin no hubo ningún progreso en relación al rescate financiero español. Sin embargo, el programa OMT del BCE siguió constituyendo un importante un apoyo significativo para frenar la devaluación del euro. Los rendimientos de España subieron levemente, pero no a algún nivel significativo.

La visión general del mercado era que España solicitará asistencia (y activará el OMT) alrededor del 18, cuando se realice la cumbre de la UE. El evento provocaría un buen rally de alivio. Sin embargo, el riesgo es que España siga esperando (debido a las elecciones regionales y a los rendimientos estables), y no solicite el rescate. En cuanto a esta semana, la cumbre de la UE será fundamental. Esta semana, también se darán a conocer las minutas del BRA. El sorpresivo recorte de 25pb en octubre, combinado con una cadena de cifras débiles locales y de China, ha generado especulaciones de que noviembre traerá otro recorte de 25pb. Esta semana, se evaluarán las minutas del BRA en búsqueda de signos de una erosión más profunda sobre el crecimiento, y de una orientación para el IPC del T3, que podría dar lugar para aliviar la situación.

El par EUR/USD bajó considerablemente de 1.2951 a 1.2891, a mientras que el JPY aumentó levemente de 78.27 a 78.62. En China, los datos comerciales publicados durante el fin de semana mostraron que las exportaciones aumentaron un 9.9 % en septiembre frente al 5.5 % anterior esperado: el porcentaje anterior fue del 2.7 % mientras que las importaciones subieron un 2.4 % sobre una base año a año. Es evidente que el informe positivo sobre la inflación debería alentar mayores iniciativas de estímulo, sin embargo la falta seguimiento en relación a las acciones indica que los operadores no están demasiado preocupados. La producción industrial de Japón fue del -1.6% vs. la lectura anterior de -1.3 m/m. La utilización de la capacidad también estuvo en baja en el - 2.6 % vs. el 0.5 anterior.

Como nota final, Reuters ha informado que el Jordan del BNS declaró que consideraba que el CHF aún estaba sobrevaluado, y que el BNS sigue comprometido con el piso del par EURCHF en 1.200. Esta semana vamos a recibir algunos datos de operaciones que proporcionarán algo de claridad sobre el impacto general de la manipulación de la moneda. . En cuanto a hoy, dado que los datos de acuerdo al informe del viernes de la Universidad de Michigan fueron optimistas, los operadores de Estados Unidos estarán a la espera de los datos de las ventas minoristas y sobre el índice de los fabricantes del Estado de Nueva York (Empire Manufacturing).