Semana muy intensa, tanto en el ámbito macroeconómico como en el político, la que afrontan a partir de HOY las bolsas europeas y estadounidenses. Así, en los próximos días se sabrá si finalmente el Reino Unido y la Unión Europea (UE) son o no capaces de alcanzar un acuerdo para evitar un brexit duro, escenario, este último, que, con las principales economías europeas atravesando por una profunda crisis, podría ser “la puntilla” para las mismas. Además, el jueves se reúne el Consejo de Gobierno del BCE, en la que es su última reunión del año y en la que los inversores tienen puestas muchas esperanzas. Igualmente, en EEUU el Congreso deberá aprobar una ley para evitar que a finales de semana el Gobierno Federal se quede sin fondos, ley que podría ir ligada a un nuevo paquete fiscal de ayudas a los afectados por la pandemia. Por último, señalar que esta semana comienza el proceso de vacunación contra el Covid-19 en el Reino Unido, proceso que será escrutado muy de cerca por los inversores para comprobar su eficiencia y agilidad. Además, y sin abandonar el tema Covid-19, cabe señalar que el jueves 10 se reúne el comité asesor de vacunas de la Foods and Drugs Administration (FDA) estadounidense para decidir si la vacuna de desarrollada por la estadounidense Pfizer (NYSE:PFE) y por la alemana BioNTech es apta para ser aprobada para su uso de emergencia. A continuación, vamos a profundizar brevemente en cada uno de estos factores para determinar cómo podrían impactar en los mercados de valores occidentales:
- Brexit: las últimas noticias apuntan a ciertas desavenencias entre las partes que podría provocar la ruptura de las negociaciones, con el Reino Unido rechazando tener que seguir las normas medioambientales, sociales y laborales de la UE o, de no hacerlo, enfrentarse a aranceles sobre las exportaciones británicas. Está previsto que HOY el primer ministro británico, Johnson, hable nuevamente con la presidenta de la Comisión Europea (CE), von del Leyen -AYER ya mantuvieron un primer contacto telefónico-, lo que podría suponer un importante paso adelante en las negociaciones. En las próximas 48 horas se debería cerrar el acuerdo para que éste pueda ser tratado en la reunión de los líderes de la UE que tendrá lugar a finales de semana. Como hemos señalado, un “no acuerdo” sería catastrófico para las economías de la región, por lo que impactaría de forma muy negativa en unos mercados de valores, que no tienen descontado este escenario;
- BCE: la reunión que mantendrá el Consejo de Gobierno el próximo jueves ha generado muchas expectativas entre los inversores, expectativas que no estamos seguros de que vaya a poder satisfacer. En principio el BCE tiene poco margen de maniobra en lo que hace referencia a sus tipos de interés, por lo que no esperamos cambios en este tema. Sí esperamos que se aumente el importe del fondo de emergencia para la pandemia (PEPP), al menos en EUR 500.000 millones, y que se extienda su vigencia en 6 o 12 meses. Lo que no tenemos tan claro es que estos anuncios, con los que ya cuentan los inversores, vayan a ser bien recibidos por los mercados, que podrían interpretar que el BCE ya no puede hacer más por la economía de la región;
- Negociaciones en Washington: todo parece indicar que los legisladores estadounidenses aprobarán en breve una ley que permita financiar el Gobierno Federal a corto plazo, hasta el 18 de diciembre, mientras trabajan en otra ley que lo financie más a largo plazo y que podría ir ligada a un nuevo paquete de estímulos fiscales. Las declaraciones al respecto realizadas este fin de semana por los líderes demócratas y republicanos y por el presidente Trump invitan al optimismo. La aprobación de nuevas ayudas cuando la recuperación económica estadounidense parece estar desacelerándose, especialmente en lo que hace referencia al mercado laboral, sería muy bien recibida por los inversores y podría convertirse en el catalizador que necesitan los mercados de valores occidentales para mantener el buen tono actual, al menos hasta finales de año;
- Vacunas Covid-19: en los próximos días, y una vez iniciado el proceso de vacunación de la población de mayor riesgo en el Reino Unido, los inversores podrán comprobar cómo de eficiente es el proceso y cuánta gente se muestra dispuesta a ser vacunada. Ambos aspectos son importantes a la hora de valorar el impacto que las vacunas contra el Covid-19 pueden tener en la lucha contra la pandemia. Además, el jueves la FDA estadounidense estudiará si aprueba el uso de emergencia de la primera vacuna contra el Covid-19: la elaborada por la estadounidense Pfizer y la alemana BioNTech. Todo parece apuntar a que será aprobada, por lo que el proceso de distribución y vacunación se iniciará de inmediato, proceso que igualmente será seguido muy de cerca por los mercados y que, de no ser eficiente, podría terminar teniendo un impacto muy negativo en los mismos.
Por todo lo señalado, entendemos que estos factores jugarán un papel clave en la tendencia que adopten los mercados de valores occidentales hasta finales de ejercicio.
Centrándonos en la sesión de HOY, decir que esperamos una apertura a la baja de las bolsas europeas, en línea con el comportamiento que han mostrado esta madrugada los mercados asiáticos, con los inversores a la espera de conocer cómo evolucionan las negociaciones del brexit entre el Reino Unido y la UE. Por otro lado, señalar que la noticia filtrada por la agencia Reuters, en la que informa de la posibilidad de que el Gobierno estadounidense sancione a varios funcionarios chinos por su responsabilidad en la campaña contra los disidentes prodemocracia de Hong Kong, ha generado cierta inquietud en las bolsas de la región, ya que se espera, de confirmarse la noticia, que la tensión política y comercial entre EEUU y China aumente aún más. En nuestra opinión, los inversores deberían ir acostumbrándose a este tema ya que el nuevo Gobierno estadounidense no parece estar por la labor de generar grandes cambios en la situación. Es más, el presidente electo Biden parece no tener intención de dejar de presionar a China para que este país acepte de una vez por todas operar con reglas comerciales equitativas, algo que, hasta el momento, ha sido rechazado de facto por el Gobierno chino a pesar de una larga retahíla de declaraciones el respecto.