El mes de enero ha sido uno de los mejores meses para las bolsas globales de acciones desde octubre del 2015. Adicionalmente, este ha sido el mejor desempeño para las acciones globales durante el mes de enero en su historia. El cierre mensual alcista en las bolsas globales es apoyado principalmente por la decisión de la Reserva Federal (Fed) de Estados Unidos de frenar por ahora los aumentos de tipos de interés, al mismo tiempo que va a dejar de vender los activos acumulados durante la crisis financiera, lo cual sirvió para estimular la economía durante esos años previos al arribo de Donald Trump.
Al llegar Donald Trump al poder, los mercados globales, especialmente la bolsa estadounidense continuaron con su tendencia alcista, apoyados especialmente por la reforma tributaria en Estados Unidos que le brindó más estímulo a las empresas estadounidenses. Ahora con la decisión de la Fed, los mercados aumentan su impulso alcista en medio de la posibilidad de más estímulo económico a medio plazo. Sin embargo, a corto plazo es posible que lleguemos a tener otro aumento de tipos de interés por parte de la Fed hacia mediados de este año.
Durante los últimos 23 días, el índice del MSCI de acciones globales que le hace seguimiento a 47 países, ha subido en 20 ocasiones, completando una ganancia de aproximadamente el 7,2% en enero, siendo este su mejor desempeño en enero desde que el índice fue creado en 1988. La subida del índice del MSCI de acciones globales apoya a los mercados en Asia, Europa y Estados Unidos, así como a los mercados emergentes que se vieron favorecidos por el retroceso en el dólar.
El dólar es uno de los activos más sensibles a las decisiones de la Fed y es por eso que cuando el señor Powell anunció que los tipos de interés no van a subir por ahora, el billete verde retrocedió a la baja para caer por debajo del 95,00 frente a una canasta de sus principales contrapartes. La caída del dólar apoya a los mercados emergentes por varias razones. Por un lado, la deuda extranjera de estos países se hace más fácil de pagar cuando el dólar cae y sus divisas locales ganan poder adquisitivo. Por otro lado, cuando los tipos de interés bajar o dejan de subir, la inversión extranjera regresa hacia los mercados emergentes.
La guerra comercial continúa preocupando a los mercados
Pese a que Estados Unidos y China mantienen abierto el dialogo para tratar de llegar a un acuerdo comercial, todavía no se han visto avances significativos en las negociaciones. De hecho, el presidente Trump ha dicho que los aranceles a los productos chinos se podrían duplicar si para el 2 de marzo no se ha llegado a un acuerdo. Las negociaciones entre las dos economías más grandes del mundo siguen tensas y hay pocos indicios de que China esté dispuesta a ceder a las exigencias de Estados Unidos.
Uno de los principales problemas que tiene Estados Unidos es la fuga o el robo de su propiedad intelectual. En Estados Unidos se ingenia nueva tecnología que después es copiada por empresas chinas para producir dispositivos de más bajo costo sin favorecer a los ingenieros estadounidenses que la diseñaron. Es por eso que uno de los puntos críticos para Donald Trump durante las negociaciones con China es la protección de la propiedad intelectual.
La temporada de reporte de resultados empresariales todavía no se ha terminado y pese al apoyo que la Fed le ha dado a los mercados globales, los inversores y operadores guardan algo de precaución debido a que en el último trimestre del año pasado se empezaron a sentir los efectos de la guerra comercial. Adicionalmente, el comunicado de la Fed apoya a los mercados de acciones a corto plazo, pero a largo plazo puede estar señalando una desaceleración de la economía estadounidense y si no hay más apoyo de otra fuente, los mercados podrían retroceder a la baja para el próximo mes.
Alexander Londoño,
Analista Colaborador de ActivTrades
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