Análisis de Día, el extraño caso del Ibex 36 por David Rivero.

El grupo de supermercados “DIA” que opera en siete países con más de 6.600 tiendas, tras seis meses después de su debut bursátil el pasado julio en el marco de la operación de segregación de la empresa del grupo francés Carrefour acaba de ser admitido en el principal selectivo ponderado Español, el IBEX.

¿IBEX 35? O ¿IBEX DE 36 VALORES?

El  Comité Asesor Técnico (CAT), no ha podido determinar qué entidad abandona el índice debido a que entre los candidatos a salir figuran valores financieros que han sufrido una disminución transitoria de liquidez y puesto que el criterio para incluir un valor en el IBEX 35 es el de liquidez, entendida ésta en términos de volumen de contratación, tanto en euros como en órdenes, siendo esta disminución debida o como consecuencia de la prohibición de las operaciones cortas (bajistas), con lo cual, veremos durante un tiempo, hasta que el comité técnico decida, que el índice será el IBEX 36.

Y todo este cambio será al menos durante el primer semestre del 2.012….

Parece raro que  BME (que gestiona la composición y cálculo del índice y además siendo la compañía que según los expertos reunía más argumentos para abandonar el índice) aúpa al Índice IBEX 35 a la empresa DIA y, a cambio, no elimine ninguna, con lo cual tendremos IBEX 36 mientras el CAT quiera. Y hay que saber que en las “corrillos” se comentó sobre las posibles salidas, que concretando, en el momento de la reunión ordinaria del CAT en diciembre, Bolsas y Mercados Españoles (BME), Bankinter y Sacyr eran las primeras candidatas y concretamente el banco y BME están afectados por la prohibición de las posiciones cortas.

No obstante dada la más que posible concentración del sector bancario en un futuro próximo, quien sabe si el IBEX pasará algún día a ser IBEX 32 o IBEX 33. Seguramente no, dado que 36 valores negocian más que 32 o 21. Entonces la duda sería si será posible ver un IBEX 38 o un Ibex 40. Realmente un Ibex con 36 valores es una decisión sin precedentes

El CAT explicó que el Ibex 36 estará vigente solo de forma temporal. De momento, se desconoce hasta cuándo. El organismo celebra cada trimestre una revisión de seguimiento, más dos anuales con carácter ordinario.

Como sabemos, el índice IBEX (Iberia Index) es el principal índice de referencia de la bolsa española elaborado por Bolsas y Mercados Españoles (BME). Está formado por las ¿35? empresas con más liquidez que cotizan en el Sistema de Interconexión Bursátil Electrónico (SIBE) en las cuatro Bolsas Españolas (Madrid, Barcelona, Bilbao y Valencia). Es un índice ponderado por capitalización bursátil; es decir, no todas las empresas que lo forman tienen el mismo peso. Y por ello, las empresas con mayor capitalización bursátil tienen mayor peso dentro del índice y sus alzas y bajas influirán en mayor medida en el movimiento final del IBEX. Esto significa que cuando los “blue chips” el Banco Santander, Telefónica, BBVA, Iberdrola o Repsol YPF están en baja, el IBEX se ve afectado por su influencia en el índice general. Es por esto por lo que hay que seguir estos valores+Inditex; es decir los 6 primeros valores del IBEX con mucha frecuencia y mucha atención. Leer artículo ¿Por qué le llaman Ibex 35 cuando qieren decir Ibex 5 ?

Y VAMOS A HABLAR UN POQUITO DEL NUEVO INVITADO:

DIA arrancó en el selectivo en el puesto 23, con una capitalización de 2.374,28 millones de euros y un peso del 0,74%. Situándose por delante de empresas como Bankinter.La firma de distribución se estrenó en la Bolsa española el pasado 5 de julio a través de un listing -sin realizar una oferta previa- tras la escisión de su matriz Carrefour. Esta repartió entre sus accionistas los títulos de Dia como dividendo.

Desde un principio, el valor apuntó a ser un candidato para entrar en el Ibex, y de hecho, como hemos visto, solo ha tardado seis meses. Debutó con el volumen de contratación más alto en esa sesión, por encima de Santander y Telefónica, y se ha mantenido desde entonces entre las de mayor negocio.

Además, Dia ha sido muy bien recibida por los analistas. Figura en las carteras modelos para este año en varias firmas y tiene un precio objetivo medio de 3,89 euros.

El grupo de distribución ha centrado su crecimiento en los mercados emergentes y hasta el pasado septiembre multiplicó por siete su beneficio neto.

Vemos en el siguiente gráfico su evolución desde la entrada en el parqué Español a principios de Julio, separado por trimestres y finalmente su evolución en estas primeras sesiones del año 2012.

Actualmente, DIA se encuentra dentro de un canal alcista, ha cumplido a la perfección dos impulsos alcistas Fibonacci y se encuentra a la espera de cumplir el tercero marcado con objetivo 3,87. (tercer impulsos que son menos fiables que los segundos)

En cuanto a indicadores MACD en positivo, estocástico en sobrecompra. Media ponderada de 30 y 50 sesiones en ascenso.

Ante esta situación tan anómala se nos plantean varias preguntas:

¿Quién dejará paso a Día para volver a ser Ibex 35? ¿Se quedará con 36 valores el Ibex en el futuro?, ¿Se incorporarán más valores sin salir ninguno, si la prohibición de cortos en el sector financiero español se mantiene?, ¿podría pasar esto en otras bolsas y ver un Eurostoxx 51, un SP 501 o un Nasdaq 99 …?

David Rivero