Los mercados de valores europeos y estadounidenses cerraron AYER con fuertes alzas, animados por la estabilidad del precio del crudo en las últimas sesiones, las expectativas de actuación por parte de los bancos centrales en las próximas semanas y la constatación de que, aunque el crecimiento de las economías desarrolladas se ha ralentizado en los últimos meses, de momento el riesgo de que entren nuevamente en recesión es reducido.
En las últimas semanas la “táctica” de algunos grandes productores de crudo, OPEP y “no OPEP” de “amagar” con congelar su producción e, incluso, “amenazar” con posibles reducciones de la misma ha tenido un impacto muy positivo en el precio de esta materia prima, que se ha estabilizado a niveles ligeramente superiores a los $ 30 el barril, y ello a pesar de que los inventarios mundiales siguen creciendo de forma acelerada. Con ello uno de los factores que más estaba generando volatilidad en los mercados de renta variable mundiales parece, de momento, haber pasado a un segundo plano, animando a los inversores a apostar nuevamente por posiciones de mayor riesgo. A ello también ha ayudado el hecho de que se estén aproximando las reuniones mensuales de los principales bancos centrales: el BCE, el Banco de Japón y la Reserva Federal (Fed) de EEUU, en las que los inversores tiene puestas muchas esperanzas, quizás demasiadas. En este sentido, HOY se ha dado a conocer una carta que envió el presidente del BCE, Draghi, a un diputado europeo reafirmándose en la necesidad de que el BCE revise en la reunión de su Consejo de Gobierno del próximo 10 de marzo sus actuales políticas monetarias expansivas para, todo apunta, hacerlas aún más agresivas. Como ya hemos señalado en alguna ocasión, vemos complicado que el BCE pueda “colmar” los deseos de los mercados y el riesgo de que se vuelva a quedar “corto”, como ocurrió en diciembre, es real. De momento, las expectativas que maneja el mercado de nuevas actuaciones están impulsando al alza a unos mercados de valores muy castigados desde comienzos de ejercicio, mercados que, además, están siendo liderados por los sectores que más han sufrido las ventas por parte de los inversores en estos meses. Por último, el tercer factor que está favoreciendo el rebote de la renta variable occidental es puramente macroeconómico. Los últimos indicadores adelantados de actividad muestran que la ralentización del crecimiento económico en Europa está siendo menor de lo esperado, mientras que la economía de EEUU parece que está comenzando a superar el bache por el que atravesó en el 4T2015. En este sentido, cabe destacar en EEUU la mejoría del ISM manufacturas en febrero, que superó las expectativas de los analistas, y el fuerte impulso del gasto en construcción en enero, que se situó al nivel más elevado desde 2007.
Así, estos tres factores, el comienzo del mes de marzo que está siendo aprovechado por muchos inversores para reorganizar sus carteras, y el cierre apresurado de algunas posiciones cortas, está permitiendo a los principales índices bursátiles occidentales recuperar algo del terreno perdido en los últimos meses. HOY esperamos que siga este buen tono en los mercados europeos cuando abran esta mañana. La falta de referencias macro de calado –sólo destacaríamos la publicación esta tarde de la evolución del empleo privado en el mes de febrero en EEUU, dato que suele servir de aproximación a los datos globales de empleo que se publicarán el viernes- creemos que permitirá a las bolsas continuar escalando posiciones, aunque de forma más moderada. No será hasta MAÑANA (T:9202) cuando con la publicación de los índices adelantados de actividad de los sectores de servicios en Europa y EEUU los inversores vuelvan a disponer de información relevante sobre el estado actual de las economías desarrolladas. Unos buenos datos alejarían por ahora el fantasma de la recesión, fantasma que ha estado “sobrevolando” los mercados en las últimas semanas y que ha sido unos de los factores que más ha pesado en el comportamiento de los mismos.