Como anticipaba BBVA Bancomer, Banxico recorta la tasa monetaria

Considerando que el “mayor grado de holgura en la economía prevalezca por un periodo prolongado, junto con la expectativa de avances significativos en el fortalecimiento estructural de las finanzas públicas”, Banxico disminuye la tasa monetaria objetivo en 25 puntos base para situarla en 3.75%

En relación a la actividad económica mundial, Banxico señala que a pesar de mejoras graduales en demanda privada y el mercado laboral, el crecimiento del sector industrial de EEUU se ha rezagado. Mientras que en la zona del euro la actividad económica dejó de contraerse y en las economías emergentes se ha debilitado. Por lo tanto, en balance, “prevalecen los riesgos a la baja para el crecimiento económico mundial”

En relación a la actividad doméstica, Banxico señala que el debilitamiento del sector servicios “se dio de manera más rápida y profunda que lo anticipado” y obedeció tanto a factores internos como externos. Este factor es de especial relevancia dado que representa el 62% del PIB. Además, señala que el crecimiento económico para 2013 será “considerablemente inferior” a su pronóstico de entre 2-3%, y que en 2014 se situará también por debajo de su pronóstico de entre 3.2-4.2%. El escenario de BBVA Research se sitúa en 1.4% para 2013 y 3.1% para 2014. Por lo tanto, la holgura en la economía prevalecerá por un periodo prolongado, siendo el principal determinante del recorte en la tasa

Banxico también sugirió que el fortalecimiento de las finanzas públicas podría traer un impacto transitorio sobre la inflación que difícilmente tendría efectos de segundo orden, aunque la mención como uno de los factores considerados para el recorte, sugiere que podría tener efectos de corto plazo relevantes en la demanda interna

Banxico señala que la inflación cayó “a un ritmo y en una magnitud mayores a lo previsto”, con una inflación subyacente “registrando niveles inferiores a los anticipados”. Se prevé que el componente subyacente se mantenga en niveles históricamente bajos en los próximos 18 meses (véase gráficas abajo sobre la relación de la holgura y los componentes de la inflación subyacente). BBVA Research anticipa que la inflación subyacente cerrará el año en niveles de alrededor de 2.5%

En relación a los mercados financieros, pese a la volatilidad generada por la posibilidad de que la Reserva Federal reduzca la compra de activos, las variaciones en los mercados financieros han sido ordenadas y no han afectado las expectativas de inflación ni la prima por riesgo inflacionario. Resultado del entorno externo, a pesar del recorte, el peso se apreció. Se anticipa que el efecto de esta bajada sobre el tipo de cambio será marginal

Finalmente, debido a los bajos niveles de inflación y la posibilidad de que la economía continúe débil, no está cerrada la puerta a una bajada adicional en los próximos meses