Muchos inversores no saben el riesgo que corren sus acciones o inversiones, ya que están basadas casi por completo en la voluntad y capacidad de la Fed para mantener la economía inflada y progresando hasta que se formule una solución a la crisis actual. La solución puede venir en forma de una vacuna o una cura o puede llegar con el tiempo si las tasas de infección y muerte se reducen a niveles manejables. De cualquier manera, se ve bien descrito en una publicación reciente que decía:
Tengo un neumático con un clavo grande. No importa cuánto aire bombee, no se volverá a inflar. ¿Tiene la Fed suficiente aire para mantenerlo permanentemente inflado?
La tabla y las tablas a continuación muestran la manera en que la Fed decidió cómo lidiar con la crisis actual y viene inmediatamente después de una estrategia similar que se desarrolló en 2008 y 2013.
La acción de la Fed desde 2008 no debe verse como normal.
El segundo gráfico a continuación muestra que los activos de la Fed se mantuvieron por debajo de 1 billón de dólares durante décadas antes de la recesión financiera. Ahora, los activos de la Reserva Federal son más de 6 veces lo que eran en 2007.
Ahora mismo, el Balance de la Fed ahora representa el 30% del PIB anual de los Estados Unidos. Esto, dependiendo directamente del crecimiento de las empresas en un contexto de crisis por COVID-19 y de crecimiento histórico del desempleo. De las compañías estadounidenses que han informado hasta ahora (el 20% de las cotizadas), con sólo 1 mes de “efecto COVID-19” en el 1er trimestre, el crecimiento de las ganancias de todas (993 compañías) es de -12%. Osea, no hay crecimiento, hay pérdidas. Aun así hemos visto cómo esta semana subía la Bolsa Americana y hay que preguntarse por qué . La respuesta debe ser que los inversores tienen muchas esperanzas en el poder de la Fed para mantener el neumático inflado con un gran agujero y se dice que “La esperanza es una mala estrategia de inversión”.
En el aspecto técnico, puedo comentar que los índices de EE.UU. están llegando a sus zonas clave de rechazo y continuación/ inicio de una tendencia bajista por la Teoría de Dow. Marco en azul, en el gráfico del Dow Jones la zona de rechazo y continuación bajista (bajo 25.900 puntos)
El gráfico del S&P500 es muy similar.
De modo que se avecinan unas semanas clave, en las que la Fed pondrá a prueba el famoso dicho de “Sell in May and go away”. Lo que no sabemos cuánto de away tendremos que irnos