Del respiro al alivio, gentileza de Draghi

Eventos a tener en cuenta para la operatoria del 27 de julio de 2012 de los principales cruces del mercado de divisas (forex).

Jornada altamente positiva para los activos de renta variable, para los títulos españoles y para todas las monedas, salvo el dólar y el yen. Los comentarios de Mario Draghi motivaron algo más que una continuación de la toma de ganancias en el mercado. El euro recuperó terreno contra el dólar, pero no fue la monda de mejor rendimiento, lugar que ocupó el dólar de Nueva Zelanda seguido por la libra esterlina, que parece haber superado los malos datos del miércoles.

El mercado de divisas se disparó con las palabras de Draghi y luego la actividad se calmó. El viernes podría ser un día calmo a la espera de la próxima semana, que estará demasiado cargada de eventos (por mencionar algunos: decisión de política monetaria de la Reserva Federal y del Banco Central Europeo) que moverán el mercado. El evento que puede patear el tablero el viernes es la primera lectura de crecimiento del segundo trimestre de Estados Unidos.

En estos dos últimos días aumentaron las probabilidades de más estímulos de la Fed y del BCE o al menos de más medidas. Esto se dio además luego de una gran caída en las bolsas producto de malas expectativas (esto es lo que hizo salir a hablar, tanto a Draghi directamente y también a la Fed a través de periodistas) y de una suba del dólar. Es decir, que se han juntado por un lado, un agotamiento de recorridos bajistas junto con posiblemente un posicionamiento en ciertos activos (y no solamente toma de ganancias).

Sesión asiática. Las bolsas en Asia cerraron nuevamente con resultado mixtos el jueves por lo que posiblemente vamos subas el viernes luego de lo ocurrido en Europa y en Wall Street. Esto posiblemente les de soporte a las monedas ligadas a commodities y hasta podría impulsarlas aún más arriba. En cuestión de días, al AUD/USD y el NZD/USD saltaron de un extremo a otro, aunque aún se encuentra buscando una dirección.

En lo que respecta al calendario económico, se esperan reportes que deberían tener poco a nulo impacto sobre el mercado de divisas, lo más importante pasará por el de inflación y ventas minoristas en Japón.

Sesión Europea. Comienza a cerrarse una semana intensa que dejará paso a otra que promete ser más o igual. Los mercados financieros tuvieron una jornada de algo más que de alivio, sino que fue hasta de aliento. ¿Podrá sostenerse?

Las palabras de M. Draghi, recordando al mercado que la suba en los costos de endeudamiento de los títulos de países de la región amenazan los canales de transición de la política monetaria y por ende es un tema relevante para el BCE. Es decir, si siguen cayendo los títulos de Italia y España, el BCE podría actuar comprando estos títulos. Esto tiró para arriba al euro principalmente y a todas las monedas, con la excepción del dólar. Finalmente tanta presión por parte de los mercados parece estar dando efecto, ya que como mencionamos antes, las presiones para que los funcionarios actúen se incrementaron exponencialmente en los últimos días. Por ahora, son solo palabras pero parece que van en serio. De todas formas, se trata de más medidas que buscan ganar tiempo y que no resuelven el problema de fondo: la falta de crecimiento.

El calendario económico del viernes se muestra tranquilo, donde lo más relevante pasará por el informe preeliminar de inflación minorista de Alemania.

La atención seguirá centrada en las interpretaciones de lo que dijo Draghi y posiblemente, tal vez, haya más rumores, especulaciones o nuevos dichos aclaratorios.

Sesión americana. El centro de atención en la jornada del jueves estuvo en Europa. En EE.UU. se conocieron optimistas reportes económicos, con una suba en los pedidos de órdenes de bienes durables y una baja en los pedidos de subsidios de desempleo, aunque el reporte del mercado inmobiliario decepcionó. Esto no impacto en la cotización del dólar, que estuvo deprimido durante toda la jornada a raíz de lo ocurrido en Europa.

El cierre de la semana traerá las primeras estimaciones de crecimiento del segundo trimestre del 2012 en EE.UU. Es el primer dato que se conocerá del PBI por lo cual será relevante y tiene un potencial de impactar en el mercado. Se espera que la economía haya crecido a una tasa del 1,5%. Es difícil de prever la reacción en las bolsas y en las divisas. Un mal dato, que sería negativo para el dólar y las bolsas, podría hacer aumentar la especulación de que la Fed actuaría la próxima semana, y por ende podría llegar a favorecer el apetito por el riesgo. Por otra parte, un buen dato también podría favorecer el apetito por el riesgo. A priori parece una situación favorable para las bolsas en la previa. Pero, la historia muestra que la realidad casi nunca es como en las estimaciones.

El viernes que traerá: ¿pausa, continuación o corrección? Como dijimos antes, estamos en la previa de una semana que dejará mucha tela para cortar, con reportes abundantes y decisiones claves. Si bien el viernes se publicarán importantes reportes económicos, es posible que la atención del mercado siga en otro lado.