Después del caos financiero global del lunes, la sesión del martes aparece como algo más tranquila, con un reacomodamiento de los mercados. Si la causa de la escandalosa sesión de la víspera fue la preocupación por la economía de China, y la fuerte bajada de la bolsa local, no parece ser el gigante asiático el motivo por el cual los mercados se recuperan en la fecha.
La mayoría de los análisis apuntan a que, ante un crecimiento bajo o nulo de la segunda economía del mundo, las acciones de todos los mercados se desploman. Si esto fue así el lunes, ¿acaso cambió el panorama hoy? ¿O estamos ante la imprescindible corrección a la baja de las acciones principales de Nueva York, que tocaron máximos históricos prácticamente a diario durante varios meses, incluso este año?
Si cuando a Estados Unidos le iba mal las acciones crecían sin control, ¿por qué cuando le va bien las acciones caen de esta forma? ¿O será que gran parte de los 85.000 millones de dólares que la Reserva Federal volcó durante años en el circuito fueron a las acciones, generando una colosal burbuja que ahora explota, como era de esperar?
Siendo que a Alemania no le va nada mal -la encuesta IFO de clima de negocios arrojó valores mejores de lo esperado a primera hora-, ¿por qué el índice Dax 30 de Fránkfurt cae de la forma que lo hace?
La realidad es que las acciones se transformaron en contraparte del dólar, en todas las latitudes, pero sobre todo el Nueva York. Y del ánimo de Nueva York depende el del resto de las plazas financieras. Los fundamentales de China no afectan tanto, dado que tampoco son catastróficos; y si lo fueran, los mercados y la economía mundial no cae en un día.
Lo que sí está haciendo China es cubrirse ante un alza de tipos de interés por parte de la Fed, un movimiento que ni la propia Fed esperaba. Dennis Lockhart, de la Fed de Atlanta, volvió a hablar el lunes hablando del particular. Pero mientras en su anterior presentación habló de un alza de tipos en septiembre, ahora quitó esa palabra de su discurso. ¿Será que ante los acontecimientos la Fed posterga su decisión? Es probable.
Los tipos de interés se mantiene en mínimos del 0 a 0,25% desde diciembre de 2008, y en los hechos, nada ha cambiado. Llegamos a agosto de 2015, con la misma tasa, pero con un dólar fortalecido por las expectativas de cambios, que se demoran sin fecha cierta.
De modo que la corrección que exhibe la moneda norteamericana en estas horas está dentro de lo esperable; en nuestra visión, el dólar está tomando impulso para cuando efectivamente haya cambios en la tasa de interés, y solo está corrigiendo desde un alza que en las cifras no tuvo mucho sustento.
¿Qué explicación tendría, de otro modo, que el euro gane 10 céntimos en pocos meses cuando se sabe que el dólar va a ser más caro, y el BCE coloca dinero a razón de 60.000 millones cada 30 días en la economía del bloque?
Otra situación particular se vive con el petróleo. Llama la atención que su precio, que estaba cómodo por encima de los 100 dólares, navegue apenas sobre los máximos de 2009, cuando en plena crisis económica global tocó 35 dólares, que muchos dicen es el costo debajo del cual los países productores pierden dinero.
La bajada de la víspera tuvo explicación solo en la ola de pánico en la que entraron todos los mercados, pero que, más que nunca, pareció prolijamente pautada por algunos bancos. En otras palabras, no hay fundamentos para una crisis financiera global, y mucho menos para una crisis económica.
Con la mayoría de los mercados de acciones recuperando terreno es que se inicia la sesión del martes. Normalmente, a fuertes bajas como las de los últimos días, le siguen días de euforia, y los mismos operadores que vemos con las manos en la cabeza aparecen eufóricos durante algunos días. Esta no parece que vaya a ser la excepción.