Día repleto de acontecimientos

La propensión al riesgo se reafirmaba durante la mayor parte de la sesión asiática cuando disminuyó el flujo de noticias y cayeron las volatilidades. En una sesión moderada, los índices regionales asiáticos se comportaron ligeramente más dinámicos en todos los mercados con el Nikkei subiendo un 0.09%, el Hang Seng +1.01% y el compuesto de Shanghai un +0.64%. El par EUR/USD ha estado relativamente tranquilo cotizando entre 1.3145 y 1.3191. Después de tocar fondo hasta 1.0480 el AUD/USD pudo remontar hasta 1.0560. Esta mañana, el centro de atención de los operadores ha sido el USD/JPY que se ha movido con comodidad por encima de la barrera de 82.00.

En la reunión de política del BoJ, el banco central mantenía los tipos de interés en 0 a 0.1% y no incrementaba el Programa de Compra de Activos por encima de los 10 billones de yenes. Esta falta de movimientos decepcionó a algunos legisladores e inversores internacionales que esperaban un estímulo adicional. El BoJ ha optado por una expansión de un plan de préstamos dirigido a las industrias en desarrollo por valor de entre 2 billones y 5.5 billones de yenes. Ryuzo Miyao, reconocido pesimista, proponía aumentar la compra de activos y el plan de préstamos (proponía una expansión adicional de 5 billones de yenes). Podemos anticipar que el Gobernador Shirakawa hará hincapié en la postura de su programa de expansión en la conferencia de prensa y prestar más apoyo a la cotización del USD/JPY.

Con el yen lejos de su mínimo, parece que los responsables políticos se mantienen en su política de relajamiento en su política monetaria tras establecer el objetivo de inflación en el 1.0%. Sospechamos que dada la corriente general en contra de tener un yen poderoso continuaremos viendo cómo se debilita el USD/JPY. Sin embargo, depende en gran medida de la reunión de esta noche de la Fed y las expectativas del itinerario de los tipos. Los datos de las nóminas en EEUU fueron otra vez muy fuertes (junto a una racha sostenida de datos económicos sólidos), que en la perspectiva del mercado debe hacer que sea difícil que la Fed participe en otra ronda de relajación cuantitativa. En Europa, el centro de atención continúa en la decisión de España de no comprometerse en el nuevo objetivo de déficit presupuestario de la UE.

La sesión europea está salpicada de importantes acontecimientos hoy, empezando con la publicación del IPC de Suecia, las expectativas económicas del ZEW en Alemania y el índice de confianza económica ZEW en la UE. Debido a la reunión del Econ Fin se producirán declaraciones del primer ministro finlandés Katainen, el presidente Rompuy, el presidente Barroso, el presidente de BCE Draghi, el primer ministro italiano Monti y la canciller alemana Merkel, y para redondear el día el ministro francés de finanzas Baroin y el de Alemania Schaeuble. La sesión en EEUU tendrá un buen número de datos importantes para hoy, empezando con la publicación de las últimas ventas minoritas después de la tan esperada decisión de tipos de la CFMA.

Debería ser una agenda muy apretada. De la CFMA esperamos una leve actualización en la estimación de las condiciones financieras a nivel mundial y de EEUU, lo que en las últimas declaraciones era un “riesgo significativo a la baja de las perspectivas económicas”. En términos políticos, se espera que el comité repita sus intenciones de continuar alargando el vencimiento promedio de sus valores seguros (ie, Operación Twist) y reiterar que las condiciones económicas “probablemente garanticen niveles excepcionalmente bajos para los tipos de los fondos federales al menos hasta finales de 2014”. Un pesimismo menor de la Fed debería equivales a un más poderoso dólar americano.