El dólar desciende tras unos datos más suaves y los movimientos prevacacionales

Análisis realizado al cierre del mercado estadounidense por Kathy Lien, directora general de Estrategia FX en BK Asset Management.

El dólar estadounidense desciende con respecto a las demás monedas principales hoy tras unos datos más débiles de lo esperado. La venta de vivienda existente disminuyó más de lo previsto en el mes de noviembre, la actividad manufacturera se detuvo y las solicitudes de subsidio por desempleo aumentaron. Por sí solo, ninguno de estos informes podría haber provocado un movimiento excepcional en el mercado, pero juntos antes de las vacaciones bastaron para llevar el USD/JPY a mínimos de cinco días. Los informes de que Estados Unidos y China firmarán la fase uno del acuerdo en enero alentaron a los que les gusta tener la agenda establecida, pero desalentaron a aquéllos que esperaban una acción más definitiva. Al fin y al cabo, la fase uno del acuerdo no se ha firmado todavía, el presidente Trump está siendo sometido a juicio político y los datos de Estados Unidos confirman las preocupaciones de la Reserva Federal en torno al débil crecimiento y la baja inflación. El presidente de la Fed, James Bullard, no ve ninguna razón para que los tipos cambien en 2020 y creemos que la mayoría de los responsables de la política monetaria estadounidense comparten su punto de vista sobre mantener inalterados los tipos el año que viene. Estas son todas las razones por las que el par USD/JPY se encuentra sometido a una gran presión y podría descender por debajo de 109 antes de fin de año. Las revisiones del PIB del tercer trimestre se publicarán mañana junto con las cifras de ingresos y gastos personales.

La moneda que más se benefició del debilitamiento del dólar estadounidense fue su homólogo australiano, que subió considerablemente tras unos datos laborales más sólidos. A pesar de registrarse un crecimiento del empleo más débil debido a los PMI, Australia creó casi 40.000 puestos de trabajo en el mes de noviembre. Hubo aumentos del empleo a tiempo parcial y completo que ayudaron a reducir la tasa de desempleo al 5,2%. Entre los PMI y la prudencia del Banco de la Reserva de Australia, los inversores habían estado preparándose para obtener unos datos laborales más suaves, por lo que cuando se publicaron estas cifras, se sorprendieron gratamente e impulsaron el dólar australiano. Desafortunadamente, el dólar neozelandés no corrió la misma suerte. Aunque el dólar neozelandés también cerró la jornada frente al billete verde, abrió la jornada de NY más baja a pesar de un mayor crecimiento del PIB del tercer trimestre. La divisa neozelandesa siguió una tendencia al alza durante todo el mes de diciembre, registrando máximos de cuatro meses en el proceso. Parte de este debilitamiento se puede atribuir a unos datos comerciales más suaves, pero habiendo subido tanto en los últimos meses, el bajo rendimiento de los dólares neozelandés y australiano y otras monedas podría no ser más que una recogida de beneficios.

El par USD/CAD se consolidó a la espera del informe de ventas minoristas de Canadá del viernes. Aunque el dólar canadiense se vio impulsado esta semana por un informe de inflación más robusto, entre la caída del índice de ventas mayoristas y la asombrosa pérdida de 71.000 empleos de noviembre, que resultó ser la mayor caída de la última década, el riesgo es a la baja en cuanto al gasto y el dólar canadiense.

Mientras tanto, la moneda que peor actuación ha ofrecido hoy ha sido la libra esterlina que ha descendido por tercera jornada consecutiva frente al euro y al dólar estadounidense. Aunque las previsiones hablaban de un aumento de las ventas minoristas, descendieron inesperadamente en noviembre, pues el gasto ha disminuido más que nunca este año. Anualmente, el crecimiento de las ventas minoristas se ralentizó hasta registrar su cota más baja desde abril de 2018. Cifras como éstas indican la tensión que el Brexit provoca en la economía. Así que no ha sido de extrañar que el Banco de Inglaterra rebaje sus previsiones de crecimiento. El banco central votó 7-2 a favor de mantener inalterados los tipos de interés y los disidentes pedían una pronta medida para respaldar el crecimiento. El número de disidencias no cambió con respecto a noviembre, pero tras un informe tan débil sobre el gasto de los consumidores, los inversores querrán que el banco central relaje la política monetaria a principios del año que viene. El euro también amplió pérdidas después de que las previsiones del personal del BCE indicaran una potencial necesidad de un mayor estímulo.

Por último, pero no por ello menos importante, el Banco de Japón decidió mantener inalterados los tipos de interés y, a diferencia del Banco de Inglaterra, el anuncio del Banco de Japón estuvo lleno de optimismo. El banco central espera que el crecimiento se acelere el año que viene a medida que disminuya la incertidumbre comercial y el estímulo del Gobierno comience a surtir efecto.