Análisis realizado al cierre del mercado estadounidense por Kathy Lien, directora general de Estrategia FX en BK Asset Management.
El dólar ha subido fuertemente con respecto a las demás monedas principales este jueves, cerrando el USD/JPY por encima de 110 por primera vez desde abril, lo que es una señal de que los inversores se están posicionando para un informe positivo. Las cifras de empleo del mes pasado fueron abismales, creando las compañías estadounidenses sólo 266.000 nuevos puestos de trabajo. Los economistas creen que el crecimiento del empleo crecerá hasta más del doble en mayo, pero el problema es que otros indicadores estadounidenses apunta a un informe menos alentador.
Aunque los datos semanales de solicitudes de subsidio por desempleo cayeron por debajo de 400.000 por primera vez desde que comenzara la pandemia y ADP reportó un aumento muy fuerte del empleo del sector privado, las solicitudes recurrentes aumentaron y la aceleración de la actividad del sector servicios no vino acompañada de un mayor crecimiento del empleo. En cambio, el componente laboral del ISM no manufacturero cayó de 58,8 a 55,3 puntos. Challenger reportó más despidos, mientras que la confianza de los consumidores descendía según los informes del Conference Board y la Universidad de Michigan.
Argumentos a favor de un informe de empleo no agrícola positivo
1. La variación del empleo de ADP aumenta de 654.000 a 978.000
2. La media de 4 semanas de solicitudes de subsidio por desempleo de desempleo baja de 562.000 a 428.000
Argumentos a favor de un informe de empleo no agrícola negativo
1. El componente laboral del sector servicios del ISM disminuye
2. El componente laboral del sector manufacturero del ISM disminuye
3. Baja el índice de confianza de los consumidores de la Universidad de Michigan
4. Baja el índice de confianza de los consumidores del Conference Board
5. Challenger anuncia un aumento de los despidos en mayo
6. Las solicitudes recurrentes de subsidio por desempleo aumentan de 3,68 millones a 3,77 millones
Sin embargo, el billete verde ignoró estas decepciones y se aferró a sus ganancias porque los inversores creen que estos poco alentadores datos vienen lastrados por las cifras de abril. Un gran subconjunto de traders cree que la diferencia se compensará en mayo, que se prevén más de un millón de puestos de trabajo. El índice no manufacturero del ISM ha registrado máximos históricos, una señal de que la actividad del sector servicios es muy fuerte. La recuperación sigue siendo impulsada por la demanda acumulada y debería ser cuestión de tiempo que el informe de empleo lo refleje. En este momento, algunas empresas están teniendo dificultades para encontrar trabajadores porque el crecimiento de los salarios es lento, pero eventualmente las empresas que necesitan empleados para satisfacer la creciente demanda tendrán que pagar más. Casi la mitad de los estados de Estados Unidos planean recortar los beneficios por desempleo federales adicionales esta misma semana que viene, lo que debería atraer a los trabajadores de vuelta a la fuerza laboral.
Con las previsiones en nada menos que un millón, un informe de empleo no agrícola muy fuerte es necesario para que el dólar suba y las acciones eviten otro giro a la baja. Las acciones se están consolidando y dos meses consecutivos de crecimiento mediocre del empleo podrían ser demasiado para el mercado, ya que pondría en duda la recuperación general. Los economistas creen que el informe de empleo no agrícola indicará un aumento de 650.000 y un descenso de la tasa de desempleo del 6,1% al 5,9%. Sin embargo, se espera que el crecimiento de los salarios se desacelere del 0,7% al 0,2%.
Para que el dólar amplíe sus ganancias, necesitamos que todos los componentes del informe de empleo superen las expectativas porque, tasa de desempleo aparte, las previsiones son bajas. También podría haber una gran revisión al alza de las cifras de abril, lo que agravaría el repunte del billete verde. Sin embargo, si alguna parte del informe se queda corta y no se compensa con revisiones al alza, el mercado podría desarrollar una aversión al riesgo rápidamente.
Las cifras del mercado laboral canadiense también se conocerán en las próximas horas. La mayor parte de Canadá sigue con medidas de confinamiento en vigor, de manera que no se espera ninguna recuperación significativa del crecimiento laboral. De hecho, los economistas auguran otro mes de pérdida de puestos de trabajo. Si los datos de Estados Unidos superan las expectativas y Canadá destruye empleo, el repunte de hoy podría indicar que el par USD/CAD ha tocado fondo. Los dólares australiano y neozelandés han seguido cayendo debido a la aversión al riesgo, mientras que las caídas del euro y la libra esterlina se han moderado gracias a las revisiones al alza de los PMI.