La presidenta de la Reserva Federal (Fed), Janet Yellen, dijo el martes pasado que la incertidumbre económica y financiera mundial, derivada principalmente de la desaceleración de China y del desplome de los precios del crudo, ha aumentado el riesgo para la economía estadounidense y justifica un ritmo de alzas de las tasas de interés más lento.
Yellen volvió así a utilizar el mismo tono de cautela que el que usó en la rueda de prensa posterior a la reunión de política monetaria de hace dos semanas y dijo que el banco central quiere adoptar una postura prudente mientras estudia sobre lo que hará en el futuro.
El informe sobre el empleo en los Estados Unidos, que se conoció el viernes, añadió 215.000 nuevos puestos de trabajo en marzo, mientras que la tasa de desempleo resultó un poco más alta, hasta el 5,0% y los salarios fueron una sorpresa positiva con un resultado de un 0,3% mensual frente al 0,2% esperado.
Sin embargo, la reacción inicial del mercado fue tibia, pero fortalecieron al dólar y frenaron la escalada del euro, que en la semana llegó a marcar un máximo de 1,1430 dólares. De todos modos, la moneda única perdió valor al filo de la semana, quedando al cierre del mercado en New York cotizando a 1,1380, y según Valeria Bednarik el gráfico diario sugiere que el par podría bajar aún más al inicio de esta semana, ya que los indicadores técnicos están girando en dirección sur desde cerca de los niveles de sobre compra.
Además, fue un tema muy comentado en el mercado el resultado de la última encuesta realizada en el Reino Unido, que mostró un aumento de hasta un 49% del voto para que el país deje de pertenecer a la Unión Europea.
Panorama Argentino: aumenta la demanda, interviene el BCRA y surgen dudas
Por supuesto, el hecho más importante de la semana pasada fue la aprobación en la Cámara de Senadores, por amplia mayoría, del acuerdo con los houldouts y la derogación de las leyes “Cerrojo y Pago soberano” y que habilita al Poder Ejecutivo a vender bonos hasta 12.500 millones de dólares, para salir del default. Es posible, entonces, que recién el lunes 18 de abril se concrete el anuncio del fallo favorable de la Corte de Apelaciones de New York y se pueda concretar la emisión de la deuda y el pago a los acreedores.
No obstante, el mercado argentino vivió las recientes jornadas en un escenario complicado, principalmente por las expectativas sobre lo que podría ocurrir al finalizar el mes, con vencimientos de futuros por unos USD 4.500 millones. Y esa situación obligaría al BCRA a emitir el dinero necesario para compensar los contratos contra el tipo de cambio de referencia, del último día hábil de marzo, que fue de $ 14,5817.
Por eso el jueves, desde muy temprano, el MULC mostró una fuerte presencia de la demanda, originada por quienes con las diferencias en pesos ganadas por los contratos comprados al BCRA, a precios muy bajos en los últimos meses del año pasado, poder hacerse ahora de los dólares equivalentes para hacer realidad el excelente resultado asegurado de su inversión.
La fuerte demanda comenzó poco después de la apertura con ofertas por el dólar a $ 14,5500 por unidad, pero lógicamente al desaparecer los oferentes el precio del dólar llegó hasta un máximo de $ 14,7210, obligando entonces al BCRA a intervenir para evitar una mayor pérdida de valor de nuestro signo monetario, habiendo vendido unos USD 203,1 millones de sus reservas.
Paralelamente, también el Banco de la Provincia de Buenos Aires hizo lo propio con fondos de un reciente préstamo en dólares que recibió el gobierno provincial y el Banco Nación utilizó con igual propósito los pertenecientes a YPF (BA:YPFD) que tiene depositados en su cuenta en New York, habiendo trascendido que el total vendido por ambas entidades sumaría unos USD 250 millones.
Y al día siguiente, el viernes pasado, el MULC tuvo otro día muy movido, con fuerte presencia de la demanda pero, esta vez, también con presencia de oferentes que equilibraron el mercado, habiendo variado el tipo de cambio entre un mínimo de $ 14,5700 y máximo de $ 14,8400, cerrando finalmente el Banco Nación su precio vendedor de transferencia en $ 14,7900. Pero el último día de la semana brindó otra sorpresa que causó cierto malestar en medios bancarios, como lo fue la Comunicación “A” 5935 del BCRA, por la que se dispuso que los bancos deberán reducir del 15% al 10% su tenencia neta en monedas extranjeras y la correspondiente a contratos de futuros no podrá superar el 5%.
De acuerdo con las cifras oficiales del sistema financiero, la posición global de moneda extranjera total es de USD 150.000 millones, estimándose entonces que para cumplir con la nueva normativa los bancos deberán desprenderse de unos USD 7.500 millones, generándose así una forzada oferta en el mercado que ayudará a evitar la acción del BCRA cuando, por alguna razón, aumente la demanda.
Sin embargo, también se espera que en este segundo trimestre del año se produzca un importante ingreso de capitales financieros, junto con las divisas de las exportaciones de cereales y productos oleaginosos que inician su período de mayor actividad, situación que agrega un motivo más de preocupación y dudas. Creemos, no obstante, que podría resultar una experiencia interesante que el BCRA decidiera no intervenir en el mercado y dejara actuar libremente a la oferta y la demanda para que podamos aprender a vivir en la incertidumbre que da la libertad, tal como ocurre en el mundo civilizado.
Además, también se conoció el jueves 31 de marzo la Comunicación “A” 5937 del BCRA, que se refiere modificaciones de normas relacionadas con movimientos de fondos por inversiones de residentes extranjeros en el país y los destinados para garantizar el pago de importaciones. Cabe destacar, además, que el BCRA mantuvo el martes pasado sin cambios las tasas que paga por las letras y notas con las que regula la masa monetaria y logró reducir en casi $ 4.500 millones los pesos en circulación, manteniendo la de más corto plazo en el 38%.
Con respecto a los resultados del MULC, en las cinco últimas jornadas los bancos operaron entre sí un total de USD 2.198 millones, con un promedio diario de USD 440 millones, un 77% mayor al del similar período anterior. Cabe destacar que el 1º y el 31 de marzo los volúmenes operados fueron de USD 512 millones y de USD 719 millones, respectivamente, equivalentes al 79% del total negociado, con ventas del BCRA en sus intervenciones en esos dos días que sumaron USD 439,8 millones.
El Banco Nación fijó su cierre vendedor de transferencia en $ 14,7900, un 2% mayor al del miércoles 23 de marzo, habiéndose ajustado a la baja en ese mes el valor del peso un 7,5%. Y las reservas del BCRA sumaron al cierre del viernes, según cifra provisoria, un total de USD 24.402 millones, mostrando una caída en ese lapso de USD 484 millones y en el mes de USD 1.003,5 millones.