El foco de preocupación se traslada de la Fed a China

Corrección al alza en los mercados tras las bajas de las últimas jornadas.

Como mencionamos ayer, el foco de preocupación cambió el lunes desde la retirada de los estímulos de la Fed a la liquidez en China, lo que provocó fuerte bajas de los mercados accionarios y de materias primas, pero no subidas del dólar y las tasas de los bonos del tesoro en Estados Unidos, lo que refleja la preocupación por el crecimiento y no por el retiro de estímulos.

Lo anterior no quiere decir que el retiro de estímulos haya dejado de ser relevante, sino que la baja de ayer no arrastró al dólar y las tasas al alza como había sucedido la semana anterior por lo que acabamos de comentar.

Mario Draghi ha salido en defensa del programa de compra de bonos del BCE, señalando que “aún las perspectivas económicas justifican una política monetaria acomodaticia”.

En cuanto a cifras, en EE.UU. los pedidos de bienes duraderos aumentaron +3.6% en mayo (esperado +3.0% y anterior +3.5%).

Más tarde conoceremos el índice de precio de viviendas S&P/Case-Shiller de abril (esperado +1.2% y anterior +1.1%), la confianza del consumidor CB de junio (esperado 75.1 y anterior 76.2) y las ventas de viviendas nuevas en mayo (esperado +1.3% y anterior +2.3%). Recordemos que las buenas cifras en EE.UU. hacen pensar en un retiro anticipado de los estímulos del Fed.

Mercado Local

El dólar abre a la baja siguiendo la mejora hoy de los mercados y la ola vendedora que se vio desde ayer.

Como mencionamos ayer, pese al deterioro de las acciones y el cobre (hoy 3.07 o +1.5%), las monedas emergentes se estaban apreciando en línea con las menores tasas de los bonos en EE.UU, reflejo que la preocupación por el Fed se estaba tomando un respiro en el mercado.

Recordemos que siempre hemos argumentado que la subida del dólar se produce principalmente por el retiro de estímulos del Fed, y en menor medida por la baja del cobre (la tasa de interés en pesos no fue un factor relevante en esta subida).

El dólar peso sigue en un canal alcista bastante amplio, con resistencia en $517, la cual fue respetada nuevamente ayer y soportes intermedio en la zona de $508 ($507-$509), primer objetivo de la corrección.

De romper este nivel podríamos ver una corrección mayor a la zona de $500.