El Gobierno griego ordenó el lunes que las instituciones estatales, con excepción de los fondos de pensiones, transfieran sus reservas al Banco de Grecia para ponerlas a disposición del Estado. En "instituciones estatales" se incluye todo, desde hospitales hasta gobiernos locales. Las estimaciones indican que la maniobra proporcionaría entre 1.200 y 2.000 millones de euros, lo cual permitiría al Gobierno pagar los sueldos de los funcionarios y las pensiones este mes.
El Gobierno confía en que en la cumbre del Eurogrupo del 11 de mayo se liberen 1.900 millones de euros en beneficios de los bonos griegos en poder del eurosistema. Eso permitiría al Gobierno pagar los 747 millones euros que debe al FMI al día siguiente. Sin embargo, con el vencimiento durante el mes de 2.800 millones de euros en bonos del Tesoro, las cosas irán un poco justas durante mayo. Y la amortización de deuda prevista para junio es aún peor.
Pero el problema, tal como yo lo veo, es la reacción popular a la maniobra. Por una parte, se dijo que las autoridades regionales estaban preparando un recurso legal contra el decreto. Al mismo tiempo, los ciudadanos de a pie podrían ver esto como el primer paso hacia el control de capitales y la confiscación de sus cuentas bancarias, como sucedió en Chipre. ¿Qué haría usted con su dinero si viviera en Grecia? Yo espero que esto simplemente acelerará la fuga de capital de los bancos griegos y el colapso del sistema bancario.
El vicepresidente del Banco Central Europeo (BCE), Vitor Constâncio, comentó ayer que la introducción de controles sobre el capital en un país no implica que el país tenga que abandonar el euro, como demuestra el ejemplo de Chipre (algo que difícilmente va a tranquilizar al ahorrador medio griego). Para empeorar las cosas, Constâncio no se mostró especialmente partidario del sistema bancario griego. "No puedo prometer que vayamos a financiar a Grecia en cualquier situación," dijo.
Señaló, además, que las normas del BCE permiten transferir fondos solo a bancos solventes y con garantías aceptables. Para su información, aquí están los precios de las acciones de varios grandes bancos griegos, con los precios en este momento de 2009 (cerca del punto más bajo del colapso de Lehman Brothers) entre paréntesis. Pueden juzgar ustedes mismos si el mercado cree que estos bancos son solventes:
- Banco Nacional de Grecia (AT:NBGr): 1,00€ (54,59€)
- Banco Alpha (AT:ACBr): 0,21€ (2,15€)
- Banco Pireo (AT:BOPr) 0,23€ (27,85€)
La situación de Grecia parece dirigirse hacia un final. Incluso si el mercado espera un final feliz, tiene al menos que tener en cuenta la posibilidad de un desastre. Yo espero que esa posibilidad pese cada vez más sobre el euro hasta que acabe la incertidumbre.
AUD cambia de sentido
El AUD tuvo un buen día ayer después de que China rebajase su ratio de reserva obligatoria, pero ese resultó ser el punto culminante y la divisa ha sido la mayor perdedora entre las del G10 durante las pasadas 24 horas. El gobernador del RBA, Glenn Stevens, recordó a la gente que "está prevista" más relajación de la política monetaria, y dijo que creía que el AUD "muy probablemente caerá aún más con el tiempo".
Hasta cierto punto, eso no es más que un repetición de lo ya dicho por el RBA; la declaración realizada tres su última reunión hacía notar que "en el periodo que está por venir podría ser adecuado un aumento de la relajación de la política monetaria". El mercado ya está valorando en cerca del 75% la probabilidad de una bajada de tipos en la junta de mayo del RBA.
Evitaron cualquier referencia a que la divisa pueda estar demasiado alta, pero repitieron el habitual argumento acerca de la probabilidad de más bajadas por la caída de precios de las materias primas. Estoy de acuerdo, especialmente con la deceleración del crecimiento de China, y espero que el AUD se debilite más. Téngase en cuenta que Kaisa Group Holding Ltd., una promotora inmobiliaria china, no pudo atender ayer 52 millones de dólares en pagos de intereses. ¿Quién es el siguiente?
Poloz confía más que Dudley en EEUU. El presidente de la Fed de Nueva York, William Dudley, fue relativamente prudente ayer. Dijo que "en este momento no tiene suficiente confianza" pero que "espera" que los datos apoyen una subida de tipos más avanzado el año. ¡Pero añadió que cree que "en el futuro tendrá suficiente confianza"!
Por otra parte, el gobernador del Banco de Canadá, Stephen Poloz, se mostró más optimista con respecto a la economía estadounidense; señaló que el mayor riesgo para sus previsiones es una economía estadounidense fuerte. "La economía de EE.UU. tiene buenos cimientos," dijo. En cualquier caso, la divergencia se mantiene en las políticas estadounidenses y debería respaldar el dólar yendo por delante.
Destacados de hoy
El calendario está bastante descargado hoy. Durante la jornada en Europa, el principal evento será la publicación del la encuesta ZEW de abril. Tanto el índice de situación actual como el de expectativas han ido escalando desde noviembre. Este podría ser el sexto mes consecutivo de subida, algo que confirmaría que Alemania, motor del crecimiento europeo, está cobrando impulso.
En tal caso el par EUR/USD podría repuntar un poco, pero es probable que cualquier repunte tenga corta vida y ofrezca renovadas oportunidades de venta. También está a punto de salir el ratio deuda/PIB de la eurozona de 2014.
En Suecia, la tasa de paro oficial correspondiente a marzo está al caer. La tasa de paro de marzo del PES disminuyó la semana pasada, pero las dos se mueven en el mismo sentido solo durante el 57% del tiempo, así que eso no debería tener mucha importancia para la tasa oficial. En cualquier caso, a pesar de que el Riksbank no tiene en mente un valor concreto para la SEK, es necesaria una moneda débil para apoyar la recuperación económica del país. Así pues, nos mantendremos a la baja con respecto a la SEK.
En cuanto a los oradores, hablarán el vicegobernador del Riksbank, Henry Ohlson, y Danièle Nouy, del BCE. El ministro de economía de Canadá hará público el muy aplazado presupuesto preelectoral del Gobierno.
El Mercado
El EUR/USD se negocia a la baja
El EUR/USD se negoció a la baja el lunes, pero se mantuvo dentro del canal ascendente a corto plazo. Eso mantiene el panorama a corto plazo un poco positivo, pero teniendo en cuenta nuestros indicadores de impulso yo preferiría mantenerme al margen por el momento. El RSI se movió a la baja y ahora parece listo para cruzar hasta debajo de su línea de 50, mientras que el MACD, aunque positivo, viró a la baja y cayó por debajo de su línea de señal. Esas señales indican que la bajada de ayer podría no haber concluido.
En un escenario más amplio, EUR/USD aún se negocia por debajo de las medias móviles de 50 y de 200 días. De todos modos, sería necesario un cierre claro por debajo del 1,0460 para confirmar la aproximación de un mínimo más bajo y provocar la reanudación de la tendencia a más largo plazo. Por otra parte, un cierre por encima del 1,1045 (R3) podría marcar la formación de un doble suelo y tal vez allanar el camino para mayores extensiones alcistas.
* Soporte: 1,0700 (S1), 1,0625 (S2), 1,0575 (S3).
* Resistencia: 1,0860 (R1), 1,0965 (R2), 1,1045 (R3).
El USD/JPY repunta desde 118,70
El USD/JPY se negoció ayer al alza tras activar algunas órdenes de compra ligeramente por debajo de la línea de soporte de los 118,70 (S2). El precio se ha movido por encima de la línea de resistencia (ahora convertida en soporte) de los 119,25 (S1), y eso podría provocar extensiones hacia los 119,70 (R1). Una irrupción por encima de esa resistencia podría abrir camino hacia el obstáculo de los 120,15.
Nuestros osciladores a corto plazo detectan impulso alcista y muestran mayor probabilidad de que se llegue al escenario planteado. El RSI se disparó al alza y cruzó su linea de 50, mientras que el MACD rebasó al alza su activador, apunta al norte y se dirige a su línea de cero. En el gráfico diario, el precio se está negociando por debajo de la media móvil de 50 días, pero muy por encima de la de 200 días, también por encima de la línea superior del triángulo que ha estado conteniendo la acción del precio desde noviembre.
Eso deja intacta la tendencia general, pero dado que aún hay divergencia negativa entre los osciladores diarios y la acción del precio, yo prefiero mantenerme al margen por el momento por lo que respecta al panorama general.
* Soporte: 119,25 (S1), 118,70 (S2), 118,35 (S3).
* Resistencia: 119,70 (R1), 120,15 (R2), 120,80 (R3).
El GBP/USD no consigue mantenerse por encima del 1,5000
El GBP/USD tocó resistencia cerca del 1,505 (R2) el viernes, pero no consiguió mantener su fuerza ascendente y retrocedió hasta debajo de la barrera psicológica del 1,5000 (R1). Después de eso, yo creo probable que veamos el precio negociándose a la baja. Durante el inicio de la mañana del martes en Europa, el par parece listo para poner a prueba la línea de soporte del 1,4875 (S1), donde una caída clara podría allanar el terreno a extensiones a la baja hacia la línea del 1,4800 (S2).
Nuestros osciladores a corto plazo respaldan esa idea. El RSI cayó tras tocar resistencia en su línea de 70, y el MACD tocó techo y cayó por debajo de su línea de activación. Ampliando el punto de vista en el gráfico diario, veo que el par se sigue negociando por debajo de la media móvil exponencial de 80 días, lo cual deja intacta la tendencia general.
De todos modos, aún hay divergencia positiva entre nuestros osciladores diarios y la acción del precio. Yo prefiero ver la alineación de precio e impulso antes de volver a confiar en ese gran tramo descendente.
* Soporte: 1,4875 (S1), 1,4800 (S2), 1,4700 (S3).
* Resistencia: 1,5000 (R1), 1,5050 (R2), 1,5165 (R3).
El oro sigue sin tendencia
El oro se negoció a la baja el lunes y tocó soporte ligeramente por encima de la barrera de los 1190 (S1). El metal se sigue negociando entre ese soporte y la resistencia de los 1210 (R1). Por tanto, yo consideraría el panorama a corto plazo como neutro por el momento. Las medias móviles de 50 y de 200 días apuntan al este y eso respalda esta idea; nuestros osciladores diarios también: ambos oscilan alrededor de sus líneas de equilibrio.
Haría falta un movimiento por debajo de los 1190 (S1) para desviar de nuevo el sesgo a la baja y tal vez activar extensiones hacia nuestro próximo soporte en los 1180 (S2). En cuanto al panorama general, el precio aún se negocia por debajo del retroceso del 50% sobre la bajada del 22 de enero al 17 de marzo. Eso aún me hace pensar que la recuperación del 17 de marzo al 6 de abril solo fue un movimiento corrector. De todos modos, yo preferiría ver un cierre claro por debajo de los 1180 (S2) para volver a confiar en el descenso.
* Soporte: 1190 (S1), 1180 (S2), 1165 (S3).
* Resistencia: 1210 (R1), 1220 (R2), 1235 (R3).
El WTI repunta desde los 55,00
El WTI se negoció a la baja ayer, pero tras activar algunas órdenes de compra cerca de la línea psicológica de los 55,00 (S2), repuntó hasta encontrar resistencia ligeramente por debajo del obstáculo de los 57,35 (R2). EL WTI ha estado oscilando entre esas barreras desde el 15 de abril. Así pues, yo cambiaría mi posición a plana por lo que respecta al corto plazo.
En cualquier caso, en lo que se refiere a la tendencia más amplia, la irrupción por encima de los 55,00 (S2) señaló la formación de un doble suelo en el gráfico diario, algo que podría traer mayores implicaciones alcistas en un futuro no muy lejano. Un movimiento por encima del límite superior del rango a corto plazo, en los 57,35 (R2), podría poner a prueba como próxima resistencia la línea de los 58,50 (R3), establecida por el máximo del 22 de diciembre.
* Soporte: 55,70 (S1), 55,00 (S2), 54,00 (S3).
* Resistencia: 56.65 (R1) 57.35 (R2), 58.50 (R3).