El precio del oro ha alcanzado hoy su mayor nivel desde agosto ante la respuesta a las turbulencias causadas por los movimientos del Banco Nacional de Suiza (BNS) al eliminar el tipo de cambio fijado para el euro/franco suizo (EURCHF) la semana pasada. Al mercado le han molestado además varios eventos críticos de riesgo en Europa esta semana, que han hecho que los inversores y los traders vuelven a dirigirse al oro como un activo refugio.
Esto muestra que mientras el oro normalmente es visto como una cobertura frente a la inflación, el movimiento actual es un indicador de que los inversores están usando ahora al oro como activo refugio, así como para cubrirse frente a la deflación y los tipos de interés negativos.
La credibilidad en los bancos centrales como "creador de estabilidad del mercado" sufrió un serio golpe la semana pasada. Esto, unido al esperado anuncio del QE por parte del Banco Central Europeo (BCE), ha cambido el foco de atención del aumento del dólar así como de la normalización de los tipos de interés en EE.UU.
El cambio en el sentimiento se puede observar claramente en el mercado de opciones, donde ha aumentado el riesgo de mercado y ha llevado a una volatilidad implícita.
Mientras la volatilidad at-the-money ha repuntado en más de un 6% durante la semana pasada, la inclinación de la curva está mostrando un gran repunte en el coste de la compra de protección al alza a través de las calls out-the-money.
El riesgo de reversión de 1 mes, que toma la diferencia entre los precios de una call y una put, ambas con un delta del 25 por ciento, ha avanzado hasta el 0,89 por ciento. Esta es la prima más alta que han atraído las opciones calls sobre las opciones puts desde septiembre de 2012.
Las 10 opciones strikes más negociadas durante la semana pasada también mostraron el clima favorable hacia las opciones call, con solo tres de ellas siendo puts. La opción más negociada fue la call de febrero de 2015 con un strike de 1.300 dólares y con vencimiento el próximo martes 27 de enero. Desde ayer, se habían negociado más de 14.000 lotes durante la semana pasada.
