El mercado versus los fundamentales

Dije alguna vez que una divisa no es la acción cotizada de un país, y los movimientos de hoy lo demuestran. Por fundamentales, todas las noticias apuntaban a un dólar más fuerte, y sin embargo el dólar ha cedido contra casi todas las divisas del G10 (básicamente sin cambios frente al JPY). La encuesta manufacturera de la Fed de Philadelphia subió en julio a +19,8 desde 12,5 siendo así que se esperaba un declive hasta 8,0. Esta era la lectura más alta desde marzo de 2011. Las ganancias en la perspectiva de seis meses fueron igualmente impresionantes, y el componente de empleo alcanzó el mayor nivel desde marzo de 1984. Entretanto, se esperaba que las peticiones semanales de subsidio de desempleo cayeran a 345k, pero en lugar de ello bajaron incluso más hasta 334k.

Además, Moody's mejoró la perspectiva de EE.UU. a estable desde negativa debido a lo mucho que ha mejorado el cuadro de déficit USA. Todo esto debería hacer la retirada gradual del estímulo algo mucho menos controvertido y por tanto apoyar al dólar, pero no lo hizo. El segundo día de testimonio del Presidente de la Fed Bernanke terminó sin revelar nada especialmente novedoso, salvo quizás cuando se le preguntó acerca del precio del oro: "Realmente, nadie comprende los precios del oro y yo tampoco pretendo comprenderlos realmente", admitió.

El CAD fue el principal ganador, sólo un día después de haber sido uno de los mayores perdedores, después que las ventas mayoristas canadienses para mayo subieran hasta un nivel récord, al ritmo más rápido en más de dos años. Esto ayudó a contrarrestar la visión de la economía bastante más reticente que dio el Gobernador del Banco de Canadá Poloz. Pienso que también reflejaba una toma de beneficios tras la gran caída del jueves en el CAD y por consiguiente diría que representa una nueva oportunidad para subirse a bordo del USD/CAD para quienes perdieron el barco la primera vez. Creo que la visión del gobernador del banco central es más importante que el indicador de un mes, especialmente en el nivel de mayoristas.

Hoy no salen cifras importantes en Europa o los USA. En Reino Unido, el Endeudamiento Neto del Sector Público en junio se espera que descienda un poco desde mayo, pero difícilmente lo suficiente como para cerrar la brecha, y hasta que se cierre el gobierno tendrá que basarse en la política monetaria para llenar el vacío. El componente subyacente del IPC del Banco de Canadá en junio se espera que sea de -0,2% frente al mes anterior, un giro desde el +0,2% de mayo. Eso confirmaría lo que el nuevo Gobernador Poloz dijo el jueves acerca del panorama "plano" en la inflación y podría reavivar una tendencia alcista en el USD/CAD.

Aparte de eso, aguardaremos noticias de Moscú, desde la reunión de viceministros financieros y vicegobernadores del G7 que transcurrirá durante el fin de semana. También durante el fin de semana tendremos elecciones a la Cámara Alta de Japón, que se espera que ganen el gobernante Partido Liberal Democrático y sus aliados. Ello debiera ayudar al PM Abe a lograr sus metas políticas, lo cual debiera impulsar el mercado de valores y por consiguiente también el USD/JPY. La única cuestión es cuánto de esto ya está descontado en el precio, ya que hay una amplia expectativa de victoria. Desde mi punto de vista, una combinación de una cierta connivencia con Japón desde el G20 y una victoria de Abe en las elecciones debiera resultar positivo para el USD/JPY.

El Mercado

EUR/USD

• El EUR/USD se mueve al alza tras aguantar el soporte en 1.3060 y entrar el par en zona de sobreventa. Una vez más rompe por encima de su Media Móvil de 200 en gráficos Diarios y de 4 Horas. Niveles de resistencia en 1.3200 y 1.3290. Soporte en 1.3060 y 1.3000.

USD/JPY

• El USD/JPY acompañó en su caída a las acciones japonesas después que un asesor al PM Abe dijera que la fiscalidad al consumo nacional debía subirse "en algún momento" debido a las dudas sobre las cuentas gubernamentales. Esto ha sido lugar común desde los años 90 y por tanto no es posible que haya sorprendido a nadie en los mercados, pero aparentemente la idea de que el gobierno pueda realmente hacer lo que es necesario hacer resulta impactante.

• En las primeras horas de negociación el USD/JPY se mueve al alza y luego colapsa por debajo de los 100.00 tras alcanzar zona de sobrecompra y no conseguir superar la resistencia de 100.70 (Banda Bollinger superior). Los niveles de resistencia aparecen en 100.70 y 101.30, soporte en 99.30 y 98.42.

USD/CAD

• El USD/CAD perfora a la baja su media móvil de 200 días y se mueve a la baja hasta su Banda Bollinger inferior. El Estocástico está en zona de sobreventa, por lo que es plausible alguna subida. Resistencia en 1.0440 y 1.0510, soporte en 1.0330 y 1.0270.

Oro

El Oro se mueve al alza mientras sigue negociándose dentro de su estrecha zona de Bandas Bollinger. Pueden verse niveles de resistencia en 1300.00 y 1343,00, soporte en 1260.00 y más abajo en 1226.50.


Crudo

• El WTI se dispara a un nuevo máximo anual tras romper dos niveles de resistencia claves y poner a prueba los 108.40. Una ruptura de este nivel debiera ver al WTI llegar a los 109.75 y 112.20. Con el estocástico notablemente sobrecomprado es más probable que veamos hoy una corrección. Niveles de soporte en 106.50 y 104.60.