El paladio, camino de mínimos de 4 años al ampliarse el mercado bajista

• El paladio registró mínimos de 3 años la semana pasada en 1.415 dólares por onza
• El metal para catalizadores de automóviles se vio lastrado por la previsión de un menor déficit de la oferta, lo que indica una demanda más débil
• Sin un repunte de la demanda, los gráficos indican una probable caída a 1.250 dólares, y luego a 1.095 dólares.

Fue calificado como el año de los metales especiales. Pero el paladio está inmerso en cambio en uno de sus peores mercados bajistas, no gracias a un montón de incertidumbres en torno a la inflación y sobre si la respuesta de los bancos centrales con subidas de tipos cada vez mayores llevará a la economía mundial a una recesión.

El paladio, un metal valorado principalmente por su uso en la reducción de los gases nocivos de las emisiones de los coches de gasolina, registró máximos históricos de 3440,76 dólares la onza en el mercado de futuros de Nueva York en marzo de 2022. Ese repunte se produjo después de que el principal productor, Rusia, invadiera Ucrania e interrumpiera el flujo no sólo de paladio, sino también de otras materias primas clave, y de que el Gobierno occidental respondiera con fuertes sanciones contra Moscú.

Once meses después, los futuros del paladio para entrega en marzo registraron mínimos de 1.413,50 dólares en el COMEX de Nueva York el 15 de febrero. Ese fue el nivel más bajo al que había caído un contrato de paladio en el COMEX desde marzo de 2020, cuando se desplomó a 1.355,10 dólares.

Descripción: Palladium Monthly Chart

Gráficos de SKCharting.com, con datos de Investing.com.

El desplome se produjo después de que Norilsk Nickel —la empresa rusa que ostenta la distinción de ser el principal productor de paladio como empresa frente a Sudáfrica como país— recortara el déficit global que había previsto para el suministro del metal este año. Norilsk dijo originalmente a finales del año pasado que esperaba un déficit de 800.000 toneladas de paladio para 2023. Pero en una revisión anunciada el 10 de febrero, dijo que esperaba que la oferta mundial de paladio fuera deficitaria sólo en unas 300.000 toneladas.

La mejora de las previsiones ha sacudido el mercado del paladio, ya que implica una menor demanda en un contexto de ralentización de la economía mundial provocada por la inflación y unos tipos de interés cada vez más elevados.

Aunque todavía no se sabe cómo le irá a la industria automovilística mundial este año, los gráficos del paladio muestran que, si no se produce una recuperación basada en los fundamentales, la liquidación basada en los gráficos podría llevar al metal a mínimos de cuatro años.

Los futuros del paladio van ya camino de un tercer mes consecutivo de pérdidas, tras una caída del 8% en febrero, de alrededor del 9% en enero y del 3% en diciembre. Este miércoles, ronda justo por debajo de los 1.500 dólares.

Las próximas grandes líneas rojas para el paladio serán los 1.305,20 dólares, alcanzados en junio de 2019, y los 1.256,50 dólares, alcanzados un mes antes.

Descripción: Palladium Weekly Chart

Una caída por debajo de los 1.400 dólares podría lastrar rápidamente la fortaleza de los gráficos del paladio, advierte Sunil Kumar Dixit, estratega técnico jefe de SKCharting.com. Dixit explica:

"No sobrepasar y mantenerse por encima de 1.578 dólares puede exponer al paladio a una primera prueba de 1.396 dólares, que podría llevar a los mínimos oscilantes de 1.256 dólares, seguidos del siguiente tramo inferior de 1.095 dólares durante un tiempo prolongado".

Descripción: Palladium Daily Chart

A pesar del potencial bajista, hay alguna posibilidad alcista tanto en el gráfico diario del paladio como en el semanal si la Media Móvil Simple de 100 meses de 1.420 dólares sigue actuando como medida de soporte. Dixit añade:

"La continuación de las subidas estará sujeta a que los precios se mantengan por encima de los 1.420 dólares en su descenso, mientras que una ruptura sostenida por encima de los 1.578 dólares es esencial para confirmar un cambio de tendencia. Esto cambiará las perspectivas a medio plazo a alcistas y el objetivo alcista a partir de ahí será de 1.650 a 1.710 dólares e incluso hasta 1.780 dólares".

El uso del platino como sustituto del paladio, más costoso, también puede agravar el problema de la demanda de paladio.

Tradicionalmente, los coches de gasolina utilizaban paladio como depurador de emisiones, mientras que los motores diésel dependían de catalizadores cargados de platino. Hasta hace dos años, ésa era la norma del sector, y varios expertos consideraban que el platino no era un buen sustituto del paladio.

Pero el bajo precio del metal ha convencido a los detractores, sobre todo después de que el paladio registrara máximos históricos de casi 3.500 dólares en marzo del año pasado, frente a su metal hermano, que cotizaba entonces a menos de 1.240 dólares, es decir, dos tercios más barato.

El platino fue el metal precioso que mejor se comportó a lo largo de 2022, con una subida del 12,0%, frente a la caída del 1,7% del paladio y las subidas del 4,8% y el 1,3% de la plata y el oro, respectivamente.

El miércoles, los futuros de platino del COMEX para entrega en abril se situaba en algo más de 942 dólares por onza, un 37% más barato que el paladio.

Descargo de responsabilidad: Barani Krishnan utiliza una serie de puntos de vista aparte del suyo para aportar diversidad a su análisis de cualquier mercado. En pos de la neutralidad, presenta opiniones contrarias y variables de mercado. No tiene participaciones ni mantiene una posición en las materias primas o valores sobre los que escribe.