Vapuleado por las perspectivas de crecimiento económico y el cada vez más cercano incremento de los tipos de interés en Estados Unidos, unido a la revalorización del dólar, en las últimas semanas el oro ha vuelto a brillar gracias a la demanda generada por el festival de las luces en India, que da comienzo al año nuevo Hindú así como por la temporada de bodas en el segundo mayor país comprador de este metal después de China.
Las compras de oro durante la época de festivales es una tradición que se mantiene desde hace siglos en India. El oro se ofrece a los dioses, también se regala en los nacimientos, cumpleaños o durante la navidad hindú (Diwali), y sobre todo, es el principal adorno de las joyas que debe llevar cualquier novia en su boda.
La puja por el oro en la India se ve avalada por su estatus como valor refugio, considerado como un bien seguro ante la inestabilidad de los mercados bursátiles. No hay otro activo/producto que ofrezca tanta tranquilidad, ni se puede vender tan rápido en caso de necesidad.
Si tenemos en cuenta este escenario, no nos debería sorprender que The All India Gems & Jewellery Trade Federation espere que las importaciones de oro para el cuarto trimestre aumenten un 75%, lo que podría mantener los precios al alza de cara a los últimos meses del año.
La firma de investigación y análisis CPM Group considera que las fiestas en India generarán cerca de una quinta parte de las compras anuales de oro en India, lo que supone la mayor cifra frente a cualquier época del año. Alrededor de unas 20.000 toneladas métricas de oro están escondidas en casas y templos.
El repunte de la demanda por los festivales y la temporada de bodas, "junto a la posibilidad de un rally de cobertura de cortos podrían llevar a que el metal dorado extienda sus ganancias", destaca el más reciente informe semanal de materias primas de Barclays, aunque es probable "que el rebote dure poco por lo que se mantienen cautelosos". Dados los vientos en contra actuales en el entorno macroeconómico, el banco francés "buscaría oportunidades para vender en el rally."
El Consejo Mundial del Oro prevé que la demanda será de 850 a 950 toneladas este año, en comparación con 974,8 toneladas en 2013.
Una media de cerca de 5 millones de bodas al año en la India sirven de combustible para el consumo de oro, independientemente de los precios. Aunque se sabe a ciencia cierta que la acentuada caída de los precios a veces es el mejor incentivo para ver una ola de compras de un determinado activo.
Prueba de ello es que las importaciones de oro en India repuntaron más de 4 veces durante el mes de septiembre frente al año anterior, apoyadas en la caída del 6,2% mensual en la cotización del oro, que tocó niveles de 1.183 dólares por onza el 6 de octubre, su nivel más bajo de este año.
La caída del precio del oro podría estimular las compras en Asia, según UBS AG. Los precios en 1.200 dólares o menos por onza de oro atraerán tanto a compradores físicos como a inversores. Sin embargo, el repunte del oro no se materializará a no ser que los precios desciendan hacia niveles de 1.100 dólares por onza.
El Ministerio de Comercio de China informó que las ventas de algunos minoristas de joyería se duplicaron durante las vacaciones de la llamada Semana Dorada (Golden Week), gracias a los bajos precios así como a las promociones a nivel local.
La demanda en Asia se ha reducido este año después de saltar de forma abrupta en el 2013, cuando el precio del oro cayó cerca de un 28%, la mayor caída en tres décadas. El consumo descendió un 16% durante el segundo trimestre del año, según cálculos del Consejo Mundial del Oro.
Mientras que China fue el principal comprador en 2013, la demanda en los tres meses hasta finales de junio cayó un 52% a 192.5 toneladas, menos que las 204 toneladas compradas en la India, muestran los datos del CMO.
El boom estacional de la demanda encabezado por India en los últimos meses no será suficiente para apoyar un aumento sostenido del valor del oro, que extenderá las pérdidas en 2015 según el dólar siga subiendo, afirma Morgan Stanley, quien pronostica que los precios promedio caerán cada trimestre hasta llegar a 1.165 dólares la onza en septiembre.