Análisis realizado al cierre del mercado estadounidense por Kathy Lien, directora general de Estrategia FX en BK Asset Management.
El RBA cumple expectativas, se desploma la GBP; la atención, en el USD
La venta masiva de libras de hoy ha dado a probar a los inversores un poco de la volatilidad con la que van a encontrarse esta semana en el mercado financiero. Hay una serie de eventos importantes en el calendario que garantizan un comercio activo pero, en vez de emoción, en los mercados financieros se ha creado un entorno de ansiedad. Entre las inminentes elecciones presidenciales de Estados Unidos y el Brexit, los inversores tienen mucho de lo que preocuparse. Hoy la atención se centra en el Reino Unido, pero el mes que viene el mercado girará en torno a esos dos eventos de riesgo. El Brexit es un problema no sólo para el Reino Unido sino para todos los mercados del mundo. No olvidemos lo rápido y lo bruscamente que se desplomaron los valores de Estados Unidos cuando el Reino Unido votó a favor de abandonar la Unión Europea. Cuando la nueva dirección asumió el control, su falta de urgencia restauró la estabilidad en los mercados financieros, pero este fin de semana la primera ministra Theresa May dijo que va a invocar el artículo 50 a finales de marzo de 2017. Se ha fijado una fecha, lo que significa que aumentará la presión sobre la libra según se acerca la fecha límite. A este respecto, puede que los repuntes de los próximos cinco meses sean algo superficiales. La economía británica realmente lo está haciendo bastante bien, pues la actividad manufacturera se ha acelerado según el último informe PMI aunque el Gobierno probablemente se cargará estas mejoras poniendo la inmigración por delante del acceso económico.
El Banco de la Reserva de Australia se reúne esta noche y el nuevo gobernador del banco central está al frente. Phillip Lowe, exvicegobernador de Banco de la Reserva de Australia ha sucedido a Glenn Stevens y los inversores prestarán atención al tono del nuevo gobernador. Lo más probable es que vaya a lo seguro y mantenga la visión optimista del banco central. La última vez que se reunieron, expresaron su confianza en la tendencia del crecimiento y en el mercado laboral. Cuando Lowe compareció el mes pasado, dijo que el mercado laboral no es lo suficientemente robusto como sugiere la tasa de desempleo y la inflación seguramente permanecerá en niveles bajos durante algún tiempo. Si echamos un vistazo a la tabla a continuación, ha habido tanta mejora como deterioro de la economía de Australia desde la última reunión de política monetaria, observándose amplias mejoras en China. Así que aunque el gobernador Lowe Banco de la Reserva de Australia pueda ser optimista, la conclusión principal va a ser que hay que ser pacientes. Puede que el AUD descienda debido a esto, pero en un momento en el que los bancos centrales del Reino Unido, la eurozona, Japón y Nueva Zelanda están considerando la implementación de más estímulos, un entorno neutral hará que cualquier descenso sea superficial. De hecho, creemos que la mejor opción es adoptar posiciones largas en el AUD antes de la reunión del Banco de la Reserva de Australia. Mientras tanto, el dólar de Nueva Zelanda descendió ante la aversión al riesgo mientras que el dólar canadiense amplió sus ganancias con la subida del petróleo.
El dólar estadounidense ha ganado posiciones con respecto a las demás monedas principales con la excepción del CAD y el AUD. La actividad del sector manufacturero se recuperó en el mes de septiembre tras contraerse en agosto. La mejora fue mayor de lo esperado y contribuyó a que el USD/JPY ampliara sus ganancias por quinta jornada consecutiva. Los resultados de la encuesta Tankan de Japón también fueron peores de lo previsto pero, en vista del fortalecimiento del yen japonés, el hecho de que no haya perdido más de 1 punto en todas las medidas ha sido una buena noticia. Ni Estados Unidos ni Japón publicarán informes económicos relevantes mañana. El aumento del rendimiento de los bonos de Estados Unidos ha contribuido a respaldar oferta de dólares. Creemos que el informe sobre empleo no agrícola de esta semana será positivo para el USD/JPY. Si echamos un vistazo a las diversas medidas que vamos a explorar con mayor detalle conforme avanza la semana, hay buenas razones para creer que el crecimiento del empleo y los salarios mejoraron el mes pasado.
El euro se vio también sometido a una gran presión de ventas pues los inversores se dieron cuenta de que el acuerdo de la disminución de la multa del Deutsche Bank (DE:DBKGn) con el Ministerio de Justicia de Estados Unidos no ha sido confirmado. La prensa informó el viernes que habían llegado a un acuerdo para reducir la pena a 5.400 millones de USD frente a los 14.000 millones que se habían establecido anteriormente pero las negociaciones siguen en marcha y los inversores necesitan que el acuerdo sea oficial antes de estar dispuestos a olvidarse del tema del Deutsche Bank. El problema es que ya se ha hablado de una cifra más baja, así que si la solución real es más alta y se sitúa más cerca de 10.000 millones de USD, el euro todavía podría ser castigado como consecuencia. De cualquier manera, el rango de operaciones del EUR/USD ha sido 1,1160-1,1300 y creemos que la tendencia va a ser a la baja.