Pese a que aumenta la preocupación por el crecimiento económico estadounidense, el mercado laboral se mantiene fuerte y aparentemente es el último bastión de fortaleza en la economía y lo que ha sostenido a la expansión económica estadounidense durante los últimos 10 años, llegando a ser esta la más larga en su historia. La Reserva Federal decidió bajar los tipos de interés en un 0,25% como prevención para evitar una posible desaceleración económica a causa de la guerra comercial entre Estados Unidos y China.
Este viernes tenemos el dato de empleo de Estados Unidos, mejor conocido como Nóminas No-Agrícolas o NFP por sus siglas en ingles. Se espera que la economía estadounidense haya creado unos 164.000 empleos nuevos en julio, lo cual estaría por debajo de los 224.000 empleos que se crearon en junio, pero por encima de los 100.000 empleos mensuales que es lo que se necesita para mantener el crecimiento económico vivo.
Aparte de los empleos creados, los inversores y analistas también van a estar muy atentos a la tasa de desempleo y al promedio de salarios por hora. El promedio de salarios por hora es importante, debido a que el dato nos indica si los empleos que se están generando son de alta calidad y están poniendo más dinero en los bolsillos de los trabajadores. Aunque la creación de nuevos empleos se mantiene saludable, los salarios no han subido al ritmo deseado.
Normalmente, hacia finales de un ciclo de expansión, los salarios deberían de aumentar aproximadamente un 4% anual, pero al momento, la expansión va en un 2,3%. La falta de crecimiento salarial en Estados Unidos es uno de los factores que más ha evitado que la inflación llegue a los objetivos deseados por la Fed, alrededor del 2%. Precisamente, ese fue otro de los factores por el cual la Fed decidió bajar sus tipos de interés durante esta semana.
La tasa de desempleo posiblemente haya bajado de nuevo a mínimos de hace 50 años, alrededor del 3,6%, pero no es nada inusual si la tasa de desempleo llega a subir un poco. Cuando se está aproximando el fin de un ciclo de expansión, la tasa de desempleo tiende a subir debido a que las personas desempleadas ven la oportunidad de regresar al mercado laboral cuando la economía está en su mejor momento. Otro factor que podría estar ahogando al mercado laboral es la falta de personal cualificado.
A medida que se van llenando las plazas vacantes de empleo, las empresas empiezan a tener dificultades para encontrar empleados capacitados para ciertos puestos de trabajo que requieren de entrenamiento especializado. La falta de capital humano cualificado ocasiona que la capacidad de productividad de las empresas baje. En otras palabras, las empresas no logran usar al máximo su capacidad de producción debido a la falta de mano de obra cualificada y eso lastra a la productividad.
¿Habrá más recortes de tipos de interés?
Con el anuncio de Donald Trump de implementar un nuevo arancel del 10% a otros 300.000 dólares en productos chinos desde el 1 de septiembre, las probabilidades de que la Fed baje de nuevo los tipos de interés han aumentado considerablemente. Aunque el presidente de la Fed, el señor Jerome Powell dijo que el reciente recorte de tipos de interés es solo un ajuste de mitad de ciclo, en realidad es posible que el banco central tenga que bajar de nuevo los tipos de interés en la próxima reunión de septiembre e incluso posiblemente también en diciembre.
Trump estuvo presionando a la Fed para que bajara los tipos de interés en un 0,50%, pero la Fed solo los bajó en un 0,25%. ¿Será posible que el anuncio de Trump sobre los nuevos aranceles haya sido precisamente para presionar más a la Fed? Es posible que el anuncio de Trump sea para ponerle más presión a la Fed. Cuando un grupo de reporteros le preguntaron a Trump que qué opinaba sobre el efecto que están teniendo los aranceles sobre los mercados financieros, Trump dijo que de momento eso no le preocupaba. En realidad sí le preocupa, pero Trump es un hábil negociador que sabe usar las herramientas que tiene a su favor para lograr sus objetivos.
El dólar retrocede de máximos de dos años
El índice del dólar llegó irónicamente a un máximo de dos años cuando la Fed bajó los tipos de interés. Decimos “irónicamente”, porque normalmente el dólar se debilita cuando los tipos de interés bajan y se fortalece cuando suben. Pero aparentemente los mercados ya habían descontado por completo el recorte de tipos de interés por parte de la Fed y es por eso que no habían demasiados operadores posicionados en corto o venta en el billete verde.
El índice del dólar alcanza un máximo alrededor del 98,69 de donde retrocede a la baja como lo podemos observar sobre el gráfico diario hasta la zona del 98,00. Es posible que el 98,00 actúe como soporte y desde ese nivel el dólar podría regresar al alza, pero el máximo en el 98,69 podría actuar como resistencia. Por otro lado, de continuar cayendo, el índice del dólar podría encontrar una zona de soporte alrededor del 97,00.
Alexander Londoño,
Analista Colaborador de ActivTrades
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