España: La balanza comercial de pago continúa disminuyendo

El saldo de la balanza por cuenta corriente acumulado a doce meses registra en junio su tercer superávit consecutivo en 16 años. Continúa la disminución progresiva del déficit de la balanza de bienes en el acumulado a doce meses.

En acumulado a doce meses de junio, el saldo de la balanza por cuenta corriente ascendió a 6.817 millones de euros, tras una mejora en el saldo externo de 3.548 millones de euros

En acumulado a 12 meses de junio de 2013, el saldo de la balanza por cuenta corriente se incrementó en 3.548 millones de euros y encadena así tres meses de superávit corriente. Con el último registro de la balanza de pagos se produce el tercer saldo positivo por cuenta corriente desde 1997, en concreto, 6.817 millones de euros, más del doble que el registrado en el acumulado a 12 meses del mes anterior (Gráfico 1). El aumento del saldo positivo externo vino de la mano de la balanza de bienes que experimentó una disminución de su déficit de 2,3 miles de millones de euros, cifra en línea con el dato de junio proveniente de la balanza comercial. La disminución del déficit de la balanza de bienes se vió reforzada por una caída en el déficit de la balanza de rentas de 1,1 miles de millones de euros y por el incremento en 413 millones de euros del superávit de la balanza de servicios. Por su parte, la balanza de transferencias registra un ligero aumento del saldo deficitario acumulado a doce meses. Continúa la composición virtuosa del ajuste de la balanza por cuenta corriente que ha propiciado el superávit que se observa en el saldo acumulado a doce meses.

La contabilidad del mes de junio de la balanza por cuenta corriente arroja un superávit de 2.567 millones de euros (may-13: 2.401 millones de euros), dato que contrasta con el déficit registrado el mismo mes del año anterior (jun-12: -981 millones de euros). La balanza de bienes y, en especial, la balanza de servicios registran saldos positivos en junio. En concreto, la balanza de bienes obtuvo un superávit de 57 millones de euros (may-13: 705 millones de euros; jun-12: -2.226 millones de euros) y la balanza de servicios de 4.311 millones de euros (may-13: 3.513 millones de euros; jun-12: 3.898 millones de euros). La balanza de rentas y la de transferencias cerraron junio con un saldo deficitario de -1.223 y -578 millones de euros, respectivamente.

La cuenta financiera de la balanza de pagos muestra de nuevo una salida neta de capital no residente en junio, si bien de una magnitud moderada

El saldo de la cuenta financiera de la balanza de pagos de junio de 2013 muestra una disminución de pasivos netos de la economía (excluido el Banco de España) frente al resto del mundo de 0,5 miles de millones de euros (Gráfico 2). A su vez, la cuenta financiera del Banco de España arroja en junio una disminución neta de pasivos cercana a los dos mil millones de euros, cifra que viene acompañada de una reducción de pasivos netos frente al Eurosistema de 2,3 miles de millones de euros (Gráfico 2).

La economía española tuvo capacidad de financiación en junio y, por partidas, se observa un comportamiento diferencial de los agentes residentes y no residentes. En concreto, los sectores residentes disminuyeron sus posiciones en activos netos frente al resto del mundo en 3,4 miles de millones de euros. Tras esta cifra destaca la repatriación de capital (4,8 miles de millones de euros) por parte de otras instituciones financieras y monetarias (OIFMs) en forma de otras inversiones (préstamos, depósitos y repos) en el exterior. En esta ocasión, la compra neta de activos extranjeros por parte de otros sectores residentes (OSRs) y AA. PP. no compensó la venta neta protagonizada por las OIFMs (Gráfico 3). Durante el mes de junio, la salida neta de capital por parte de los sectores no residentes ascendió a 5,1 miles de millones de euros (Gráfico 4). La salida neta se ha instrumentalizado en forma de inversiones en cartera dirigidas a AA. PP, si bien este flujo de salida se compensó parcialmente con la entrada neta de capital extranjero en forma de otras inversiones a OIFMs (Gráficos 5 y 6).