Esta semana: Los riesgos geopolíticos zarandearán las acciones al subir el dólar

Las acciones cierran a la baja en agosto, ante el aumento de la volatilidad

Los obstáculos macroeconómicos están propiciando una mayor volatilidad (y pérdidas potenciales) en septiembre

Se dispara el dólar hasta registrar su cota más alta desde mediados de 2017

Una tormenta perfecta de obstáculos macroeconómicos negativos se cierne sobre la primera semana de negociación de septiembre, justo después de un agosto volátil y decepcionante, y las acciones de Estados Unidos han cerrado a la baja este mes por primera vez desde mayo.

Entre los acontecimientos que lastran actualmente los mercados: a partir del 1 de septiembre, se implementarán los nuevos aranceles estadounidenses sobre más de 110.000 millones de dólares en productos de China; El negociador jefe de la UE, Michael Barnier, dijo que "no es optimista" acerca de poder evitar un Brexit sin acuerdo; y las protestas antigubernamentales en Hong Kong son cada vez más violentas: los enfrentamientos del sábado fueron los peores de los últimos tres meses. Teniendo en cuenta todo esto, esperamos otra semana de negociación plagada de baches y tal vez otro mes de descensos en el mercado de valores.

Los datos antiguos no eclipsarán la incertidumbre comercial

Tras una sesión caótica el viernes en la que finalmente poco cambió, los índices estadounidenses terminaron moviéndose de forma dispar. El Dow y el S&P subieron; el NASDAQ y el Russell 2000 descendieron.

El S&P 500 sube un 0,06%, con pérdidas entre las acciones del consumo discrecional —0,6%, eclipsando los materiales, +0,67%. En términos semanales, el SPX se dispara un 2,79% cerrando todos los sectores en territorio positivo: los servicios públicos, +1,79%, quedan a la zaga, mientras que el sector industrial, +3,61% se coloca a la cabeza.

Sin embargo, en términos mensuales, el índice de referencia disminuyó un 2,88%; la energía se desploma, -8,62%, eclipsando las ganancias de los servicios públicos, +4,6%, y el sector inmobiliario, +4,39%.

S&P 500

Desde un punto de vista técnico, a pesar de que el S&P 500 cerró la semana considerablemente al alza, no pudo superar la línea de tendencia alcista de los máximos de agosto o la línea de tendencia alcista rota desde mínimos de diciembre, aumentando las probabilidades de un descenso desde la parte superior de un posible patrón de continuación. A largo plazo, el SPX ha ido desarrollando un patrón de ampliación, cuyas implicaciones son un mercado salvaje de bajistas.

Los inversores que esperaban que los datos económicos antiguos compensaran cualquier confusión en el mercado se vieron marginados por la publicación del índice de confianza de los consumidores del viernes, que se desplomó hasta 89,8 puntos en agosto, su lectura más baja desde octubre de 2016. Aunque el gasto personal, que supone el 65% de la lectura total del PIB de Estados Unidos, se aceleró en junio, superando las expectativas y el consumo personal real se mantuvo sólido, los precios PCE, la medida preferida de la inflación subyacente de la Fed, no ha cumplido expectativas.

Con datos decididamente dispares en Estados Unidos y la disputa comercial que parece no estar siquiera cerca de una resolución, ¿cuánto tiempo puede la economía estadounidense desafiar una ralentización global? No hay respuestas fáciles, por supuesto, pero sería conveniente que los inversores trataran de determinar si estas aparentes grietas son sólo ruidos anómalos o los primeros indicios reales de una recesión.

El dólar sube al caer el euro hasta mínimos de dos años. El dólar registró su cota más baja desde mayo de 2017, después de que el euro ampliara un descenso de cinco días, cayendo por debajo de 1,10 dólares, su cota más baja en el mismo período. Los traders liquidaron las coberturas al final del mes, presionando después a la moneda única y los datos indican que la inflación se mantuvo obstinadamente baja.

EUR/USD

Técnicamente, la MMS 50 del EUR/USD cruzó por debajo de la MMS 200, desencadenando un cruce de la muerte, por primera vez desde diciembre de 2014. En ese momento el euro precedió a perder un 15% durante los siguientes tres meses.

La libra se descendió cuando los legisladores perdieron la oportunidad de bloquear el plan del primer ministro, Boris Johnson, de suspender el Parlamento.

El rendimiento de los bonos a 10 años experimentó su cierre semanal más bajo desde julio de 2016. Los bonos alemanes revirtieron las primeras pérdidas, mientras que los bonos italianos disminuyeron a medida que flaqueaban las conversaciones de coalición. Los bonos soberanos de Argentina ampliaron pérdidas después de que S&P GlobaI Ratings recortara las calificaciones crediticias del país en moneda extranjera y local.

El oro cayó por tercera jornada consecutiva, poniendo fin a una racha ganadora de cuatro semanas, el movimiento más largo del metal precioso desde octubre de 2018.

Crude Oil WTI Futures

El crudo del West Texas experimentó su peor caída de las últimas dos semanas, tras acercarse a la línea de tendencia bajista desde el 23 de abril, cayendo de nuevo por debajo de la MMD 200. Por otro lado, el precio rebotó en la MMS 200.