Europa continúa con problemas para generar confianza

La semana pasada tuvimos cifras mixtas en Estados Unidos, partiendo por la variación mensual del IPC, donde no se registraron cambios en abril (0%) ubicándose por debajo de lo esperado, mientras que la cifra subyacente creció un 0,2%, en línea con lo esperado. A su vez, las ventas minoristas tuvieron un crecimiento pausado escalando un moderado 0,1%, mismo resultado para la cifra subyacente, quedando ambos por debajo de lo esperado (0,2 y 0,3% respectivamente).

El sector inmobiliario entregó noticias relativamente alentadoras, ya que los permisos de construcción registraron 720 mil nuevas solicitudes, levemente por debajo de lo esperado, igual cifra se dio para el inicio de viviendas con 720 mil, ubicándose por sobre las expectativas que estaban fijadas en los 690 mil. Por otro lado, el sector industrial avanzó un 1,1% mensual, superando las expectativas, mostrando una mejora con respecto a los meses anteriores. Esto se reflejó también en la tasa de uso de la capacidad instalada la cual continúa recuperándose al alcanzar un 79,2%, pero aún por debajo de los niveles pre crisis. Las compras de largo plazo TIC también lograron ubicarse por sobre las expectativas al marcar US$36.200 millones. Las minutas del FOMC continuaron mostrando la posibilidad de nuevos estímulos, pero siempre y cuando la economía se deteriore. Sin embargo, la situación en Europa continuó opacando estos datos, llevando a cerrar a la baja el mercado bursátil.

Europa continúa con problemas para generar confianza en los inversionistas, ya que los políticos griegos no han logrado llegar a acuerdos y dan una nueva fecha para elegir gobierno, donde la posibilidad de que la coalición de izquierda llegue al poder, aumenta la opción de salida de Grecia de la zona euro. Por otro lado, el sector bancario español sigue presentando problemas, en especial por el aumento de las salidas de los depositantes. En términos de noticias macro, durante la semana pasada se dio a conocer el PIB de la zona euro, cifra que evitó entrar en recesión después de no mostrar variaciones en el producto durante el primer trimestre. Las caídas del producto en países como España, Portugal y Grecia, entre otros, fueron sopesados por un crecimiento de un 0,5% en Alemania (por sobre lo esperado) y de 0,0% en Francia (en línea con lo esperado). Por último, el sentimiento económico ZEW en Alemania se ha reducido en comparación a los últimos dos meses al registrar 10,8 puntos, por debajo de los 19,1 esperados.

Escenario Nacional:

El peso chileno alcanzó los niveles más bajos desde el 11 de enero del presente año, registrando una caída semanal del 3,6%, lo que se manifiesta por medio de un alza cercana a los $20 para el USD/CLP. Esta caída del peso chileno responde al escenario internacional donde el precio del cobre retrocedió un 5,3% y el dólar índex, índice que mide la valorización del dólar frente a sus principales socios comerciales, subió un 1,1%. Esto reflejó la fortaleza del dólar en un momento donde la situación internacional se ve muy incierta, ocupándolo como refugio para los inversionistas.

Por otro lado, las cifras de la economía chilena no ayudaron mucho, ya que la tasa de política monetaria se mantuvo en 5,00% mientras que el PIB del primer trimestre tuvo un crecimiento de 5,6% anual, en línea con lo esperado. Sin embargo, el crecimiento de la demanda interna fue más baja que en trimestres anteriores, lo que nos indicaría una aceleración cada vez menor en estos ítems. Todo lo anterior apuntaría a una menor presión inflacionaria, por lo que el Banco Central se puede enfocar en monitorear la situación internacional para decidir mejor su política monetaria, haciendo menos probable un aumento de tasa en los próximos meses.

USD/CLP: Diario

El USD/CLP tuvo una semana muy alcista, llegando hasta los $506 luego de atravesar las resistencias intermedias ubicadas en $493 y $498.

El movimiento respondió a las caídas que se vieron en el cobre junto con una apreciación del dólar a nivel internacional. Todo esto refleja un aumento en el riesgo percibido por parte de los inversionistas, en especial sobre la capacidad de que se logre crecer a las tasas previstas durante el primer trimestre

Por el momento vemos un freno importante en torno a los $506, en donde esperaríamos que se concreten las incipientes señales de debilidad del actual rally alcista.

En este contexto podrían presentar atractivo ventas en los actuales niveles con stop loss sobre los $509 con objetivo en los $498 en principio y luego los $493, escenario que seguiría vigente mientras el cobre permanezca sobre los US$3,40 y el EUR/USD siga sobre los 1,2600.

EUR/USD: Diario

El EUR/USD llegó hasta la zona de soporte ubicada en los 1,2620, lugar donde se encuentran los mínimos alcanzados en enero del 2012. Después de alcanzar su soporte, el cruce no ha podido cruzar los 1,2825, nivel que estaría actuando como resistencia.

La falta de coordinación por parte de Grecia ha aumentado los temores de una salida del país heleno de la zona euro, ya que los partidos que más se oponen a las medidas de austeridad podrían llegar al poder. Por otro lado, España sigue con problemas bancarios, en especial las cajas quienes fueron los que más préstamos hipotecarios entregaron. Este temor comienza a percibirse con el retiro de depósitos de las instituciones financieras.

En este escenario es poco probable que el euro logre repuntar nuevamente, a no ser de que veamos medidas mucho más agresivas por parte de las autoridades. Frente a eso, buscamos oportunidades de operar el canal lateral una vez que se logre romper la directriz bajista que también ha actuado como resistencia.

En este contexto los niveles clave a vigilar son los 1,2620 como soporte y los 1,2800 y 1,2970 como resistencia.

USD/JPY: Diario

El USD/JPY llega hasta los 80,10, manteniendo un movimiento bajista iniciado desde fines de marzo del 2012. Actualmente se encuentra por sobre su media móvil de 200 días cerca de su actual nivel de resistencia.

El último intento del yen por volver a depreciarse surge gracias a Fitch, agencia clasificadora de riesgo que recorta las credenciales de Japón debido al pobre intento por reducir el nivel de deuda del país. Esto ha llevado a que el cruce tenga un fuerte repunte, pero que se mantiene por debajo de la directriz bajista que ha guiado el movimiento del cruce.

Estas últimas cifras no han sido concluyentes, ya que no se ha logrado quebrar movimientos previos. En este sentido, esperamos la ruptura de la directriz bajista por parte del cruce, en busca de un movimiento mucho más lateral, en principio. Mientras, buscaremos oportunidades de venta en la zona de resistencia una vez que encontremos señales que nos permitan la venta, como un giro bajista por parte del MACD. Se recomienda considerar un stop loss por sobre los 80,40 para acotar los riesgos en la operación.

USD/ZAR: Diario

El rand sudafricano ha sufrido una depreciación del -6,5% en lo que va del mes. Actualmente se encuentra transando cerca de su soporte ubicado en los 8,2740 aproximadamente.

El movimiento del rand, así como el de otras monedas commodities, ha estado influenciado por el precio de los commodities, ya que Sudáfrica es uno de los principales exportadores de platino en el mundo, commoditie que ha experimentado una fuerte caída este último mes.

Si el escenario pesimista persiste en los mercados, deberíamos ver una caída mayor en los precios de los commodities. Sin embargo, éstos ya estarían encontrando algunos pisos, por lo que la estrategia para seguir operando el cruce USD/ZAR es buscar compras en la zona de soporte y ventas en resistencia. Estas operaciones deben tener la confirmación de otros indicadores como el giro del MACD para corroborar la operación. Se recomienda utilizar stop loss por sobre o por debajo de los niveles de resistencia o soporte respectivamente, con el fin de acotar los riesgos de las operaciones.