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Europa le regala la plata a sus bancos

Publicado 02.07.2012, 14:59
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Esto es lo que se lee entre lineas luego de las declaraciones finales de la cumbre de Bruselas de la semana pasada: Europa le regala la plata a los bancos que estén en problemas. ¿Cómo es esto?

La novedad es que ahora Europa permitirá a sus fondos constituídos para ayudar a países en problemas, a prestarle la plata directamente a los bancos. Antes de esto, los préstamos eran a los países (y estos a su vez prestaban el dinero a los bancos). El problema con ese esquema, era que cada país se veía más y más endeudado con lo cual aumentaba su riesgo como país (y entonces se le hacía cada vez más caro refinancierse).

Ahora, el truco contable es saltear a los bancos. Pero, ¿dónde está el regalo? El regalo está en que antes, cualquier préstamo realizado por cualquier organismo internacional europeo, tenía prioridad de cobro: si había problemas, ellos se aseguraban de estar primeros en la cola para cobrar. ¿Y ahora? Ahora pasan a ser un acreedor más, sin preferencia.

Como de un modo u otro los bancos van a tener que refinanciar su deuda insostenible, estos organismos internacionales irán a la cola para cobrar y es áltamente improbable que recuperen todo lo prestado. En consecuencia, les han regalado la plata.

El viernes, las bolsas del mundo estallaron hacia arriba. E incluso todos los commodities. ¿Es esto sostenible? Parece otro intento más de patear la pelota hacia adelante. Lo interesante es que el 100% de los intentos han fracasado. Y con este pasará lo mismo: otro manotazo de ahogado. ¿Será el último? Imposible de saber.

Deberemos ver cómo se digiere la noticia luego de la euforia del día viernes, ya que hay muchos interrogantes por responder:

¿Alcanzarán los fondos propuestos para rescatar a los bancos? ¿Qué pasará en caso de que no alcancen? ¿Cómo se financiará cada cuota extra?

Por lo pronto, el 9 de julio deberán hacer efectivo lo que hasta ahora es sólo una promesa y deberán darle un paquete de rescate a bancos españoles. ¿Alguien cambiará de opinión o pondrá peros? Alemania es el gran candidato. Veremos.

La cartera:

La estrella de la semana para nosotros fue el Gas Natural. El resto de las operaciones siguen sin mayores cambios.

Tuvimos unas pérdidas menores intrasemanales, ya que habíamos decidido ir short en Apple y General Motors al cierre del jueves. Siguen siendo candidatos para ir short, pero habrá que ajustar el timing para más adelante.

Veamos el resto de las posiciones:

Financial Select Sector SPDR (XLF). Avisamos por Twitter la venta corta en 13,90 el día miércoles 30 de mayo. El jueves parecía casi indiscutible que la tendencia bajista se había retomado. Pero una nueva intervención de los gobiernos europeos, forzó una nueva escapada de este índice. Vamos a poner un STOP en la media móvil de 100 ruedas (en caso de que la corte hacia arriba en el cierre). SELL SHORT.  Último: 14,64. Saldo: -5,32%.

US National Gas Fund (UNG). Confirmamos por Twitter la compra en 17,54 el día lunes 18 de junio. Semana muy movida para el gas. Tuvo un gran día miércoles, rompiendo los máximos de mayo. Luego de eso, marcó una fuerte reversión tanto miércoles como jueves. Sin embargo, el viernes volvió a la carga. STRONG BUY.  Último: 19,29. Saldo: +9,97%.

Netflix. Avisamos por Twitter la venta corta en 67,40 el día miércoles 30 de mayo. Sigue siendo de las acciones más débiles de la bolsa estadounidense. Hay que tener paciencia, pero este papel nos dará grandes satisfacciones. Consiguió recuperar simplemente porque el mercado en su conjunto subió. Sin esa ayuda extra, tiene las probabilidades en contra. SELL SHORT.  Último: 68,49. Saldo: -1,61%.

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