Análisis realizado al cierre del mercado estadounidense por Kathy Lien, directora general de Estrategia FX en BK Asset Management.
El dólar comienza la semana firme; los traders esperan a Yellen
El dólar estadounidense ha ofrecido un comienzo fuerte de la semana pues el billete verde ha revertido pérdidas anteriores frente al euro y la libra y ha alcanzado el techo de su rango frente el yen. Este fortalecimiento puede atribuirse totalmente al posicionamiento pre-Yellen, ya que el rendimiento de los bonos ha descendido y los datos han empeorado. Los pedidos de bienes duraderos cayeron un 1,1% en el mes de mayo, considerablemente menos de lo esperado.
Además, la actividad del sector manufacturero de las regiones de Chicago y Dallas no cumplió con las expectativas, alimentando las preocupaciones acerca de la justificación de la agresiva postura de la presidenta de la Reserva Federal, Janet Yellen. Sin embargo, las tasas de Estados Unidos se pasaron la mayor parte de la jornada en territorio negativo, lo que nos hace desconfiar del repunte del dólar, sobre todo a la espera del informe sobre la confianza de los consumidores de mañana, que debería ser más discreto teniendo en cuenta la caída del índice de la Universidad de Michigan.
Pero lo que más importa esta semana es la comparecencia de la Fed y los inversores están comprando dólares con la esperanza de que Yellen mantenga la postura agresiva que hizo dispararse el dólar a mediados de junio. Si lo hace, el par USD/JPY podría alcanzar mínimamente el nivel de 112,20 pero si expresa siquiera un atisbo de preocupación, el USD/JPY descenderá hasta 111,00. Tras haber cerrado el USD/JPY en máximos, podría ocurrir un repunte hasta 112 incluso antes de la comparecencia de Yellen.
La disminución del optimismo es justo lo que ha hecho descender hoy el EUR/USD. A pesar de que la confianza empresarial de Alemania ha aumentado mucho en el mes de junio, el presidente del BCE, Mario Draghi, afirmó que los tipos de interés deberían bajar para que el crecimiento se recupere, lo que sugiere que no está ansioso por empezar a reducir la compra de activos.
Tras no poder alcanzar el nivel de 1,12, el EUR/USD parece preparado para retroceder hasta situarse por debajo de 1,1150 sobre una base técnica pero, en términos fundamentales, no cabe duda de que en un momento en el que las tasas de Estados Unidos no paran de ofrecer resultados negativos, los datos de la eurozona han mejorado.
El índice de confianza empresarial de Alemania registró máximos históricos pues las empresas confían en la continuidad de la mejora de la mayor economía de la región. No sólo están las empresas complacidas con las condiciones actuales, sino que su confianza en la actividad futura aumentó hasta máximos de febrero de 2014.
Por esta razón, nos gusta comprar euros en los descensos aunque preferimos esperar a que se sitúe por debajo del rango 1,1075-1,1120.
La historia más importante de hoy ha sido el acuerdo de la primera ministra británica May con el Partido Unionista Democrático. Ha costado mucho y hay puntos en los que las conversaciones parecían ir a interrumpirse definitivamente, pero después de concienzudas negociaciones, se ha formado un Gobierno de minoría. May ofrece 1.000 millones de libras de gastos adicionales y nuevos poderes fiscales a Irlanda del Norte en un acuerdo que se revisará en dos años en el caso de que el Partido Unionista Democrático quiera aumentar sus demandas.
La buena noticia es que May conserva su empleo pero la mala noticia es que le ha costado un alto precio. La libra ha subido un poco porque este acuerdo elimina bastante incertidumbre en torno a la economía del Reino Unido pero el repunte no ha sido muy impresionante porque un Parlamento sin mayoría coloca a May en una posición difícil, ya que ahora tendrá que pelear para aprobar otras leyes y llegar a acuerdos sobre cuestiones no presupuestarias y del Brexit caso por caso.
Además, nos encontramos en las primeras etapas de las negociaciones del Brexit y mañana el gobernador Carney del Banco de Inglaterra podría terminar hablando de la divisa. La Cámara de los Comunes también celebra la votación crucial del Discurso de la Reina, el miércoles o el jueves de esta semana. El Partido Unionista Democrático votará con los conservadores pero la votación podría ser muy reñida pues los laboristas se están agrupando para debilitar el poder del nuevo Gobierno en minoría.
Todo esto explica por qué el GBP/USD no ha cerrado la jornada al alza a pesar de que el acuerdo de los tories y los unionistas es una buena noticia.
Las tres divisas vinculadas a las materias primas han ganado posiciones hoy frente al billete verde, con el dólar australiano a la cabeza de las ganancias. Los precios del petróleo cerraron la jornada en territorio positivo al tambalearse los precios del oro tras la inesperada caída antes de la apertura en Nueva York. Ninguno de los tres países productores de materias primas ha publicado informes económicos.
El USD/CAD mantiene su tendencia bajista pero el repunte de hoy podría llevar el par hasta 1,3340, lo que sería una gran oportunidad para vender antes de la comparecencia del gobernador Poloz del Banco de Canadá de este miércoles.
Las cifras comerciales de Nueva Zelanda se publicarán esta noche. Aunque la actividad del sector manufacturero está aumentando según la última lectura del PMI, el fortalecimiento de la divisa y el debilitamiento de los precios de los lácteos podrían hacer disminuir la actividad comercial.
Por el momento, la tendencia alcista del AUD/USD y el NZD/USD sigue intacta pero después de tanto vaivén, es muy probable que observemos un retroceso.