Expectativas sobre Europa

Nunca antes la Zona Euro había influenciado tanto a las acciones americanas como este año, señal de que las cotizaciones en Estados Unidos no irán a ninguna una parte hasta que el conflicto en la Zona este zanjado. Si bien partíamos con rentabilidades positivas al inicio de la jornada, argumentadas en expectativas luminosas de los resultados que debiéramos conocer el próximo viernes, la vuelta no se ha dejado esperar, situación que parece ya casi normal, en una clara demostración de la extrema sensibilidad de los inversionistas a los titulares del viejo continente. Por una parte, nos llegan rumores de una posible relajación de los colaterales exigidos por el BCE para los préstamos bancarios, poniendo de esta forma un cortafuego al tema de la deuda soberana, aunque claramente no la soluciona. Ahora bien, la segunda lectura de este rumor es una posible rebaja en la tasa del BCE, un poco más allá del esperado, una buena noticia para los activos riesgosos. No obstante, Alemania sigue en su política de anti rescate "masivo" dejando en claro su rechazo a mezclar los dineros del ESM (European Stability Mechanism) con el que fuera el protagonista del rescate europeo, el FEEF (Fondo Europeo de Estabilización Financiera), entidad que ha perdido un protagonismo rotundo en los últimos meses, debido a la parálisis que se encuentra sometido su plan de ensanche, si es que aún existe. En términos bursátiles Wall Street marca un -0,81%, Europa en casi la misma línea cae un -0,88%, mientras que los mercados emergentes se debilitan un -0,68%.

Una violenta caída y desmarcándose del resto de divisas a nivel latinoamericano tuvo hoy el USD/CLP, influenciado en gran medida por la inflación de noviembre mayor a la esperada en Chile. Con un IPC del 0,3% en el último mes, anualizado del 3,9% y acumulado en el 2011 del 3,8%, le resta espacio al Banco Central para bajar los tipos en su próxima reunión del próximo martes 13 de diciembre. Esto favorece al peso chileno, ya que se mantendría la amplia brecha entre los tipos de EE.UU. en torno al 0% y el actual 5,25% de Chile, lo que favorece al carry trade, incentivando a los inversionistas a traer más dólares a Chile. Las monedas latinoamericanas se debilitan en torno a un -0,17% el real brasileño y un -0,29% el peso mexicano, diametralmente opuesto su comportamiento frente al avance del +0,45% del peso chileno. En este escenario el USD/CLP rompe el piso de los $511, que ahora pasa a ser resistencia, con objetivos a la baja en $507 y $503.

Finalmente se le ha puesto un techo al optimismo en los mercados norteamericanos con respecto a las medidas que puedan surgir mañana de la cumbre entre los miembros de la Unión Europea. Más aún, hoy han comenzado a surgir algunos comentarios algo negativos al respecto, situación que se ve reflejada en el índice S&P 500 que se anota con una caída en torno al -0,8%. La media móvil simple de 200 periodos sigue siendo el nivel a observar como resistencia de importancia, mientras que los 1210 puntos son un piso a vigilar en el corto plazo. El Dow Jones opera con una rentabilidad algo mejor marcando una caída cercana al -0,53%, mientras que el Nasdaq pierde más de un -1%. En el índice tecnológico destacan las caídas de Microsoft de un 1%, y Oracle en torno al 2%, compañía que comienza a atacar un soporte ubicado en la zona de los US$30,60. Sin embargo, las mayores pérdidas las están obteniendo las empresas del rubro de materiales, que en promedio caen más de un 1%, lideradas por Caterpillar que pierde cerca de 1,5 puntos porcentuales. La fabricante de maquinaria confirma un rebote en los US98,00 cayendo casi un 4% desde ese nivel, en el cual buscó traspasarlo durante tres días consecutivos.

Otra jornada sin cifras, y los dichos vuelven a hacer lo suyo, aumentar la volatilidad. Las expectativas son mixtas pero más pesimistas ahora, en el sentido que la cumbre que comienza mañana, no logre crear soluciones para rescatar a los países en crisis de deuda soberana. En contraste, existe la posibilidad que podría entregar el Banco Central Europeo, donde algunos inversionistas estarían esperando que se reduzca en 25 puntos base, a pesar que el consenso aún se mantenga en 1,25%. El presidente del instituto emisor europeo ya ha mencionado que podría entregar nuevas medidas si es que los países siguen con mejoras en sus políticas. Algunas opciones que se barajan son la reducción del colateral para que las instituciones obtengan dinero del banco central más barato. Esto debería transformarse en nuevos préstamos por parte de las instituciones financieras en vez que destinen esos dineros en comprar más bonos soberanos. Durante la tarde de hoy conoceremos la tasa de política monetaria de Nueva Zelandia mientras que Japón entregará las órdenes de maquinaria subyacente. En la noche, Australia entregará su tasa de desempleo.

Atte,
Forex Chile S.A.