FED extiende operación "Twist" hasta finales de año

"Mucho ruido y pocas nueces", frases elocuentes si las hay, pocas que se adapten tanto como esta al sentimiento que generaron ayer las declaraciones del Presidente de la Reserva Federal (FED) Ben Bernanke, en la conferencia de prensa posterior a la divulgación de las Minutas del Comité Federal de Mercados (FOMC) de dicha institución. Sobre la fijación del Tipo de Interés poco y nada se esperaba más que el mantenimiento en niveles excepcionalmente bajos (0% - 0,25%) al menos hasta finales de 2014, medida que la FED tomara en el 2008 para reactivar la deprimida economía post crisis.

Lo más importante de las Minutas que revelan la reunión de dos días de la FOMC:

Se extiende la operación Twist hasta finales de 2012 por un monto de USD 267.000 millones vendiendo valores de corto plazo que posee en su cartera y adquiriendo títulos de entre 6 y 30 años de maturity.

Se recortaron las estimaciones de crecimiento económico en EE.UU. a un rango de entre 1,9% - 2,4% frente al anterior 2,4% - 2,9%.

Notan en el mercado laboral un progreso más lento del esperado, incluso más lento que a principios de año, anticipando una tasa de desempleo superior al 8% hasta fin de año (actual: 8,2%)

Las proyecciones de tasas mostraron que 6 de 19 funcionarios no prevén suba alguna de tipos hasta algún momento del 2015, en abril eran sólo cuatro.

"Si no vemos una continua mejora en el mercado laboral, estaremos preparados para tomar medidas adicionales si es apropiado", dijo Bernanke. "Debe haber alguna convicción de que se necesitan, pero si llegamos a esa convicción, entonces tomaremos esas medidas adicionales". Según consigna swissinfo: "Este es un paso pequeño. Probablemente es el menor de los instrumentos de alivio no convencionales que pudieron haber usado", dijo Ethan Harris, economista para Norteamérica de Bank of America/Merrill Lynch en Nueva York. De la misma fuente encontramos opiniones más jugadas "Parecen estar guardándose más poder de fuego en reserva (en la Fed) en caso de que las cosas empeoren", dijo Allen Sinai, presidente ejecutivo de Decision Economics en Nueva York.

El mercado esperaba alguna declaración con mayor tendencia a pensar en una tercera ronda de inyección cuantitativa (QE3) de dudoso efecto para algunos pero que ha generado intensos y decrecientes rallies en cada uno de sus anuncios. Mucho ruido y pocas nueces porque el mercado esperó por Bernanke "more action" ante una economía americana que puede pagar por la crisis de Europa, una baja en la contratación por parte de los empleadores, una baja del sector fabril, una desaceleración del ritmo de crecimiento sostenido que traía el empleo y una confianza de los consumidores que ha caído de forma considerable. Extender la Operación "Twist" hasta fin de año es una señal de no quedarse brazos cruzados pero todos lo sentimos con "sabor a poco", parece que el hombre de la barba se está guardando la artillería pesada en caso que la situación empeore drásticamente.

Reacciones en el Mercado post Bernanke

Wall St. cerró con desconcierto, el selectivo principal Dow Jones retrocedió 0,10% para cerrar en 12.824,39 puntos, el S&P500 -0,17% y el único y tímido avance lo produjo el Nasdaq cerrando positivo 0,02%. Por estas horas las bolsas de Europa reaccionan de una forma bastante parecida y con bajo volumen de negociación, FTSE-0,35%, DAX +0,22%, CAC +0,14% y el índice italiano MIB el que más sube  1,30% al igual que el Ibex español. Asia reaccionó en forma mixta a las horas post Bernanke y el Nikkei avanzó 1,16% mientras que el Hang Seng retrocedió 0,90% al igual que los 1,55% que se dejó el Shangai Comp.

En el Mercado de Divisas experimentamos una volatilidad intensa, sobre todo minutos posteriores a la divulgación de las Minutas de la FED y las interpretaciones que el mercado hacía a medida que leía cada frase emitida en el comunicado escrito de la institución. Las reacciones iniciales fueron de intensa aversión al riesgo acudiendo masivamente a la compra de dólares, lo que hizo caer rápido al euro, la libra esterlina y las divisas ligadas a commodities.

GBP/USD: al momento de publicarse las minutas el par cotizaba en el entorno de 1,5736 (tras un máximo diario en 1,5776) y segundos posteriores cayó 68 pips para rebotar en forma indecisa y establecerse finalmente en el eje de 1,5700 como nivel a batallar. A falta de estímulo el par ahora se encuentra lateral, después de las subas que ha tenido en estos días vemos las próximas resistencias en 1,5776 (máximo de ayer), 1,5833 y 1,5900. Si el fuelle no le alcanzara y fuera en busca de niveles bajistas situamos en soportes al 1,5656 (doble suelo), 1,5583 y 1,5467.

EUR/USD: El par más operado del mercado FX también experimentó un intenso rally en breve lapso de tiempo. Minutos antes de divulgarse las minutas de la FED cotizaba en 1,2678 y posteriormente se cayó hasta 1,2641, es decir un recorrido a la baja de 37 pips pero en forma vertiginosa.

En el Calendario Macroeconómico los hechos destacados serán el Índice manufacturero de la FED de Filadelfia y mañana el Índice de Negocios IFO en Alemania, además del IPC canadiense.