Finalmente algo de aire para el euro

Sin muchos motivos, las bolsas tuvieron un respiro y lograron recuperar parte del terreno perdido en las semanas anteriores, al igual que el euro y varias divisas más contra el dólar y el yen. La divisa japonesa fue la peor entre las más transadas. El panorama sigue siendo bastante nublado, la tendencia a favor del dólar se mantiene, aunque está en modo correctivo.

Pese a que Ben Bernanke no dio pistas de más estímulo monetario, pese a que el Banco Central Europeo y el Banco de Inglaterra mantuvieron las tasas, pese a que los datos económicos sigue siendo preocupantes y pese a que España pidió ayuda para el sector financiero, hubo un mejor ánimo en los mercados. Los posibles motivos: rebaja de tasas en China y un agotamiento de la caída en las bolsas.

Reversa para el yen. La suba en los activos de renta variable hicieron además retroceder a los bonos de Estados Unidos y a los alemanes, lo que presionó a la baja al yen, que fue la peor divisa. Otro motivo que debilitó al yen fueron comentarios de funcionarios japoneses tras una conferencia telefónica del G7, que afirmaron la existencia de un acuerdo de cooperación ante movimientos extremos en el mercado de divisas.

El USD/JPY rompió niveles interesantes, que además de permitir una suba mayor, le quitaron fuerza a la tendencia bajista que acarrea el cruce. Aún no se han dado señales alcistas de continuidad. Para ello, desde el punto de vista técnico, debemos esperar que el par regrese y se consolide por encima de 80,00, pero para ver una prolongación hacia niveles más arriba necesita superar una zona de resistencias hasta 80,60.

BCE no sorprende, el euro lo mismo recibe un respiro. El euro evitó la sexta caída semanal consecutiva contra el dólar. Pese al respiro, se mantiene la tendencia negativa y la presión sobre la moneda. El cierre semanal lejos de los máximos sugiere que no está garantizado una recuperación mayor en el corto plazo. Para que se de, es necesario que el cruce supera una importante zona de resistencia localizada en la zona de 1,2620/40. De quebrar la misma y consolidarse por encima, vemos posible la extensión de la recuperación.

Desde el punto de vista fundamental, el pedido de financiamiento por parte de España, si bien implica aceptar que la realidad es preocupante, remueve un factor de incertidumbre lo cual puede ser positivo para los mercados y para el euro. La duda es hasta cuándo pueden durar las reacciones positivas. El problema sigue siendo de falta de crecimiento que va agravando todo. Por ahora, se sabe que el sistema financiero español tendrá un salvavidas por un tiempo, que esperemos sea suficiente para que la economía vuelva a crecer.

El préstamo a España para recapitalizar a los bancos, en parte debe haber sido promovido por la negativa del Banco Central Europeo a extender los estímulos financieros. Además el BCE, mantuvo las tasas de interés y continuó afirmando que se necesita la acción de los gobiernos, ya que la institución monetaria no puede hacer todo. La decisión no fue unánime de mantener la política monetaria como estaba, lo que implica que las puertas a una baja de tasas están abiertas.

Draghi, a nombre del BCE, en la conferencia de prensa pareció decirles a los políticos europeos: Si pasa algo malo que genere tensiones extremas, vamos a actuar con todo lo posible a nuestro alcance, pero por favor, ahora hagan algo ustedes.

El panorama para el euro a mediano plazo sigue siendo bajista, tanto fundamental como desde una perspectiva técnica. Aunque para los próximos días podría ganar algo de aire, que puede llegar a durar poco. Si dura mucho, tal vez ha encontrado un soporte general en el mediano plazo.

Los datos económicos que se conocieron la pasada semana no llamaron al optimismo y continuaron en línea con los temores actuales. Este es el principal foco de riesgo para la región entera, a los que se suman particulares. Entre estos últimos, están las cruciales elecciones que se avecinan en Grecia.

La libra débil. La moneda del Reino Unido tuvo un buen desempeño semanal frente a dólar, pero mal frente al resto de las divisas. Lo principal de la semana tuvo que ver con el Banco de Inglaterra que en su reunión de política monetaria dejó todo como estaba. La duda era por ver si se anunciaban más estímulos (léase un aumento en el programa de compras). Más acción por parte del banco central es pedida, pero para ver si se está más cerca o más lejos habrá que esperar a las minutas. La libra en este marco, subió contra el dólar, pero perdió terreno en el resto del mercado. Esta debilidad podría persistir en los primeros días de la semana entrante.

El GBP/USD está en modo recuperación, formando figuras que sugieren una continuación alcista. Sin embargo, todo es con riesgo, ya que una gran vela bajista podría modificar por completo el escenario.

La tendencia de largo plazo sigue favorable al dólar mientas que en el corto plazo, hay indicios de estabilización y probabilidades de recuperación.

Respiro también para el AUD, CAD y NZD. Las monedas ligadas a commodities cerraron en positivo evitando la sexta caída semanal consecutiva. De esta forma ganaron aire poniendo una pausa al rally bajista. El mejor ánimo y la rebaja de tasas desde China, contribuyeron a la debilidad del dólar. La perspectiva para estas monedas desde el aspecto fundamental sigue siendo bajista, pero por primera vez en un mes dieron señales de estabilidad.

En este grupo de divisas hubo novedades importantes. El banco central de Australia redujo la tasa de interés, pero no afectó mucho al aussie. Al parecer el mercado ya había descontado el recorte y hasta tal vez uno mayor. Luego de la decisión del banco central, los datos de crecimiento del primer trimestre del 2012, sorprendieron positivamente, ayudando al mejor ánimo y al aussie, que pese a esto tuvo un rendimiento similar en el mercado al kivi. La peor del grupo lejos fue el loonie, que por lo general se suele debilitar frente a estas divisas cuando las bolsas suben.

Las commodities también frenaron la caída y recibieron aire, lo que hace pensar que más que tratarse de una fortaleza de las otras divisas fue una semana marcada por un dólar y un yen débiles.