Su espera ampliamente que la Fed mantenga una política constante e indique que la próxima subida de tipos se produzca probablemente en marzo. Por lo tanto, la atención se centrará en el lenguaje durante la reunión. El comunicado de hoy, en nuestra opinión, reconocerá que el riesgo de inflación se ha desplazado al alza, pero sin ningún cambio sustancial. Podríamos ver un cambio de la caracterización de las perspectivas económicas de "los riesgos a corto plazo para las perspectivas económicas parecen apenas equilibrados, pero el Comité está siguiendo de cerca la evolución de la inflación" a sólo “equilibrada” dada la calidad de los sorprendentes datos alcistas.
Sin embargo, lo que arrastra la expectativa es el hecho de que la presión de la inflación se mantiene baja, lo que permite a la Fed mantener sus opciones abiertas. La inflación en un promedio de tres meses continúa registrando cifras por debajo del objetivo del 2% del FOMC, mientras que los datos del IPC subyacente de diciembre sugieren la tendencia de una inflación que se reafirma por debajo de la meta inicial de la Fed.
Los mercados siguen descontando una Fed con una postura de línea dura, lo que podría sorprender fuertemente a aquellos con posiciones extremadamente cortas en el USD. El margen de rendimiento entre EE.UU. y los países del G-10 se ha expandido con fuerza, lo que aumenta nuestra preocupación por una corrección en el corto plazo para el USD. Dada la naturaleza expandida de los diferenciales entre Alemania y EE.UU. consideramos que el par EUR/USD estará más vulnerable a un retroceso.