Fuerte recuperación gracias a Europa

Vemos fuertes recuperaciones en los principales índices bursátiles del mundo gracias a los acuerdos que se han generado en la cumbre europea, estos ayudarían a estabilizar las tasas de los bonos en los países más perjudicados y a capitalizar los bancos. En relación al último punto, se autorizó al Fondo de Rescate Permanente (ESM) a recapitalizar los bancos de forma directa, lo que significa que España no tendrá que asumir la deuda como gobierno, sino que la tomarán los bancos. Además, los préstamos no tendrán seniority (preferencia sobre el cobro del dinero). En conjunto estas dos medidas alivian enormemente las presiones que existían sobre los bonos de los países más complicados, en especial a España, en donde vemos que la tasa del bono a 10 años ayer estaba sobre el 6,9%, y hoy se encuentra en 6,32%. Esta caída de 60 puntos nos demuestra el optimismo con que el mercado ha tomado estas medidas, agregando que la tasa de dichos bonos en Italia también ha mejorado para situarse en un 5,80%. Con todo esto, el EuroStoxx 600 sube más de un +2,7% y los principales índices norteamericanos promedian alzas en torno al +2,0%.

La euforia se apodera de los mercados y el caso del USD/CLP no es la excepción, debilitándose fuertemente, en línea con la violenta caída del dólar index (-1,39%) y la fuerte recuperación del cobre (+4,62%). En este contexto, se confirma un doble techo en la zona de los $510, con neckline en $505 que ahora pasa a ser resistencia. Por este motivo, el sesgo pasa a ser bajista con objetivos en $500 y luego en los $498. El cobre vuela un +4,14% y se sitúa sobre los máximos recientes posicionados en US$3,43, lo que representa su valor más elevado desde precisamente un mes atrás. Los inventarios en las bolsas de Londres y los de las últimas semanas en la de Shanghai, se han debilitado considerablemente, lo que mantuvo al precio sobre su soporte mayor, ubicado en los US$3,25. Adicionalmente, hoy en el informe entregado por el Instituto Nacional de Estadísticas mencionan que desde Asia se mantienen las buenas condiciones de demanda, a pesar del incierto panorama de la Eurozona. Reafirmamos nuestra visión alcista de corto plazo, ahora en búsqueda de objetivos en las inmediaciones de los US$3,57, mientras se mantenga sobre los US$3,43, que ahora se convierten en soporte.

Wall Street presenta un día con fuertes alzas, producto de las soluciones que han salido de la cumbre europea. El Dow Jones sube en un +1,75%, el Nasdaq en un +2,37% y el S&P 500 en un +1,95%, con lo que se descarta la figura del Hombro-Cabeza-Hombro bajista que se estaba formando. Dentro de sus súper sectores, todos se presentan en terreno positivo, la división de tecnología, que ayer había sido por lejos la más castigada, hoy lidera las alzas con un +2,62%, destacando a EMC Corp. que sube más de un 6%, y a Red Hat que lo hace en un +5,5%. Con alzas superiores al 2% le siguen los súper sectores Industrial (+2,6%) y energético (+2,18%), este último favorecido por las alzas que vemos en los commodities. En movimientos destacados, tenemos a Nike, que cae cerca de un 8,5% después que ayer entregara resultados peores a los esperados. Un caso más extremo es el de Research In Motion, que exacerba la caída de la apertura, en estos momentos supera el -18%. Esto se produjo luego que la compañía anunciara ayer una pérdida de US$0,37 por acción (excluyendo algunos ítems), 5 veces más de lo que estimaban los analistas, además un retraso en el lanzamiento de nuevos productos hasta comienzos del 2013.

Los mercados están muy optimistas después de la cumbre europea en donde básicamente se acordaron tres puntos centrales: 1) La posibilidad de recapitalizar directamente a la banca con recursos europeos, sin que ello sea considerado como deuda pública, 2) La eliminación del carácter privilegiado de esa ayuda respecto a la deuda soberana en caso de impago y 3) La utilización de los fondos europeos de rescate para la compra de títulos soberanos, con el fin de disminuir los costos de financiamiento. Sin duda que estos acuerdos, en caso de prosperar y afianzarse en los próximos días, hablan del cambio de posición de Angela Merkel respecto a sus vecinos y socios. Desde EE.UU. las cifras han sido más bien neutrales, donde resaltan los gastos personales y el PMI de Chicago en línea con las estimaciones y la confianza del consumidor algo más débil de lo esperado. Se avecina una semana recargada de cifras, donde destacamos desde EE.UU. el PMI manufacturero y las cifras de empleo de junio. En Europa tomará la palabra el Banco Central con la esperada decisión de tipos y conferencia posterior. Finalmente, en Chile se conocerá el IMACEC de mayo y el IPC de junio.

Atte,
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