El miércoles pasado resultó una jornada muy complicada en el mercado de cambios globalizado, porque ese mismo día se conocía en los Estados Unidos el dato sobre PIB del primer trimestre y se realizaba la reunión de política monetaria del FOMC de la Reserva Federal (Fed).
El informe sobre la actividad económica confirmó las señales de debilidad que comenzaron en el último trimestre del año pasado, al mostrar un crecimiento del 0,2% anual, debajo de 1% esperado y significativamente menor al 2,2% del lapso anterior, resultando la más baja desde 2014. Por la tarde, se conoció el resultado de la reunión de la Fed, informándose que había decidido mantener las tasas de interés en el mínimo histórico del 0,25%.
El comunicado oficial destaca que la desaceleración de la economía en los primeros meses del año se debió a factores transitorios, como lo fueron la reducción de inversiones por parte de las empresas, la caída de las exportaciones y los signos de cautela que mostraron los consumidores. Quedó claro que ahora la Fed necesita asegurarse de que sus expectativas sobre la recuperación son correctas, después de una serie de flojos datos económicos.
Eso significa que las posibilidades de un incremento de las tasas a mediados de año han disminuido notablemente, habiéndose reiterado al respecto que aquello podrá ocurrir cuando se compruebe que la inflación está volviendo a acelerarse hacia el objetivo del 2% y siempre que el mercado laboral continúe su recuperación.
La reacción del mercado, ante aquéllas noticias, en primer término produjo un verdadero derrumbe del dólar de más de 200 pips, hasta marcar un mínimo de 1,1189 por euro pero, tras conocerse el comunicado del FOMC, la divisa estadounidense recuperó parte de lo perdido, llegando a negociarse a 1,1076 por euro. Pero el jueves nuevas noticias económicas a ambos lado del Atlántico volvieron a movilizar fuertemente al mercado de divisas.
En Alemania el desempleo continúa en el 6,4% y el número de desempleados se ha reducido por séptimo mes consecutivo, mientras que en la eurozona se mantiene en el 11,3%, un 11,7% mejor a marzo de 2014. Y en los Estados Unidos los pedidos semanales de subsidios por desempleo al 25 de abril cayeron hasta 262.000, su nivel más bajo en 15 años.
Ambas noticias tuvieron una fuerte respuesta del mercado y el dólar, que había marcado al inicio de la jornada un mínimo de 1,1250 por euro, pudo recuperar rápidamente casi todo los perdido, pero al cierre del viernes en New York el euro volvía a USD 1,1201.
Panorama argentino: Ingresan nuevos fondos de YPF (BA:YPFD) y el peso cae un 1% en abril
Dos hechos trascendentes ocurrieron la semana pasada en el MULC argentino. El martes, sorpresivamente, se supo que la empresa YPF había vendido al Banco Nación unos USD 500 millones, que aquél le cedió luego al BCRA, resultante de un ingreso parcial de fondos correspondientes a la colocación de un bono a 10 años en el mercado internacional por un total de USD 1.500 millones.
Y al día siguiente, la misma empresa transfirió unos USD 800 millones en una cuenta en el Banco Nación en lugar de venderlos en el mercado, haciendo uso de una excepción prevista en la normativa vigente que permite mantener el dinero en moneda extranjera depositado en un banco local hasta 180 días antes de su liquidación final. En estos casos esos dólares se contabilizan como reservas del BCRA hasta que sean vendidos en el mercado por pesos.
Y esto sólo puede ocurrir en nuestro país, gracias a la insólita y arbitraria creatividad de quienes conducen hoy el ente monetario. Consecuentemente, entonces, las reservas finalizaron en la acortada semana, por el feriado del viernes, mostrando un incremento de USD 1.214 millones al sumar unos USD 33.901 millones y aunque esa cifra puede tener algún ajuste contable ya se muestra como la más alta desde el 28 de octubre de 2013.
Según se estimó, como resultado de sus intervenciones en el mercado el BCRA quedó con saldo positivo de unos USD 745 millones, a los que se agregaron resultados contables como el comentado. Una vez más, el BCRA decidió recortar el rendimiento de sus tasas de interés de más corto plazo para ayudar a reducir el costo de financiamiento e impulsar la actividad económica.
La entidad conducida por Alejandro Vanoli redujo los rendimientos de las letras Lebac a 91 días a 25,97% anual y a las de 119 días de plazo a 26,64% anual, porque son la referencia que utiliza la regulación vigente para establecer topes máximos a las tasas de créditos al consumo, al tiempo que mantiene las tasas de las letras de más largo plazo para que los bancos sigan viéndolas como atractivas y de esa manera sacar pesos del mercado que pueden presionar sobre precios.
Sin embargo, los síntomas de la superabundancia de pesos se muestra claramente por el derrumbe de los costos de los préstamos entre entidades, que en las ruedas recientes cayó a menos del 14% anual y también de las tasas que se pagan por grandes depósitos, que perforaron el piso del 20%. Otro tema que preocupa es el "dólar ahorro", que una vez más batió otro récord en el mes de abril al haber alcanzado las ventas realizadas por el BCRA por tal concepto nada menos que USD 495.277.677.
En 2015, las ventas de divisas para atesoramiento acumulan ya 1.900 millones de dólares y desde que se habilitó el régimen de adquisición de moneda extranjera monitoreado por la AFIP, las compras totalizaron 4.865.756.322 dólares, a razón de 646,6 dólares por operación.
De ese monto, el 91,6% fue retirado por los clientes de la correspondiente institución bancaria, por lo que debieron abonar un 20% de recargo. Mientras, el MULC argentino siguió operando con su ya acostumbrada mansedumbre que le impone la permanente intervención que desarrolla el BCRA. En las cuatro últimas jornadas las entidades bancarias operaron entre sí un total de USD 1.528 millones, con un promedio diario de USD 382 millones, un 46% mayor que el del similar período anterior, sumando las transacciones realizadas en el mes de abril unos USD 5.382 millones, que muestra un promedio diario de USD 269 millones, el más alto desde mayo de 2014.
El Banco Nación fijó su cierre vendedor de transferencia en $ 8,9070, siendo éste ajustado al alza un 0,2% en la semana y en todo el mes de abril un 1% mensual y 4,2% en el año.