¡Y ya lo tenemos aquí! El principal evento de la semana, del mes o quizás incluso del año: la reunión del Consejo del BCE. Durante la conferencia de prensa posterior a la reunión de hoy el presidente del BCE Mario Draghi anunciará los nuevos pronósticos de inflación del Banco, que se espera sean revisados a la baja y fuercen al BCE a relajar más aún su política monetaria. Entre los 58 participantes en una encuesta Bloomberg, todos menos 2 dijeron que se rebajará la tasa de refinanciación, mientras que 44 esperaban que el BCE rebajara asimismo su tasa de depósitos, llevándola a terreno negativo. Sin embargo, estas decisiones no vienen acompañadas de medidas adicionales, yo no esperaría que perjudiquen al euro, ya que esos recortes tan esperados probablemente estén ya descontados. De hecho, el mercado podría borrar parcialmente las caídas de estas cuatro últimas semanas. La especulación se centra en qué hará el Banco además de reducir tasas, algo que parece cosa hecha.
Una de las medidas adicionales que podría proponer el Banco es un VLTRO (operaciones de refinanciación a muy largo plazo) de carácter condicional, a fin de inyectar liquidez al sistema bancario e incentivar los préstamos bancarios. Podría fijarse un objetivo al VLTRO para asegurarse de que la liquidez se usa en la economía real, y no para que los bancos compren bonos gubernamentales y actúen como fondos de inversión a expensas del BCE. Otras posibles actuaciones, aunque menos probables, incluyen: extender las operaciones de adjudicación plena más allá de su límite actual, a mediados de 2015, dejar de esterilizar el SMP, y reducir el mínimo requerido de reservas.
La medida que podría debilitar sustancialmente al euro sería que el BCE anunciara una facilitación cuantitativa (QE) a gran escala. No obstante, las probabilidades de que adopten una medida así en esta reunión son casi nulas, ya que los responsables del Banco dijeron que sólo se embarcarán en una QE si las cosas evolucionan “significativamente peor” de lo que esperan. El Bundesbank también está en contra, y parece dispuesto a aceptar un buen número de herramientas alternativas con tal de evitar la QE.
Hoy también tenemos reunión de política monetaria en el BoE, y una vez más es probable que sea un evento que pase desapercibido. No sabremos nada interesante sobre la reunión hasta que se publiquen las actas el 18 de junio.
El loonie descendió ayer hasta un mínimo de cuatro semanas después de que el Banco de Canadá mantuviera su tasa de interés de referencia sin cambios en el 1,0% y repitió que una moneda local débil ayudaría a las exportaciones del país. El Banco también repitió que la política futura depende del flujo de datos económicos, y dijo que los riesgos a la baja en las perspectivas de inflación siguen siendo tan importantes como antes. Aunque el IPC de Canadá subió un 2% interanual en abril, con lo que alcanzó el objetivo oficial del Banco de un 2%, el BoC dijo que está más pendiente de la tasa subyacente, que está en +1,4% interanual y por tanto significativamente por debajo del objetivo.
En los Estados Unidos, el dato ADP de empleo indicaba que el sector privado ganó 179k empleos en mayo, por debajo de las expectativas del mercado de 210k. El dato es un predictor imperfecto de la cifra de empleo no agrícola NFP que sale este viernes, pero una cifra por debajo de 200k es una posibilidad. En cualquier caso las fluctuaciones están dentro del rango normal en una recuperación, especialmente tras la muy fuerte lectura de 288k en abril.
En cuanto a los indicadores económicos para hoy, ya han salido los pedidos de fábrica en Alemania. El dato mostró un aumento de +3,1% m/m en abril, por encima de previsiones de un +1,4% m/m. El pronóstico para las ventas minoristas en la Eurozona durante el mes de abril es que no haya cambios, tras la subida de 0,3% m/m en el mes anterior.
En los Estados Unidos se espera que las peticiones preliminares de ayudas al desempleo para la semana que terminaba el 31 de mayo hayan subido a 310k desde 300k, mientras que en Canadá se espera que las licencias de construcción hayan subido un 4,2% m/m en el mes de abril desde un -3,0% m/m en marzo.
Aparte del presidente Draghi, hay dos comparecencias más en la agenda del jueves: la presidenta de la junta supervisora del BCE, Danièle Nouy, y el presidente de la Fed de Minneapolis, Narayana Kocherlakota.
El Mercado
El EUR/USD sigue por encima de los 1.3587
El EUR/USD encontró una vez más resistencia en el techo del canal descendente púrpura y se movió luego a la baja. El par sigue dentro del canal, pero desde el 28 de mayo oscila entre el soporte de los 1.3587 (S1) y la resistencia de los 1.3650 (R1). Si además tenemos en cuenta que sigue vigente la divergencia positiva entre nuestros estudios de impulso y la acción del precio, yo adoptaría por el momento una actitud neutral. Se necesita la pérdida de los 1.3587 (S1) para señalar la continuación de la tendencia bajista, y ello podría tener implicaciones bajistas más amplias, con objetivo en los mínimos de febrero en los 1.3475 (S2).
Soportes: 1.3587 (S1), 1.3475 (S2), 1.3400 (S3)
Resistencias: 1.3650 (R1), 1.3685 (R2), 1.3745 (R3)
¿Está listo el USD/JPY para una corrección?
El USD/JPY siguió moviéndose al alza y consiguió perforar el obstáculo de los 102.40. El avance se vio detenido por el techo del canal ascendente, cerca de la zona de los 102.70 (R1). Si tenemos en cuenta que el RSI salió de su situación de sobrecompra y que el MACD parece a punto de cruzar a la baja su línea de activación, no puedo descartar un próximo descenso, quizás nuevamente por debajo de la barrera de los 102.40 (S1). Sin embargo, dado que el par dibuja máximos y mínimos crecientes dentro del mencionado canal, veo un sesgo positivo y consideraría cualquier caída dentro del canal como una onda correctiva.
Soportes: 102.40 (S1), 102.00 (S2), 101.45 (S3)
Resistencias: 102.70 (R1), 103.00 (R2), 103.40 (R3)
El EUR/GBP encuentra resistencia en los 0.8140
El EUR/GBP intentó asomarse por encima de la línea de tendencia bajista en azul, pero encontró resistencia en las 0.8140 (R1) y regresó por debajo de la línea de tendencia. Nuestros dos estudios de impulso siguen trayectorias descendentes mientras que el MACD, ya por debajo de su línea de activación, parece a punto de entrar en territorio negativo. Por consiguiente, en el futuro inmediato es posible un descenso hacia los mínimos en 0.8080 (S1). No obstante, tan sólo la perdida de esa barrera confirmaría un próximo mínimo decreciente y señalaría la continuación de la tendencia bajista.
Soportes: 0.8080 (S1), 0.8035 (S2), 0.8000 (S3)
Resistencias: 0.8140 (R1), 0.8200 (R2), 0.8246 (R3)
El Oro sigue en tono de consolidación
El Oro siguió moviéndose en tono de consolidación y permaneció por debajo de la barrera de los 1250. Sigo esperando que los bajistas presionen al metal precioso a la baja, con objetivo en el nivel de soporte de los 1235 (S1), ligeramente por encima del nivel de extensión del 161,8% respecto a la medición del triángulo. En consecuencia, no puedo descartar más consolidación o un movimiento correctivo por encima de la barrera de los 1250 antes de que los bajistas prevalezcan de nuevo.
Soportes: 1235 (S1), 1218 (S2), 1200 (S3)
Resistencias: 1250 (R1), 1268 (R2), 1280 (R3)
El WTI alcanza de nuevo la zona de los 102.40
El W&T Offshore Inc (NYSE:WTI) intentó moverse ayer al alza, pero tras alcanzar resistencia en los 103.65 (R1), cayó con fuerza hasta encontrar de nuevo la zona de soportes de los 102.40 (S1), cercana al nivel de retroceso del 38,2% respecto al avance predominante en el corto plazo. El MACD parece a punto de cruzar a la baja su línea de activación, pero el RSI comienza a apuntar hacia arriba. Teniendo en cuanta las señales contradictorias que nos ofrecen nuestros estudios de impulso, así como las reticencias de los bajistas a traspasar la zona de los 102.40, yo mantendría mi postura neutral.
Soportes: 102.40 (S1), 101.70 (S2), 100.95 (S3)
Resistencias: 103.65 (R1), 104.48 (R2), 105.00 (R3)