El yuan está disfrutando de un repunte gracias al alivio después de que la reunión Xi Trump resultara en una cancelación de la subida de los aranceles, incluso aunque el camino hacia un acuerdo comercial no esté más claro que antes. El par USD/CNY desciende un 0,33%, pero el renminbi se ve fortaleciendo frente al dólar que sube con respecto a otras divisas, haciendo que el repunte de la moneda china parezca más impresionante de lo que es.
Sin embargo, un análisis del dólar-yuan es complejo. ¿Apartará esta tregua, seguida de más conversaciones, a la Fed de los recortes de los tipos? Hasta ahora, nada ha cambiado en términos de fundamentales. No han surgido más detalles para explicar cómo abordarán ambos países un acuerdo que fracasó en intentos previos, aunque los obstáculos siguen donde estaban.
Entonces tenemos el ángulo Juego de Tronos. El presidente de Estados Unidos, Donald Trump, se está portando bien con su homólogo chino, Xi Jinping, pero ¿es porque tiene la intención de ceder en sus cuestiones fundamentales o es simplemente una estratagema para ganar más tiempo hasta que Trump le demuestre a Xi que es el macho alfa de la manada?
La guerra de divisas es otra cuestión. No las acusaciones de Trump de manipulación de la moneda de China —aunque sin duda son otro factor a considerar— sino la guerra en torno a la moneda de reserva. Actualmente, el dólar estadounidense es la principal moneda de reserva mundial además de la principal divisa de denominación de materias primas y moneda de liquidación. Esto da a Trump una enorme vara —junto con sus escandalosos tuits— con la que dirigir a otros países, por así decirlo, para que se unan a su coalición de sanciones contra Irán.
China ha estado maniobrando con su divisa para convertirla en una moneda mundial, como parte de la apertura de sus mercados financieros, así como para la creación de un mercado de futuros de petróleo denominados en yuan, para competir con Estados Unidos. El FMI ha dicho que la parte de yuan de las reservas mundiales aumentó en el 4T del año pasado.
Con tantos diferentes fundamentales a tener en cuenta, cada uno complejo, recurrimos a los gráficos para que nos ayuden a comprender el camino de las fuerzas de la oferta y la demanda.
Aunque en el gráfico diario, el par USD/CNY encontró apoyo por encima de la MMD 200, en el gráfico mensual, el par encontró resistencia en la MM de 200 meses, que se ha mantenido por encima de los precios desde 2007.
La MMM (NYSE:MMM) 200 se realineó con el punto de presión más importante de la oferta-demanda, la resistencia formada por los dos picos anteriores: octubre de 2018 y enero de 2017. Eso hace que el de 7,00 sea un poderoso nivel psicológico que el BPC ha sabido convertir en su línea roja.
Sin embargo, el mes pasado, el South China Morning Post publicó un artículo diciendo que el nivel de 7 yuanes por dólar "ya no es una ‘zona prohibida’". ¿Superará el USD/CNY el nivel de 7,00 por primera vez desde el desplome de 2008? Las probabilidades apuntan a que no.
Uniendo todas las piezas del rompecabezas: el yuan se ha visto fortalecido ante la renovada fe en la economía de China con la tregua en la guerra de aranceles. Trump ya no está contento con el tipo de cambio, y si China no quiere que todas sus exportaciones de Estados Unidos se vean gravadas con aranceles, agravando y acelerando su ralentización económica, no se adentrará en esa tierra sagrada, el nivel de 7,00.
La Fed va camino de un recorte de los tipos y eso añade presión sobre el dólar, fortaleciendo el yuan. La demanda global de yuan respalda una moneda china que cada vez es más cosmopolita.
Por último, la MMM 200 es la madre de todas las medias móviles. Su realineamiento con el nivel de resistencia que se remonta a 2016, por debajo del nivel psicológico de 7,00, significa que hay una gran cantidad de inversores dispuestos a dejar de comprar a esos niveles y tal vez incluso más inversores que estarían encantados de posicionarse en corto en el dólar frente al yuan.
Hay que tener en cuenta que la MMCD va camino de un cruce bajista —cuando la MM corta cae por debajo de la MM larga— por segunda vez desde que registrara máximos de 2017, lo que supondría un nuevo pico bajo. Y el RSI parece que va camino de hacer lo mismo, lo que llevaría el indicador de impulso hacia la línea de tendencia macroeconómica alcista desde el desplome de 2008. Aunque no la supere, seguiría suponiendo una ralentización considerable de la moneda.
Estrategias de trading
Los traders conservadores esperarán hasta que los precios estén por debajo del nivel de 6,6, mínimos de 2019, custodiados por la MM de 200 semanas.
Los traders moderados podrían posicionarse en corto con un cierre por debajo de la 200 DMA en 6,8.
Los traders agresivos podrían arriesgarse a posicionarse en corto ya, después de que los precios registraran su cota más baja desde el 10 de mayo.
Ejemplo de operación
- Entrada: 6,8450
- Orden de minimización de pérdidas: 6,9000, máximos de junio
- Riesgo: 550 puntos
- Objetivo: 6,6800
- Recompensa: 1.650 puntos
- Relación riesgo-recompensa: 1:3