- El mercado de vuelve vulnerable a cualquier sorpresa del BCE tanto del lado "dovish" como del lado más restrictivo
- Todos los principales índices europeos están rebotando hacia los máximos decrecientes
- Las acciones de EE.UU. volvieron a tocar los máximos de septiembre en el rally de la semana pasada
Gracias al anuncio del programa de flexibilización cuantitativa por parte del Banco de Japón el pasado viernes, los mercados europeos repuntaron junto con el resto del mercado de acciones globales y continuó su fuerte rebote de sobreventa desde los mínimos de mediados de octubre.
Mientras hay muchos datos importantes que conoceremos esta semana, para las acciones europeas la cita más importante será la reunión del Banco Central Europeo (BCE) del próximo jueves, que como de costumbre será seguida por la conferencia de prensa del presidente del BCE, Mario Draghi.
En este sentido, no se espera que el BCE haga ningún cambio en lo que respecta a los tipos de interés ni a ninguna nueva medida, lo que deja al mercado vulnerable a cualquier sorpresa hacia cualquier lado, tanto “dovish” como “hawkish”.
En mi artículo del viernes pasado sobre las acciones europeas, aseguré que a pesar del reciente rally, las acciones europeas no han comenzado aún el nuevo tramo alcista:
Si tenemos en cuenta a la mayor parte de los índices europeos y estadounidenses, que hicieron grandes movimientos técnicos que llevará un tiempo reparar, me mantengo en modo de negociación del rango, lo que quiere decir que soy comprador en caídas y vendedor en repuntes.
En este sentido, no obstante, estoy observando divergencias entre las acciones europeas frente a las estadounidenses. A pesar de las contrapartes de EE.UU., los índices de acciones europeos en su mayoría no repuntaron hasta nuevos máximos la semana pasada.
De hecho, prefiero tomar parte de ello en un paso más y argumentar que mientras el repunte en el mercado europeo fue severo y fue testigo de los índices de acciones de EE.UU., hasta el momento las principales bolsas europeas están rebotando hacia máximos decrecientes.
En otras palabras, tras la ruptura de la línea de soporte clave en la primera parte de octubre, el mencionado rebote de sobreventa en las acciones europeas parece ser más ordenado, es decir, menos vicioso, si observamos los gráficos y los máximos decrecientes hacia los que han rebotado los índices europeos.
Por otro lado, en el mercado de EE.UU., todas las grandes compañías así como los índices de acciones tecnológicas han vuelto a probar sus máximos de septiembre en el rally de la semana pasada.
Si observamos el Euro Stoxx 50, habría que destacar que mientras el índice rebotó desde su soporte lateral que mantiene desde septiembre de 2013, el rebote por tanto está respetando por ahora los máximos decrecientes desde septiembre (frente a los máximos multi-anulaes de junio).
Desde una perspectiva de la gestión del riesgo, esto hace que la negociación de los índices europeos sea algo más fácil de negociar por ahora ya que la zona de resistencia está mejor definida en los índices de EE.UU.
Tras el repunte del 12% desde los mínimos de mediados de octubre, el Euro Stoxx 50 ha repuntado hacia sus medias móviles de 50 y 100 sesiones (línea amarilla y azul, respectivamente), que los traders activos podrían usar frente al lado corto.
Sin embargo, es importante entender que en este tipo de reversión en forma de "V" del que hemos sido testigo en el último par de semanas, las medias móviles son la mejor forma de utilizar como niveles de referencia, y sólo cotizarían en un movimiento de reversión bajista confirmado, que todavía tenemos que ver.
Para ser claros, sigo pensando que tenemos que ver un repunte aún para las acciones europeas, pero el rally en la segunda mitad de octubre podría consolidar primero para tener mejores oportunidades del lado largo para abrir al alza de nuevo.
En lo que respecta al Ibex 35, hasta ahora tan sólo ha repuntado hacia el máximos decrecientes y caminar al alza en estos niveles "huele" a un débil ratio riesgo/recompensa. Dejemos que el índice consolide.
En el caso del índice de Portugal PSI 20, al que he apuntado en varias ocasiones como el más débil en los últimos meses, en gráfico semanal el índidce ha encontrado soporte que trae desde la banda de soporte de 2012.
No obstante, el rebote durante las dos últimas semanas ha tenido un mal comportamiento en el resto de Europa, por lo que creemos que no es el momento de comprar. Sospecho que en la próxima caída o una mayor consolidación, este índice podría ofrecer una buena oportunidad de compra a los gestores de fondos de cara a final de año.
