El "blue" se despertó con violencia y en sólo dos semanas, saltó de 10,50 a 12. Si bien terminó en torno a 11,40, esta explosión del 14% prácticamente sin escalas, presagia que la crecida del dólar está lejos de haber terminado. ¿Qué es lo que está pasando? ¿Hasta dónde puede llegar?
Hasta que el gobierno no decida atacar seriamente el problema de la inflación, (y no a través de pantomimas como el programa “Precios Cuidados”), el dólar va a seguir empujando hacia arriba. ¿Cómo se baja la inflación? En Argentina básicamente se conseguiría bajando gasto público que se financia con impresión de pesos. ¿Quiere el gobierno bajar el gasto? No. ¿Entonces?
Entonces una alternativa que tiene el gobierno es endeudarse y simplemente gastar cada dólar que le presten. De esta manera, necesitaría emitir menos pesos y habría menor impacto inflacionario. ¿Por qué no lo hace? Probablemente por su relato de desendeudamiento del que tanto ha hecho bandera. Pero el gobierno es muy pragmático y encontrará la manera elegante de tragarse sus propias palabras. ¿Es esto bueno?
Es bueno en cuanto proveería de cierta estabilidad al tipo de cambio. Sin embargo, equivale a vender un departamento para pagar el supermercado, las vacaciones y el colegio de los chicos. Es como financiar gasto vendiendo un stock de capital. Algo muy burdo. Dicho esto, ¿cuándo pensaría seriamente el gobierno en endeudarse afuera? Sólo después de que la bomba le explote en la cara. Este gobierno se ha cansado de evidenciar que reacciona ante las cosas que le suceden y que no tiene la más mínima capacidad de previsión.
¿Qué quiere decir que le explote la bomba en la cara? Que el dólar se escape seriamente. ¿Puede pasar esto? De hecho está pasando. ¿Por qué? Porque cuando se liquida la soja y le entran dólares al banco central, los productores se quedan con una enorme cantidad de pesos que no quieren. ¿Y qué hacen? Compran dólares a través del contado con liquidación y/o el dólar MEP (dólar bolsa). Este es el dólar verdadero. Luego esto impacta en el dólar blue, que es mucho más chico y marginal.
Si el dólar blue se vuelve a poner por encima de los 12 pesos, tenemos buenas chances de ver una escalada importante que lo lleve nuevamente a los 13 pesos, ya en un viaje a nuevos máximos. En esa instancia entramos en una dinámica de crisis, y en esos contextos es muy difícil poner un número. Pero si la crisis no se administra eficazmente de manera inmediata, tener el dólar a 14 o más, bien podría darse en uno o dos meses.
¿Qué quiere decir administrar efectivamente la crisis? Presentar un plan anti-inflacionario serio. ¿Podría el Banco Central actuar con una nueva suba de tasas? Podría, pero el efecto difícilmente pueda ser tan efectivo como hacia fines de enero.
El mercado una vez más está forzando al gobierno a elegir entre más ortodoxia o un descontrol de tipo de cambio. Creo que primero vendrá lo último y sólo entonces apelará a más ortodoxia. Una vez más reaccionará luego de que los hechos lo pasen por encima.
Ideas concretas de Trading:
Finalmente la bolsa de los Estados Unidos retomó la tendencia alcista que viene desarrollando desde marzo del 2009. El Nasdaq 100 consiguió operar de manera consistente por sobre su media móvil de 50 ruedas y confirmó este renovado bull market.
En este contexto, indicamos a través de la cuenta de Twitter (@cartafinanciera) la compra de seis acciones. Todas en sectores que están siendo líderes y marcando el pulso del mercado.
Veamos ahora las posiciones sugeridas:
Vipshop Holdings (NYSE:VIPS). El miércoles 21 de mayo anunciamos la compra de VIPS en 168,80. Esta acción se comportó con gran fortaleza durante la indefinición del mercado y consiguió presentar un buen balance. Es una de mis acciones preferidas del momento. BUY. Último: 167,01. Saldo: -1,06%.
Avis Budget (NASDAQ:CAR). El miércoles 21 de mayo anunciamos la compra de CAR en 55,48. Esta acción marcó un nuevo máximo el día viernes y es también una de mis acciones preferidas del momento. BUY. Último: 56,10. Saldo: +1,11%.
Akorn (NASDAQ:AKRX). El miércoles 21 de mayo anunciamos la compra de AKRX en 27,23. Esta es una acción del sector farmacéutico y marcó máximo histórico el día jueves. BUY. Último: 28,33. Saldo: +4,04%.
Salix Pharmaceuticals (NASDAQ:SLXP). El viernes 23 de mayo anunciamos la compra de SLXP en 113,22. Esta acción tiene buenas chances de acelerar una vez que supere el techo de 120 marcado en febrero. BUY. Último: 114,18. Saldo: -1,06%.
Energy Transfer Equity (NYSE:ETE). El viernes 23 de mayo anunciamos la compra de ETE en 51. Me parece necesario tener al menos una acción del sector petrolero cuando hay tantas empujando hacia nuevos máximos en estos momentos. BUY. Último: 51,43. Saldo: +0,84%.
Avago Technologies (NASDAQ:AVGO). El viernes 23 de mayo anunciamos la compra de AVGO en 69,20. Esta acción de semiconductores marcó nuevo máximo el día viernes y está teniendo un gran comportamiento. BUY. Último: 70,55. Saldo: +1,95%.
Por último, les dejo acá la performance de la Cartera Administrada de Carta Financiera, que sale finalmente de un período de cash:
