Como era de esperar, la Reserva Federal (Fed) termina su año aumentando los tipos de interés hasta el 1,25% - 1,50%. Esta es la tercera vez en el año en que el banco central de Estados Unidos aumenta sus tipos de refrencia. De acuerdo con la declaración de política monetaria, las expectativas sobre el mercado de trabajo son fuertes, dado que la tasa de desempleo debería caer por debajo del 4 % en 2018. Además de eso, el pronóstico de la Fed sobre el crecimiento es que aumente en un 2,1 % en 2018.
Ahora la Fed está en camino para otro grupo de tres subidas de tipos en 2018, algo que ya estaba previsto desde septiembre pasado. El ritmo de los aumentos de tipos no va a acelerar desde este año y como hemos mencionado varias veces en este boletín, no hay ninguna razón para que la Fed lo haga, ya que aumentaría el ritmo de los aumentos de las tipos y probablemente crearía potencialmente un enorme trastorno en muchos mercados. Más bien creemos que la Fed no será capaz de elevar los tipos tres veces.
La única razón por la cual la Fed promete tantas subidas es la confianza que está tratando de mantener en el dólar. La verdad es que la entidad no está realmente en control de todas las burbujas de activos.
Las palabras clave de la Fed son “inflación baja”, mientras que creemos que la inflación es, en realidad, mayor que lo que la Fed está utilizando para decidir acerca de la política monetaria (3% frente al 2% en nuestra opinión).
La Fed necesita claramente una inflación más fuerte para matar la deuda sin elevar los tipos, algo que haría explotar las burbujas. Hay burbujas en casi todas las clases de activos de Estados Unidos en este momento. Como resultado de ello, nuestro punto de vista para el próximo año es alcista para el EUR/USD, mientras que el billete verde todavía puede disfrutar de un repunte de Navidad hasta el cierre del ejercicio por el hecho de que la “misión para 2017 de la Fed se ha cumplido”.