Análisis realizado al cierre del mercado estadounidense por Kathy Lien, directora general de Estrategia FX en BK Asset Management.
- La próxima jornada de negociación en Forex
- Los recortes del Banco de la Reserva de Nueva Zelanda y sus intenciones de seguir en esta línea
- El USD/CAD revierte las ganancias registradas tras la decisión del Banco de Inglaterra
- El AUD aguarda paciente el informe sobre empleo
- Los 3 factores que tras el repunte del USD/JPY
- Jornada tranquila para el EUR/USD
La próxima jornada de negociación en Forex
Para los operadores de divisas, sólo importa una cosa a la hora determinar el rumbo a medio plazo de una divisa: las previsiones de política monetaria. Hemos presenciado dos decisiones sobre los tipos de interés en las últimas 24 horas tras la reunión del jueves del Banco de Inglaterra.
Los inversores no han descartado la posibilidad de que la Reserva Federal suba los tipos en septiembre aunque no es probable que eso ocurra y, para tomar dicha decisión, la incertidumbre suscitada en torno a la economía mundial va a ser muy determinante. La economía de Estados Unidos ha experimentado una gran mejora ya que la encuesta de ofertas de trabajo y rotación laboral, uno de los indicadores preferidos de Yellen sobre mercado laboral, han registrado máximos históricos.
No obstante, la economía china sigue ralentizándose y, a pesar de que el primer ministro Li Keqiang haya asegurado que el crecimiento evoluciona dentro de un “rango correcto”, el Gobierno está preocupado. La dificultad de la Fed a la hora de tomar una decisión explica por qué la actuación del dólar ha sido poco coherente. Comentaremos las decisiones sobre los tipos de interés del Banco de Canadá y el Banco de la Reserva de Nueva Zelanda a continuación, pero la atención va a centrarse en la reunión del Banco de Inglaterra este jueves.
Todo apunta a que el Banco de Inglaterra mantendrá inalterada su política monetaria pero, a la espera de la publicación de las actas, el tono y el número de votantes a favor de la subida de los tipos tendrán un gran impacto sobre la divisa.
Tras nueve jornadas consecutivas de descenso, la libra ha experimentado una gran recuperación. Sin embargo, la incertidumbre reinante hoy en los mercados indica la preocupación en torno a que este mes los responsables de política monetaria del Banco de Inglaterra tienen aún menos motivos para apoyar la subida inmediata de los tipos que el mes pasado.
Aunque el gasto de los consumidores ha subido, se mantiene en niveles muy bajos. En julio se han destruido muchos puestos de trabajo y ha descendido la remuneración media por horas. La actividad de los sectores manufacturero y de los servicios se ralentizó considerablemente en agosto, con una gran subida de la balanza comercial.
Este deterioro, junto con la incertidumbre suscitada en los mercados a escala mundial hace muy difícil que los votantes más estrictos cambien su voto y lo encaminen hacia la implementación de ajustes. Por lo tanto, nosotros creemos que la libra reanudará su descenso y que los inversores mantendrán sus posiciones cortas en el GBP/USD pudiéndose situar por debajo del nivel de 1,52.
Recortes por parte del Banco de la Reserva de Nueva Zelanda; el Banco de Canadá mantiene inalterados los tipos
El Banco de la Reserva de Nueva Zelanda ha recortado los tipos de interés por tercera vez consecutiva, alegando el debilitamiento de la inflación y el crecimiento. Aunque la decisión ya se esperaba por parte de muchos economistas, el descenso del NZD/USD indica que no todos los operadores preveían este recorte.
Lo que ha hecho que la decisión del Banco de la Reserva de Nueva Zelanda haya sido especialmente negativa para el NZD han sido las declaraciones del banco central de que es posible que implementen nuevas medidas de expansión cuantitativa y que el NZD debería depreciarse aún más. En otras palabras, el Banco de la Reserva de Nueva Zelanda no sólo ha rebajado los tipos sino que está dispuesto a aumentar sus medidas de estímulo monetario si siguen empeorando los datos económicos. El banco central ha rebajado también sus previsiones de inflación y crecimiento para 2016, aumentado su pesimismo en cuanto a la economía. Creemos que ahora el NZD seguirá perdiendo posiciones.
Mientras, el Banco de Canadá decidió mantener inalterados sus tipos aunque el impacto sobre el dólar canadiense fue bien breve pues los inversores se veían influidos por la caída de más de un 3,6% de los precios del petróleo, que bajaron tras el descenso de las previsiones de demanda para Estados Unidos de la Administración de Información Energética.
Teniendo esto en cuenta, el anuncio del Banco de Canadá ha sido neutro con cierta tendencia optimista. Según el banco central, el gasto de los consumidores y la firme recuperación de Estados Unidos impulsarán el crecimiento, pues la divisa absorberá el impacto de la caída de los precios de los recursos, propiciando que las exportaciones vinculadas a los tipos de cambio ganen algo de fuelle.
Al haber recortado los tipos de interés en su última reunión, no tenía mucho sentido volver a hacerlo, sobre todo tras el aumento del empleo, la actividad manufacturera y los precios del petróleo. El Banco de Canadá no hizo mención alguna a otro recorte de los tipos, lo que implica que se sienten cómodos manteniéndolos inalterados por ahora. De hecho, no creemos que el banco vuelva a rebajar los tipos en este ciclo. Aunque la tendencia de los precios del petróleo es muy importante, el USD/CAD debería retroceder en vista del optimismo del banco central. Las cifras sobre empleo de Australia se publicarán en el transcurso de esta jornada y, dado el aumento del componente laboral de los tres PMIs, hay bastantes posibilidades de que los datos sorprendan al alza.
3 factores tras el repunte del USD/JPY
En las últimas 24 horas, hemos observado un gran avance del USD/JPY, lo que puede deberse a tres factores principales: al estar recuperándose la bolsa china, se ha observado un aumento general del interés por los activos considerados de riesgo y, como buena divisa de riesgo, el dólar tiende a subir cuando los inversores son más optimistas. Los tipos de Estados Unidos también han subido, propiciando el repunte del USD/JPY aunque el principal motor de la subida de hoy es japonés. El índice Nikkei ha subido un 7,7% hoy, su mayor subida de los últimos siete años después de que el primer ministro Abe prometiera recortar el impuesto de sociedades el próximo año tras su reelección como primer ministro este martes.
El Gobierno chino ha indicado también que procederán siguiendo una “política fiscal más activa” para afrontar la ralentización del crecimiento económico. Esto ha propiciado el avance de los mercados de valores de China y la reversión de la evolución de los de Japón. Sin embargo, según Nikkei, uno de los periódicos más leídos de Japón, el Banco de Japón podría rebajar sus previsiones en cuanto a las exportaciones, lo que podría reavivar las preocupaciones sobre el estado de la economía. Con vistas a futuro, la sostenibilidad de los beneficios del USD/JPY dependerá de la demanda de dólares en el mercado y del interés por los activos de riesgo. Por desgracia, al haber descendido los valores estadounidenses a media sesión, lo último no va a beneficiar mucho al par de divisas.
Jornada tranquila para el EUR/USD
Una vez más, el euro cerró la sesión sin cambios con respecto al dólar. No se han publicado informes económicos relevantes en la zona euro y las únicas declaraciones oficiales han sido las de Praet, miembro del BCE, que cree que el crecimiento seguirá ralentizándose hasta el primer trimestre de 2017. Teniendo en cuenta lo lejano que queda aún 2017, estas declaraciones han tenido poco impacto sobre el euro. El franco suizo también ha ganado posiciones tras haber caído considerablemente durante los últimos días. No hay gran cosa que comentar sobre la moneda única salvo las muchas papeletas que tiene para seguir negociándose en un estrecho rango el resto de esta semana a menos que surjan novedades o acontecimientos muy espectaculares.