El aumento de las expectativas y la decisión de la semana pasada tomada por el Banco Central Europeo (BCE) de lanzar el programa de relajación cuantitativa (QE) en la zona euro, han llevado al euro a la baja frente al resto de las principales divisas, lo que ha favorecido que las compañías europeas sean mucho más competitivas en los mercados globales.
Como resultado, esperamos que las compañías europeas centradas en la exportación sean las empresas con mejor comportamiento en 2015. Con ello en mente, vamos a analizar y presentar nuestra lista de compra centrada en acciones europeas tras la puesta en marcha del QE europeo.
Menores ingresos y mayor momentum
Nuestra lista de compra está conducida por dos factores: menores ingresos de Europa y fuerte momentum durante los últimos tres meses. Basado en estos factores, la lista de más abajo muestra las 20 compañías orientadas a la exportación que nos parecen atractivas.
Otras limitaciones fueron el valor de mercado mínimo de 1.000 millones de euros y un precio de las acciones denominadas en euros. La mayoría de las compañías citadas en la tabla de más abajo tienen al menos el 40% de sus ingresos de Europa.
La estrategia principal es sobreponderar compañías cíclicas con fuerte momentum. Nuestra cesta de compañías europeas orientadas a la exportación tienen fuertes fundamentales con una media de EV/EBITDA a 12 meses de 11,6x y 15,9% de ROIC de media.
Si el euro continúa manteniéndose débil el resto de 2015, estas acciones probablemente continuarán superando el rendimiento del mercado. Una situación similar ocurrió cuando el yen (JPY) se debilitó y muchos dijeron que el rally no podría continuar, cuando siguiendo ganancias del 50%... Por lo que, a pesar de las enormes ganancias de estas compañías, la fiesta aún no se ha terminado.