En términos generales, las materias primas se mantuvieron sin cambios durante la semana, en la que el índice de materias primas El Dow Jones-UBS registró una semana casi perfecta sin cambios (dado que cambió el precio del final de la mañana del viernes).
No obstante, hubo mucho movimiento entre los productos, ya que el mercado reciente del café Arábica corrigió a la baja a pesar de la continua preocupación sobre el tiempo en Brasil y las enfermedades de los cultivos en América Central así como por los miedos a largo plazo de que ocurra el fenómeno climático El Niño en América Central y América del Sur.
Por otro lado, el maíz de Estados Unidos tuvo una buena recuperación tras la caída de la semana pasada por los retrasos en los cultivos, y el trigo está alcanzando nuevos máximos del año, anticipándose al informe de cultivos, que dará una visión más clara de los daños a los cultivos de invierno.
Fue interesante que las operaciones en los mercados de la energía estuvieran bastante tranquilas, a pesar de la provocación de Putin en la confrontación por Ucrania.
Energía
Las negociaciones en los mercados de crudos estuvieron casi muertas a nivel mundial, a pesar del gran interés abierto y los notables acontecimientos en Ucrania, por la provocación por parte de Putin, y aún después de que un alto funcionario de la Casa Blanca anunciara, a finales de la semana, que están examinando la eterna prohibición sobre las exportaciones de crudo.
El tema de exportar crudo de Estados Unidos se ha transformado en un asunto de extrema importancia, dado que el aumento repentino de la producción de esquistos bituminosos de Estados Unidos ha provocado el exceso de inventarios de este país, especialmente en la región del Golfo de México.
El petróleo de esquistos bituminosos va directo a los inventarios, en lugar de desencadenar la caída de las importaciones, dada la incompatibilidad de la calidad del petróleo de esquistos con la capacidad de refinería de la región, optimizada para grados más pesados y agrios que los que se importan.
La caída del precio del petróleo a medio plazo es evidente si Estados Unidos puede comenzar a exportar, aunque nos preguntamos la rapidez con la que el sistema político de Estados Unidos podrá tratar este asunto.
En los últimos 12 meses, Estados Unidos ha aumentado la producción de petróleo a casi 1 millón de barriles al día, la mayoría en petróleo de esquistos bituminosos, y podría obtener ganancias similares este año, a pesar de que la inestabilidad en la exportación de petróleo podría implicar la no realización de las ganancias de producción si no hubiera dónde colocarlo.
Como consecuencia, se sigue ampliando el diferencial entre los precios del crudo Brent y WTI de los próximos meses, a favor del crudo Brent, mientras que aquellos que creen en las futuras exportaciones de EE.UU. podrían considerar revertir el aún pronunciado contango de la curva del WTI de Estados Unidos (hoy en día, aproximadamente 9 dólares estadounidenses).
Mientras tanto, las noticias que llegaron de Libia no fueron alentadoras, dado que el último intento de designar a un nuevo líder para el país tuvo la oposición por parte de los rebeldes en control de las terminales de exportación, y aún no hay signos de que el petróleo pueda fluir.
Por otro lado, el gas natural de Estados Unidos se corrigió pronunciadamente a la baja tras el informe semanal de almacenamiento de Estados Unidos, a pesar de que, a grandes rasgos, estaba en línea con los pronósticos de una modesta construcción.
El gráfico para el gas spot muestra una situación a la baja, con una fluctuación hacia los 4,00 dólares, posiblemente en las cartas si los inventarios dan resultados rápidamente.
Metales preciosos
Últimamente, el oro y la plata no pueden elegir una dirección. En varias ocasiones durante las últimas semanas, tanto el oro como la plata han rebotado de forma esperanzadora de niveles en los rangos de soporte, pero ninguno de estos rebotes resultó en ganancias sustentables.
Esta semana, el último rebote desde el soporte tampoco logró transformarse en una mayor recuperación, a pesar de que Mario Draghi, presidente del Banco Central Europeo, aparentemente estableció una jugada del BCE para junio con una retórica conservadora en la reunión de esta semana.
El dólar estadounidense finalmente se recuperó, tras la reunión del BCE, y también puede haber contribuido a la liquidación que ocurrió más adelante en la semana. Los rangos de soporte, justo por debajo de los 19,00 dólares para la plata y en la zona de los 1270/80 para el oro, continúan siendo el centro de atención para ver si los metales preciosos pueden sostenerse.
Los dos niveles se encuentran justo por debajo de sus medias móviles de 200 días, dado que el interés abierto en el oro está cerca de los mínimos de varios años y los especuladores han retirado posiciones relativamente grandes que habían establecido a mediados de marzo en futuros de oro de Estados Unidos.
Granos
Los precios de la soja de Estados Unidos se mantuvieron prácticamente sin cambios durante la semana, a pesar de que la demanda de importación de China fue más fuerte de lo esperado, y que Brasil anunció que sus cultivos, casi totalmente cosechados, excederán el pronóstico pasado por casi medio millón de toneladas.
Los precios del trigo empujaron a nuevos máximos marginales en el año, ya que el mercado se anticipa al primer informe de cultivos de la temporada que se publicará hoy (vienes 9 de mayo), y por los temores de que el invierno más duro de los últimos años haya causado daños más importantes.
Mientras tanto, las condiciones para plantar en Australia mejoraron, según indican los informes, con lluvias generalizadas en la zona oeste del país. El maíz se mantuvo cerca de los máximos del ciclo, y la curva forward es constante, lo que sugiere que el mercado cree que la temporada de cultivos finalmente mejorará, a pesar de los retrasos recientes.
Ganado
Con respecto al ganado, la presión parece estar en los contratos de ganado en pie, mientras nos adentramos a los contratos de junio, y la recuperación del ganado de engorde vio una fluctuación más lateral del precio de la acción en los contratos más líquidos de agosto, después de haber alcanzado nuevos récords en el precio el viernes pasado.
Mientras tanto, los precios de los porcinos de Estados Unidos fueron más débiles, y la curva forward continúa en un pronunciado contango (más allá de los contratos de julio y agosto), dado que el mercado asume que la poca oferta causada por los recientes brotes de enfermedades se superará una vez que termine el verano.