Los inversores no asumen riesgos, a la espera del resultado electoral

La combinación de los datos sólidos provenientes de Estados Unidos y las peores noticias de Europa, hicieron que los inversionistas buscasen operaciones de refugios. Sin embargo, la rápida apreciación del USD/PY indica que la justificación no es tan clara como los expertos habrían creído. Se cree que una de las principales razones del cambio hacia la aversión al riesgo han sido las elecciones presidenciales en Estados Unidos y el efecto potencial del "acantilado fiscal". Sin embargo, la rotación hacia el USD frente a este escenario nos dejaría perplejos. A pesar del flujo de noticias negativas de Europa, dudamos de que haya algún cambio significativo.

Grecia finalmente obtendrá el dinero de la Troika, y España finalmente le pedirá un rescate a Bruselas (activando el OMT). Estos eventos pueden tomar más de lo previsto inicialmente, pero creemos que eventualmente se producirán. Dado nuestro escenario base sospechamos que apetito de riesgo volverá esta semana. Curiosamente, la prensa alemana informa que el BCE puede haber aplicado incorrectamente sus propias normas sobre recorte de garantías durante las operaciones de liquidez del BCE, y que esto ha beneficiado a los bancos españoles. El domingo, el Primer Ministro griego, Samaras, dijo que Grecia "pueden salir de su crisis', según Bloomberg. Sin embargo, dijo que los recortes de salarios y pensiones serán los últimos, ya que la sociedad griega no tolerará ninguno más.

A solo un día de las elecciones presidenciales en Estados Unidos, los inversores no están tomando ningún riesgo. Las encuestas más recientes muestran al Presidente Barack Obama, y a su contrincante republicano Mitt Romney atado dentro de un error de desviación estándar, y la incertidumbre incita a los operadores a esperar hasta que la dirección sea más clara. El par EURUSD ha estado bajo presión de venta desde la apertura. El par abrió en 1.2840 e inmediatamente bajó a 1.2808, antes de regresar a 1.2840. Sin embargo, los alcistas no pudieron retener la ganancia y el EURUSD está nuevamente cerca del asa de 1.2800. Hubo una serie de informes negativos de Europa, que afectaron al EUR. Estos incluyen la noticia de que las conversaciones sobre la ayuda para Grecia se prolongarán hasta fines de noviembre, muy cerca del punto en el que el país se quedaría sin dinero.

Además, el gobierno griego presentará un nuevo paquete de austeridad al parlamento en el día de hoy, lo que debería, en caso de ser aprobado, liberar el camino para la liberación de la ayuda de la Troika. Sin embargo, el desgaste de la tolerancia de la gente ante una mayor austeridad se ha vuelto evidente, y estas nuevas medidas seguramente desatarán nuevas protestas y huelgas. La Canciller Merkel visitará Grecia una vez más la próxima semana, en medio de informes de que el país "podría quedarse sin dinero en Noviembre", sin el desembolso de la ayuda de €31.5 mil millones.

Los bonos del Tesoro a 10 años de Estados Unidos se mantuvieron, mientras que el petroleo Brent subió después de un colapso masivo del 2% el viernes. La reunión del G20 no ha generado ningún titular, y cerró sin alteraciones. Tal vez lo más importante fue la contundencia del Ministro de Economía de Japón, Jojima, quien aprovechó la oportunidad para reiterar que la fortaleza del JPY estaba fuera de la línea de los datos fundamentales, lo que sería perjudicaría la economía nacional, si no esto no se frena. Además, el Gobernador Shirakawa del BoJ expuso su opinión sobre asuntos políticos en Estados Unidos, diciendo que esperaba que los políticos estadounidenses solucionen el tema del "acantilado fiscal" en el corto plazo, después de la elecciones en Estados Unidos.

Luego de que las nóminas no agrícolas fueran mejores de lo esperado la semana pasada, el USDJPY quebró las barreras de 80.50, con un alza a 80.67. Pero dada la cubierta de nubes por delante, el par no pudo mantener las ganancias y bajó a 80.29 en Asia. El par AUDUSD continuó con la presión de venta, debido a que se disipó la demanda de productos básicos, y los buscadores de rendimiento se mantuvieron al margen con aversión al riesgo. Los datos reportados por Australia mostraron que el déficit comercial de septiembre fue de A$1.456 mil millones, frente a los $1.647 mil millones en las exportaciones, mientras que las ventas minoristas crecieron un 0.5 % mes a mes, frente al 0.2 % esperado.

El déficit comercial fue menor al esperado, las ventas minoristas más fuertes y los artículos de los periódicos locales indicaron que se espera que el martes el Banco de la Reserva de Australia tome la decisión de reducir las tasas. Estos factores le proporcionaron fuerza temporal al AUD. Creemos que hoy no habrá mucho movimiento (es decir, se operará dentro del rango), dadas las elecciones de EE.UU. y que tres grandes bancos centrales (RBA, BCE y BoE) darán a conocer datos. Hoy conoceremos los datos no industriales del ISM en Estados Unidos, y más noticias sobre la transición del liderazgo en China.