Los mercados de Forex están tratando con dificultad de aferrarse a una tendencia

Los mercados de Forex están tratando con dificultad de aferrarse a una tendencia de operación que ha dejado a la acción de precios sin rumbo y propensa a movimientos repentinos. Nuestra visión global es que el apetito de riesgo seguirá mejorando, dándole a los commodities y a las divisas de los países emergentes la posibilidad de recuperarse, mientras que el crecimiento global sigue siendo frágil y sensible a los acontecimientos en Europa. Sin embargo, si no hay cambios repentinos debido a los datos económicos o a trastornos políticos, el crecimiento logrará seguir aumentando.

En cuanto a la política monetaria de EE.UU. y de la Fed, creemos que es demasiado pronto para predecir un cambio de expectativas en cuanto a las tasas de interés. Dado que la Fed sigue interviniendo en las tasas y que el optimismo de los últimos días ya se ve reflejado en los datos de Estados Unidos, creemos que los rendimientos de Estados Unidos no seguirán debilitándose. El USD se convertiría un la moneda de financiación principal para los operadores de alta volatilidad. Lo más destacado de ayer fue posiblemente el presupuesto del Reino Unido.

Los Gilts tuvieron una reacción algo positiva luego de su publicación, pero en general, el presupuesto no ha dado sorpresas. Tal vez lo más positivo fue que Osborne se mantuvo firme en relación a un presupuesto fiscal neutro y siguió mostrándose a favor de una estrategia para reducir el déficit. Puesto que los mercados aún operan sobre bases seguras con un crecimiento relativo, la reputación de la libra esterlina como refugio, especialmente en relación al EUR, continúa siendo sólida. Y continuaría atrayendo flujos. En un giro interesante en relación al piso del par EURCHF del BNS, el FMI sugirió que Suiza debería volver a una moneda flotante libre una vez hayan disminuido las presiones deflacionarias.

Este comentario ha vuelto a avivar las especulaciones en cuanto a cuándo el banco central de Suiza dará fin a su actual política intervencionista. Dado que el IPC año/año está levemente por encima del 0.5 %, dudamos que el cese de implementación de esta política se produzca en el corto plazo. Sin embargo, si aumenta la presión inflacionaria, habrá más especulaciones relacionadas con esta fecha. El EURCHF volvió a los niveles registrados antes de la reunión de política monetaria del BNS, en alrededor de 1.2050, y creemos que habrá desafíos para el piso del rango en los mínimos de 1.2031.

El AUDUSD tuvo una pérdida considerable, ya que cayó de 1.0482 a 1.0380 debido a la debilidad de datos chinos. El PMI industrial según el HSBC de China fue de 48.1 vs. 49.6 en febrero. Los datos del quinto mes consecutivo por debajo de 50 han vuelto a avivar la preocupación por una desaceleración del crecimiento de China. Esto fue luego de que se publicaran los datos del PIB de Nueva Zelanda, que no tuvieron gran relieve, ya que mostraron un aumento de sólo el 0.3 % t/t, en comparación al tercer trimestre en el que se registró una modificación a la baja del 0.7 %. El repentino giro se debió principalmente a los resultados de la producción, e hizo que el par NZDUSD bajara vertiginosamente de 0.8154 a 0.8064 .

Y por último con respecto a la sesión Asiática, la balanza de operaciones japonesa reveló una inesperada recuperación del déficit en +Y32.9 mil millones vs. los -Y120 mil millones esperados, y los -Y1477 mil millones anteriores. Un desglose de los datos de operación indican una disminución menor de las exportaciones (-2.7 % vs. el 6.5 % esperado), pero fuertes importaciones (+9.2 % a/a vs. el +8.2 % del consenso). Los mayores costos de energía dieron a las importaciones un impulso del +9.2 %. Los datos forzaron al USDJPY por debajo del asa en el nivel de 84, por el momento. La flexibilización del BoJ, junto con un cambio del punto de vista respecto a la seguridad del JPY y los inversionistas locales que en búsqueda de rendimientos continuarán afectando